出发：第16只标债

   本次是第16次买标债，累计第61次买城投债。

   合同约定拟投向的区域是浙江、江苏、山东区域内上市了的城投债券。

   是一家期货公司做的管理人，其它方面都跟我们此前的标债资管类似。

   因为现在标债资管追加的规则调整了，而且要求追加的也不能低于30万，所以与其去追，还不如考虑新的产品，以增加产品的分散度和丰富度。

   另一方面，配置标债资管时，个人设想的还是尽量分散，分散后，可以降低单只产品上的风险集中度。

   今年以来，有很多原来买非标的投资人，都跑过来买标债，所以今年标债资管募集的都比较快，一只产品出来后，有时一两个月就募集满了，不像去年刚开始时，一只标债出来后，大半年，甚至募集期都过了后，都打不满。

   今年是资管新规正式实施后的“资管元年”，走在最前面的人，虽然要摸着石头过河，但走在最前面的人，往往也有更大的几率获利，所以也算有利有弊，等真有一天，当大多数人都能进来时，估计这一块存在的溢价空间也会变小。

   目前城投债的收益率远高于无风险资产收益率，甚至比无风险收益率高出一倍多，而城投债，中短时间内市场又认为它没有终极风险的，最多只有短期内的流动性风险。

   这种情况下，投资者就会不断地进来套利，直到最后如果把进入门槛完全放开后，所有人都可以进去参与时，套利的机会就会不断减少，直到完全消失，最终进入均衡状态。

   以前我们父母辈，爷爷辈的人在做买卖时，就说过这样一句话：

   当一笔买卖，只有五成把握能赚到钱时，不要出手；

   当有六七成把握能赚到钱时，就可以尝试干；

   有个八九成把握时就可以放手干。

   没必要非等到百分百能赚到钱时才出手，真有百分百把握能赚到钱时，估计好机会也早就流失了。

   买主要投向城投债券的标债资管，我们认为至少应该有九成以上的把握能赚到钱。但即使有九成以上把握赚钱，它依然有小概率赚不到钱甚至亏钱的几率，真出了终极风险时，只能是靠投资人自己买单，这就是投资的风险，也是投资的魅力所在，投资也不是存银行或者买国债，在做任何投资决定前，一定都要三思而后行。

   看准了，有条件的，又有一定风险承受能力和识别能力的就大胆干；不适合的，或者一时看不准的，就只有绕道走！

   我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。