手续费的40%回购代币销毁到底是一个怎么回事？

本文主要想讲清楚两个问题：

(A) 手续费的40%回购代币之后，价值流向哪里？

(B) 代币价格不断销毁，价格会突破天际吗？

首先为了更好的说明问题，先做以下比喻

交易所团队=地产商（兼地方势力）

交易所代币（价格）=房子（价格）

交易所发行代币=造房子（而且还是地方势力，需要被动已经缴纳60%的房租管理费），卖给我们，我们来收40%的房租费。

假如我买下这个房子出租固定20年可以收回本金（即假设市盈率固定20倍，不过只是假设，现实变化很大）

总市值=总房子价格=该年总房租费*20倍市盈率

所以影响币价的，影响币价的只有交易手续费（手续费）

a.如果量（手续费）是指数增长，那么总市值也是指数增长（房租费增长，在固定的20倍市盈率下，房价自然也是水涨船高）

b.如果量是线性增长那总市值也是线性增长，（房租费增长，在固定的20倍市盈率下，房价自然也是水涨船高）

c.如果量是固定的，那总市值不变。（房租费固定，在固定的20倍市盈率下，房价不变）

d.如果量是下降的，如果一直下降到0，那么总市值也是归零。（房租费0，在固定的20倍市盈率下，房价也是0）

问题（A）：交易费40%回购代币销毁，就是拆迁，然后给谁愿意套现的人现金，所以这40%的交易费的价值是流向还是套现的人，至于这笔钱套现之人要如何用已经和代币没有关系了。所以这些钱不是积累到代币的价值里面。这点非常关键，一定要好好想清楚。

上面想清楚了问题（B）其实差不多也知道了，如果交易量达到一个时间段的瓶颈的时候，总市值理性的角度看是有限的，而市盈率就看交易所的排名，就算第一交易所的市盈率，也应该是有限的。

所以我的结论是如果交易量达到瓶颈，总市值是有限的。

但是有人会对于以上c可能是会有疑问，因为就算交易手续费的收入是一样的，每次回收我们手里的big还是会增值。其实对于总市值是不变的，只是因为回购导致big在数量上减少了，而原本1个代币占比例上升，所以单个币价的上涨，其实就是比例上升，就是基金里面分红的时候，我把分红继续买入了一定比例的基金，而不是套现。

然后被团队买走的代币，套现出来的现金，这部分是按照每个人手里的比例来分红了，只是默认规则是分红继续买入比例多一些的big。而选择卖给big团队的那个账户，选择了降低持仓比例来套现。

所以交易所代币总市值理论不是无限上涨的。如果交易量收入不变，市盈率（热度）不变，屯币上涨的就是手里的big的比例！

我的投资逻辑

投资交易所的逻辑我看中的是上面的a的情况，当下到未来几年交易量几乎肯定是指数增长的。代币的总市值也是要指数增长的。

但是这个量到后期就算有增加，相对增加也会比较平缓，所以对应的代币的总市值理论是后期增加比较慢，但是至于代币持有者如果不是特别想卖，那么这个市盈率会很高很高，只要手握第一交易所的代币，很多人可能都不想杀鸡取卵。

预测

如果交易所的交易量在上升的情况下，很多人不会愿意卖掉房子，杀鸡取卵，会造成代币的稀缺性，如果我是项目方，我这个时候也不会用自己现在手里的代币去销毁，因为未来的价值更大，而是去市场上收回来，尽管价格可能会高，但其实是无所谓的事情，因为反正是40%的手续费要花掉的，自己又是大户，用这些白用的钱去把这个币的价格抬高。所以当下区块链爆发的时候，交易所的爆发我想会远大于指数。