FRM一级（金融灾难事件之德国金属公司案例）

Failure  Factors

1、1993年opec实行联合减产失败，最终导致现货油价暴跌。

2、油价暴跌导致期货市场由贴水（spot price>future pice)转变为升水市场(future price

)。期货价格高于现货价格了

3、这一变化导致德国金属公司在滚仓购买短期对冲工具时以高价购入，成本变高，产生了第二种基差风险，触发了期货市场的margin call，需要补缴保证金，导致企业账面现金流出现短期的大量流出。但同时期却没有结算远期合约实现的收益；且德国母公司会计制度与美国子公司会计制度不一样，对于未清算的远期合约收益不记账，这一结果使子公司信用平级下降，潜在信用风险上升，诸多交易对手方开始要求其追加保证金，综合效应使德国金属公司破产。