【读书清单】财报就像一本故事书（六）

作者：刘顺仁

01.由融资顺序看企业前景

“融资顺位理论”：自有资金（经营活动现金）——举债——发行股票。

当企业开始发行股票的时候，投资者开始向下修正他们对公司的评价，使公司股价下跌。

02.首次公开发行股票（initial public offering,简称IPO），刚上市的公司股票通常只适合短期持有，不一定是中长期投资的良好标配，投资人必须耐心观察IPO公司的后续营运质量是否具备长期竞争力。

购买股票不要做道听途说一派，我们需要拿到确定的数据证明作为论据。

03.成功的经营管理绩效是获得较高的股东权益报酬率，二不只是在于每股收益的持续增加。

04.企业经营的“磐石”，不是财务报表上的固定资产，而是企业家精神好良好的管理制度等无形资产。

05.资产比负债更危险。

资产通常只会变坏，不会变好。负债通常不会变坏。

06.学会管理资产减损，避免资产质量恶化：控制存货跌价风险、控制应收手账款倒账风险。

07.公司的磐石应该根基于：义务性资产结合优质有形资产，借以创造竞争力，再将竞争力转化为具有续航力的获利成绩。

08.盈余品质才能真正反映企业的竞争力。

盈余品质一般由五项条件构成：盈余的持续性；盈余的可预测性；英语的变异性；盈余转换成现金的可能性；盈余被人为操纵的程度。

09.经理人对衍生性金融商品应抱持两个基本态度：

a.别想靠操作衍生性金融商品创造财务绩效；

b.不雅盲从于金融机构的营销手法。

风险与收益共存。

10.扭曲财务报表无法解决公司面临的竞争力及管理问题，只是将问题延后，并使问题恶化。

不要抱着侥幸的想法去解决问题，要从根本上找到根源并且解决它。