读书|债券的收益与价格

自制思维导图

1、债券的收益

债券的收益指的是债券投资人进行债券投资所获得的收益。包含三个方面的收益。

利息收益：债券发行时就决定，一般利息收入不会改变。除了保值贴补债券和浮动利率债券。

资本利得： | 债券卖出价-债券买入价 | 或者 买入价-到期偿还额之间的差额。

卖出价 或 偿还额  > 买入价  就是 资本收益

卖出价 或 偿还额  < 买入价  就是 资本损失

再投资收益：投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

2、债券收益大小的影响因素

票面利率。票面利率越高，债券收益越大。

债券的市场价格。债券低买高卖，跟我们买东西时一样。曾经看过一篇关于投资理财方面的文章，买资产就要找价值洼地，卖到像雪糕一样低价格的资产，即使亏了，你怎么卖都不会亏多少。债券也一样，买的价格越低，卖的价格越高。你的收益就越大

利息支付频率。在债券的有效期内，利息支付频率越高，债券的复利收益就越大。支付的利息，还能产生利息，就是利滚利这个道理。

债券的持有期限。你持有债券的期限越长，收益越大，反之则越小。当然是在其他条件一定的情况下。

3、债券的价格

债券价格就是债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。事实上是，债券的面值是固定的，价格确是变化的。债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。

注意：债券发行后，计息还本是以债券的面值为依据的。而不是以债券的价格为依据。

4、影响债券价格的因素

待偿期：待偿期越短，债券的价格就越计较其终值（兑换价格）。待偿期越长，发债企业的风险越大，价格越低。

票面利率：票面利率越高，到期收益越大，债券价格越高。

投资者的获利预期：获利预期越大，债券价格下跌。在债券发行的时候，表现的最突出。

债券印刷完成后，若市场利率发生变化，票面利率印上去了，不能改变，此时与市场的实际利息率就会出现差距，只能折价或者溢价发行。

企业的资信程度：发债者信用月好，风险就小，债券价格越高。

供求关系：债券市场价格还决定于资金与债券供给间的关系。

经济上升，企业资金需求旺盛，债券遭到抛售，债券价格走低。

经济不景气，企业资金需求下降，银行资金有剩余，从而增加债券的投入，引起债券价格的上涨。 我说我的理财产品，最近收益怎么变高了。

物价波动：物价上涨，通货膨胀，为了保值，资金会流向房地产、黄金、外汇等可以保值的领域，资金供应不足，债券价格下跌。

政治因素：政府换届，国家的经济政策和规划会有大的变动，债券持有人会做出买卖债券的决策。

投机因素：贪婪的人类总是想方设法赚取更大的价差，以至于，手握重金，实力雄厚的的机构大户，会利用首宗的资金或债券进行技术操作，拉抬或打压债券价格从而引起债券价格波动。

5、债券投资收益的影响因素

票面利率：债券的票面利率越高，利息收入越高，债券收益也越高。

市场利率与债券价格：市场利率升高，债券价格下降，市场利率降低，债券价格上升。市场利率变动带动债券价格变动，从而给债券买卖带来价差。

当债券价格高于其面值时，债券的收益率低于票面利率，反之，高于票面利率。

6、债券的投资成本

债券的投资成本大致有购买成本、交易成本、税收成本。债券的投资成本越高，债券的收益越低。计算债券的实际收益率时必须扣除投资成本。

购买成本：就是本金，购买债券的数量*债券的价格。

交易成本：经纪人佣金、成交手续费、过户费用

税收成本：

国债的利息收入是免税的。

企业债的利息收入是要缴税的。机构投资人还需要缴纳营业税。