行为偏差对投资的影响（五）

上篇谈了心智账户和当前偏差，这两个概念主要表达了在投资或者说买卖股票上，那些让投资者蒙受账面亏损较大的股票不能碰，因为账面亏损越大，投资者越不愿意平仓，于是股票虽然不值钱了，但还被很多人持有，这样就会被高估。

另外，股票投资是一种风险偏好游戏，这种偏好又受人的自控力影响，当我们自控力强的时候，决策会更慎重，当我们自控力弱的时候，决策就会更冒险。

反映到股票上，当人的自控力弱时，人会更冒险，股价就会因为冒险行为而上涨，于是，我们就可以在类似情况发生时顺势而为。

上篇就回顾到这里，本篇再聊另一个行为偏差：突出事件。

突出事件

买彩票就是典型的突出事件，促成买彩票成为突出事件主要有两点：

第一，中奖概率很小。这个大家应该都认可。

第二，权重很高。怎么理解呢？想到买彩票，大部分人会想到什么？500万、头等奖、走向人生巅峰对不对？但别忘了，这些只是小概率事件，但就是这些小概率事件却在你买的瞬间却占据了你的大部分心智，这就是权重高。

如果你经常买彩票，且还认同突出事件的两个核心，那就存在突出事件的行为偏差。

再比如说打新股，很多人都喜欢参与打新，中国、美国都差不多，但从数据来看，IPO股票的长期收益要远低于普通股票的收益，但还是有很多人愿意参与，你回看很多IPO 的股票走势就能看出来。

原因就是买彩票说的那两个点，我们总会认为自己属于万分之一中的另类（运气比别人好、智商比别人高），其次，就是被想象冲昏了头脑（这只票的价格还可以更高）。

更深层的解释，还可以追溯到人的激素层面——多巴胺，就是去赌小概率事件带来的多巴胺分泌要比普通事件多，所以人会热衷与那个过程，且乐此不疲。

基于人有这样的行为偏差，我们就可以利用这种偏差去买卖股票，逻辑很简单，那些被追捧、容易给人带来幻想的股票，很容易被高估，于是卖空它们就可以了。

这里的难点当然不是如何卖空，而是如何找到这种能被高估、充满幻想的股票？

美国有名的公募基金Fidelity的一个基金经理说过一句话，“4块钱的股票涨到8块，比40块的股票涨到80块钱更容易一点。”

如果你也这么觉得（同样是翻2倍，4-8就觉得容易，40-80就会觉得难），那么低价股就是容易被高估、充满幻想的股票，卖空它，或者远离它。