01/22/2019 （房价指数）

每年1月21号，都会公布上一年的房价支付指数。既然看了这个，就写写它。房价连涨几年，今年的支付指数果然上去了一些。

和在股市上一直都能做出正确判断不同，我对中国的房价从08年开始一直看跌，显然错得严重，幸好没在国内工作，否则应该会相当懊悔。

价值投资讲究价值中枢，也就是“按历史经验办”的意思。按国际通例，平均房价在平均家庭年收入5倍以上，就会被列入房价上天（Severely Unaffordable）的水平。按今年的数据，八国91个百万人以上的城市，也只有29个城市超过了这个5倍，而八国平均是4.4倍，美国平均是3.9倍——而且这个3.9倍已经是这几年房价大涨的结果了。按这种“先例”来算，北京双职工家庭收入中位数，拿平均值打9折，约18万人民币，那么北京平均每套房子的均价当在79.2万人民币的水平，而实际情况竟然超了好几倍，怎么能不看跌呢？

所以中国房价对于万事讲求先例的投资人来说，是灾难性的（巴菲特错过了整个互联网时代，也是因为估值方法不同了）。后来逐渐了解了大家买房的各种理由，但是还是持续低估人们买房的决心，导致继续看跌直到现在。真觉得大家坚韧不拔到这样的程度，简直是野蛮人。结果大家国内房价上去了都赚了钱，还真是没道理可讲。那些11年毕业入手了2个以上房子的同学，无论是多么顽劣的家伙，都变得丰衣足食了，真是岂有此理。

实际上，以美国目前3.9倍房价指数的水平，身边所有人已经异口同声地看跌（2008年崩盘之前，是3.6倍），包括许多聪明的人，比如靠投资赚了百多个房子，以租金为生的同乡（此人能选到租金年化15%楼盘的项目，相比之下北京的租金年化只有1.5%左右，拉斯是6-7%），号称预知未来的牧师（靠灵力兼职炒地皮，一生也赚了好几亿），拥有大加工厂的客户（有几百家门店的实业家，精明的老狐狸），也包括我自己。地产界，宗教界和实业界都同时看跌了，那么大概事情确实会变成这样子了吧。