360借条招股书解读

2018-11-07 本文已影响98人可飞

360借条概览

产品简介

上线时间：2016-07
产品名称：360借条
产品形态：循环额度
授信额度区间：1000-20万
单笔借款金额范围：500-4万
借款期限：1-12个月

目标用户

优质借款人： 即有信用卡，但信用卡额度相对较低。据Oliver Wyman称，约有30％的信用卡持有人信用额度低于人民币10,000元
截止18年9月30日，960万授信用户中，
* 有75.5%是信用卡持卡人群
* 77.9%的用户年龄18-35岁之间；

渠道获客

360集团拥有累计10亿的移动设备，5亿的MAU
360借条的借款用户中约有22.7%是来自于360集团
利用注册用户和借款人的数据积累形成营销的用户画像，并同第三方渠道合作开发匿名借款人的分析算法，以此在第三方渠道根据算法那规则进行定向广告投放进行精准营销，截止至18年9月，渠道的获客转化率达到52.4%(根据招股书的口径，这个转换包含注册转化和授信）
借款人推荐计划，截至2018年9月30日，贡献了8.4％的新借款人
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说明：

整个360的用户基数缺失比较大，这个是独特的优势，并且本身360有自己的搜索、应用市场等各项资源，所以渠道获客的转化率很高；
360的邀请好友和合伙人计划、拆红包等病毒传播方式带来了不少新增转化
- 合伙人计划：根据几个限定：本金不高于1万，首期30%手续费分成来看，推荐一个借款用户，单笔的花费一般也不超过50元，
- 天天拆红包：每天可以免费拆1次，分享可以再拆一次，红包满20元即可提现到卡
- 邀请送现金：正常的邀请好友模式

资金组成

金融机构占73.8％，对接了18家金融机构（江苏长江商业银行、杭银消金、江苏吴江农村商业银行、天津银行、南京银行等）
- 主要是商业银行和持牌消金公司，以及部分信托计划，机构的投资回报率>6.5%
P2P占24.3％
- 你财富普惠，360旗下的网贷平台https://www.nicaifu.com.cn/
360小额信贷公司占1.9％
- 17年3月成立福州小贷

担保方式

7年12月141号文以前，360通过缴纳保证金的方式进行逾期担保（即助贷机构兜底）
18年，符合国家监管要求，开始引入第三方担保公司，同时360进行反担保

收入来源：

撮合服务费收入：为借款人及金融机构等提供借款撮合的相关服务费收入，明目主要是涉及获客、信用分析、资金匹配等以及贷后相关的回款、还款监控等服务
- 16、17年，主要是向借款人收取分期服务费
- 18年根据141号文等，服务费主要向助贷金融机构收取
融资收入：360参与的信托计划及360小贷公司自有资金放贷产生的利息收入
- 17年，开始通过360小贷以及发布信托计划获取资金
其他收入：被拒用户的360贷超的导流，逾期罚息等收入
- 17年，开始尝试导流等

风控

Argus RM风控模型

Argus RM风控模型，主要是涉及反欺诈、A卡、B卡、C卡等整个信贷生命周期的各类模型。

1. 反欺诈

身份验证。通过人脸识别及外部数据验证借款人身分
黑名单过滤。实时维护的内部黑名单（包括设备、账户）以及外部第三方提供的欺诈黑名单
反欺诈算法。通过机器学习进行反欺诈算法，包括监督训练学习已知的欺诈行为模式、无监督的学习异常检测，通过检测个体和聚合的异常模式识别未知的欺诈行为、社交网络分析。
欺诈实践：地理位置监测、多设备登录、单设备多账户登录、大量申请来自同一局域网络、手机通讯联系人黑名单匹配等

2. 信用评分和风险模型

通过反欺诈后，进入信用评分。信用模型大约有3000个相关变量
根据A卡模型进行信用评估，最终形成信用，信用分越高的，额度也相对较高信用分给出后将其入参到定价模型进行定价，借款人每次提现，都会持续监控进行信用评估。

