2018年市场新机会-可转债的机会和思考

2017年是分帐户打新股的丰收年，2018年将是多账户打新债的机会年。

刚从集思录查询的数据显示，目前来说，待发行的新可转债，证监会核准批文和证监会发审通过的共有34家，股东大会通过和董事会预案的共有98家。可见，未来新可转债发行确实会非常集中，非常多，类似前两年的新年股发行状况。

从2017年10月这一轮新可转债刚开始发行，我就参与打新债了，结果打了多次，一次都没又中签。后来接着申购了亚太转债，宁行转债，蓝思转债，铁汉转债，东财转债和万信转债，个个都中签，不但连续中签，单账户中签的数量也不少。到网上查资料一看，才知道，原来是因为出现了几个新债破发，导致申购新债的人数在两个月内骤降80%所致。破发的风险，吓跑了绝大多数的市场参与者。我说怎么变得这么容易中签了呢。

我当时是这么考虑的，新债不会出现大面积破发。因为如果真的大量破发的话，新债就不能顺利发出去了，发行任务就无法完成了。大股东弃购，散户弃打，发给谁呢？嗯，本着人弃我取的精神，我打算持续申购新债观察。很快，就中了足足20签，两万块钱就这么被“埋”进去了，而且迟迟不上市。

我想就先用这两万试水吧，看看效果怎么样，占钱也不少了，还得留着资金投低估值的指数基金。于是暂停了后面的新债申购。

终于，在1月下半个月，中签的几个新债陆续上市了。上市第一天卖出情况统计如下表：

在东财转债多中大赚的鼓励下，在铁汉、万信、宁行一百左右收益支持下，在亚太、蓝思三十多元亏损指导下，马上发现了一个可能性：由于可转债的债性保护，如果出现破发亏损，额度是有限的，单签20-50块，差不多了。但是一旦不破发，单签收益就比较可观了，可以在20~200、300之间。而且还是不破发的多，破发的少。近期共申购了6个可转债，中20签，单签收益115元。

同时，发现了下面这个数据，那些我因为中场休息，没有参与申购的或者前期参与了也没中签的新债，普遍都没有出现破发啊。可见，还是不破发的多，赚多赚少都有的赚。

于是，更加印证了我的判断：

1.打新债这个事情，大概率赚钱，大概率可行！

2.个别破发的根本不影响，不影响大局，打新债，是赚概率的钱。

3.在申购的时候避免明显有问题的不申，在一定程度上可以减少损失的情况出现。

4.可转债由于债性保护，向下损失有限，向上收益明显更大，而且上市首日不破发的概率更大。

5.由于目前申购人数较少，中签率非常高，目前每户都能中1-3签。

6.打新债中1签交款1000元，可参与本金非常有限，想赚大钱不可能，但是赚点买菜钱，还是非常可行的。这一点不同与打新股。如果几个账户同时参与，一年下来收益也很可观。

7.由于单账户参与资金有限，因此多账户打新债，可以有效提高绝对收益。而且，深圳新债，同一个人的不同账户，如果股东号不同的话，还可以分别参与申购。

8.新债发行后，一般2~4周上市，上市首日卖出，资金来回轮转，资金利用率高。一年10多个来回，每次收益-3%~30%之间，也是相当不错了。

9.预计单账户2~3万资金，足够一年循环使用了。

10.按目前中签率和市场环境，毛估估单账户，全年收益1万元。

11.新债发多了以后，开盘抛出以后，价格下跌，跌出价值，会出现又一种的投资机会。

雪球用户浩渺的星空对可转债的分析非常专业，昨天发现他在2017年12月就发现和得出了和我类似的判断，他写的是《尝试以套利的角度看当前可转债申购》，而且他分析的更加专业，写的也更好。不过，发现自己的想法，有人和自己一样，而且比自己早，还是很开心的一件事情。

以上观点仅为个人思考，不一定对，市场环境不断变化，等待继续验证，完善。