D9 经营能力=翻桌率，越高越好

一、三大概念

公司的四大重要资产：应收账款、存货、固定资产、总资产

翻桌率是越高越好！

1、总资产周转率：类似于“投入产出比”，投入10w， 产出10w，周转率为1；投入100w，产出10w，周转率为0.1，越高越好。

2、平均收现天数：平均收现天数，与应收账款周转率相关，周转率越快，平均收现天数越短，反之，平均收现天数越长。

3.存货周转率：该比率越高，表明企业存货资产变现能力越强，产品在仓库停留的时间越短，在市场上越畅销。

二、经营能力各指标的判断标准

1、总资产周转率

（1）总资产周转率介于1-2之间的，都是运营正常的公司。数字接近1，表示公司经营能力比较普通，接近2，表示其经营能力非常优秀

（2）总资产周转率<1.代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”

2、平均收现天数

（1）平均收现天数小于等于15天即可认为是收现金的公司，比如：永辉超市、元祖股份。。。

（2）因为应收账款周转率在6次以上的都算经营不错的公司，所以平均收现天数在60天~90天内都属于正常范围。

3、平均在库天数

（1）小于30天，经营能力非常优异！

（2）30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

（3）50~80天，经营能力不错!

（4）80~100天，大多为B2B业务

（5）100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）

（6）大于150天，要么能力不佳要么属于特殊行业，如造船飞机奢侈品房地产。。。

别忘了，财报只占60%，还有两条腿，生活常识和行业知识各占比20%；

记得拿出我们的生活常识，来验证财报的真实性。记得学以致用，参与行业分析，一起积累财报手感！

三、各指标占比

四、烧钱行业的财报阅读顺序

烧钱的行业不可怕，也不是一定不好。

只代表该行业每年需要投入大量资金更新设备，保持竞争力。

除了MJ老师总结的天上飞的、地上跑的、水里开的、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业以外，这几周，通过每周行业群架分析，我们知道还有白酒、调味品、影视等很多行业都具有烧钱的属性。

属于烧钱行业的公司一定要确认手上有足够的money。

（1）看到一家公司“总资产周转率”<1，可以判定这是一家烧钱的公司！

（2）马上确认他手上的“现金”指标：是否满足>25%，越多越好；如果不符合，再继续验证“平均收现天数”指标。

（3）看“平均收现天数”：是否小于等于15天，是不是收现金的公司？

前几天我们留了思考题，上面验证的两项指标中哪一个最重要？

很多战友答对了：“现金占总资产比率”最重要！因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。

五、经营能力行业特征总结

经营能力指标需要注意两点，一是要看年报，避免行业的淡旺季带来的数据偏差；二是一定要在行业内进行指标的横向比较。下面是MJ老师总结的各行业不同的经营能力特征：