读《投资中最简单的事》

邱国鹭的方法论：

1、方丈也持以下观点：做投资要研究的是不以人意志为转移的规律，而不是整天去猜测市场的情绪变化。猜测别人的情绪变化能给我们带来收益，但那是不能持久的。而经济规律、行业特质、商业模式客观存在的，只要你研究透了，三五年内不会有大变化的，能为理解这些规律的投资人提供持续的竞争优势。

2、#新兴行业看需求，传统行业看供给

传统行业只有控制供给，企业利润才能快速增长。过去12个月里表现好的传统行业要么是寡头行业，要么是淘汰落后产能的行业，两者的供给增长对于需求都受到了有效控制

3、#行业集中度#

关注汽车、家电、互联网都会发现 行业的集中度在过去几年都是持续提高的，说明还是有许多行业里的大企业增长快于小企业。在这些行业里，低估值、高成长的行业龙头的价值投资就远高于行业内的小股票

4、一只下跌的股票是否值得地响投资的关键：

1）看估值是否够低、是否已经过度反映了可能的坏消息。

2）看遭遇的问题是否是短期问题、是否是可解决的问题

3）看股价暴跌本身是否会导致公司的基本面进一步恶化，是否有索罗斯说的反身性（有护城河）

5、有的股票你有持仓，但下跌时你心里一点也不慌，甚至希望它多跌一点好让你加仓，这说明你对该股票已有足够了解，对其内在价值和未来前景有比市场更为精准的把握

6、下跌后敢加仓吗？如果不敢，最好一开始就别买，因为价格的波动是不可避免的

7、投资决策不应该加入感情因素。在被许多媒体炒得沸沸扬扬的突发事件发生后的一两个月，股市往往有过度反应，此事故买就容易获得超额收益

8、价值中影响股价涨跌因素无穷无尽，最重要的：1、估值（相对于股价买便宜还是贵了）2、流动性（决定了市场涨跌的时间）

9、沃尔玛的创始人有句名言：你只要买得便宜，就可以卖得便宜。只要买的时候不是太贵，就不用担心卖不出去。如果你买的时候就特别贵，将来要卖出时就必须要找到一个比你更大的傻瓜，但这个世界的特点是骗子越来越多，傻瓜不够用，不能老指望别人当傻瓜。

10、选股票，一定是先选行业。就像买房子，一定是先看社区。社区不行，再漂亮的房子也不行。买股票也是，股票本身好，只要这个行业不好，一样很难涨起来。

11、什么是好行业？有门槛、有积累、有定价权的行业

12、定价的来源，要么是垄断，要么是品牌，要么是技术专利，要么是资源矿产，或相对稀缺的某种特定资产

13、和一个年轻人选行业的时候，一定找那种有积累的行业一个道理。投资就是有积累的行业，一个做过十年的投资人和只做过一年的就是不一样，因为他见过大风大浪。

14、做交易你赚一块钱就有人亏一块钱，是个喝令博弈。另一种投资方式是个正和博弈，咱们一起找一个企业，只要这个企业每年成长30%，买进去估值已经在底部了，那么企业利润这个蛋糕每年都会增加。

15、通货膨胀下买什么股票好？有定价权的公司：膨胀时他们可以提价，把成本压力转嫁给下游；回落时，不必降价就享受更高的利润率。核心汽配、白色家电等寡头垄断的高端制造业

16、随着世界慢慢进入一种胜者为王、赢家通吃的年代，我们确实会发现一部分公司有很强大的定价权，能够卖多少钱就卖多钱，想收什么费就收什么费

17、我们找行业竞争不激烈、赚钱很容易的公司。这种行业和公司确实存在，但是不多。

18、有一定资产的人，必须不断思考一个问题：我的财富一什么样的形式存在才最容易保值增值。过去十年，最好的形式无疑是房地产。

19、永久性亏钱只有两个原因，一个是市盈率压缩；二是利润在历史高点的时候，夕阳行业就有本金永久性丧失的风险

20、投资期限越长，能够承担风险能够放的比例就越大

21、卖股票的三个理由：基本面恶化；价格达到目标价；有更多的其他投资。价值投资买的就是便宜的好公司

22、买的股票有足够的安全边际；所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险

23、投资的要旨在某家公司有多大的竞争优势，这种优势能维持多久。拥有广阔而持久的“护城河”的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实

24、资本是稀缺的社会资源之一，把资本投给自己尊敬、欣赏和钦佩的企业家，让优秀的企业有耕地的融资成本和更充足的资源，知道自己的投资优化了资源社会的配置，这也是快乐的源泉

25、巴菲特眼中的好企业要满足基本条件：较强的特许经营权；高于平均值的净资产收益率；相对较小的咨询投入；释放现金流的能力

26、以一个合理价格买入一家优质公司，远比颇具诱惑力的价格买入一家表现平平的公司要好得多

27、坚持价值投资的理念，同时对主流观点保持质疑和求证的精神；清醒地认识到能力圈的边界，但同时不断地挑战自我，开拓新的世界。

28、投资到最后，反映的是你个人的真实性情和价值观。健康的环境和心情是长期修行的结果。成功诚然需要运气和际遇的配合，但能否幸福地去做投资则掌握在你自己手里。