信用评分模型
A卡一般是针对新申请用户，结合财务状况、教育、过往信用记录、社交行为等进行评分
B卡通过结合借款人账户、借款、还款、运营、推荐等行为进行打分，一般借款历史超过3个月则使用B卡模型代替A卡进行评估，通常借款支用时或者月底，都会重新过B卡。我们会根据B卡调整借款人的额度，通常三个月调整一次，提额幅度一般在15%-25%的区间

3. 催收

我们通过C卡模型来优化我们的催收策略，基于已有的历史催收表现数据自动选择最优的催收方式，包括短信、push推送、AI呼叫、人工催收、邮件通知、或法律信函等。逾期M2+以上的我们委托给第三方催收公司进行催收。
我们建立了一个自然语义识别、文本识别、自然语言处理技术的AI催收服务系统，可以自动进行批量外呼，并且可以根据风险级别和催收类型自动调整智能催收外部的方案，主要适用于逾期初期阶段的失联情况确认等，以便我们的催收团队能够集中在更复杂的催收案件以及其他系统性的挑战，以便提高效率降低催收成本
M2以内，由我们自己的催收团队进行催收，进行相关的催收监控和催收策略的执行，M2+逾期，则流转给委外催收，但会对委外催收进行监督。

反欺诈。Argus RM模型用于进行潜在借款人的初始反欺诈评估，提供F-Score，这是一种专有指标，表示欺诈风险估计的量化，并影响贷款评估和批准过程。
信用评估。 Argus RM模型用于对潜在借款人进行启动信用评估，提供A-Score，这是一种专有指标，代表信誉的量化，类似于传统的信用评分，并用于建立信用额度和通过Cosmic Cube定价模型。
行为评估。一旦借款人在我们的平台上建立了三个月的历史记录，信用评估（A-Score）将被替换为B-Score，用借阅和还款历史补充初始信用评估。B-Score会根据任何提款请求以及按月刷新。
催收策略：根据我们对借款人的理解以及借款人可能最敏感的收款方法，采用Argus RM模型创建拖欠贷款收集策略。根据这种分析，将为每个拖欠借款人分配一个C-Score，以协助我们的收款过程。

Cosmic Cube定价模型

Cosmic Cube定价模型根据新借款人的A-Score和我们平台上现有借款人的B-Score超过三个月以及其他借款人和承保因素制定个性化价格。价格将以APR的形式表达。我们通过应用机器学习技术对我们的定价模型进行实时迭代，从我们生产和消费的数据中获得额外的信息。这些信息可用于调整借款人的利率，并影响我们对借款人的更广泛的定价策略。

CloudBank（资产-资金匹配系统）

CloudBank是我们的工作流程系统，每天可处理数百万笔交易。CloudBank与我们的金融机构融资合作伙伴的贷款支付，信贷决策和支付清算系统相结合。主要好处是促进基于预定风险偏好的借款人自动匹配，所有这些都是最少的人工干预，允许在几分钟内获得资金。CloudBank也是围绕贷款服务提供工作和信息流的系统。

交易流程

1. 获客&授信申请

渠道获客转化
地理位置授权
短验登录
人脸识别
身份证上传
收款卡绑定
紧急联系人&运营商认证
基于反欺诈、信用评估等外部数据调用的授权

2. 用户画像&反欺诈

基于用户提交的申请以及该用户在360沉淀的相关信息（如果是360用户），以及外部数据信息和其他信息进行用户资料建档及反欺诈判断
对于重复借款人，还会基于历史借款表现进行评估
95%的用户是系统自动审批
反欺诈后进入信用决策

3. 信用评分&资产撮合匹配

基于Argus RM生成信用分，信用分是影响授信额度和定价的关键因素
资产-资金撮合匹配，推送进件信息给资金方
授信拒绝用户则导流360贷超

4. 推荐借款人给机构进行授信决策

360初筛通过的用户，将进件推送给资方，资方进行信用评估
资方返回审批结果（授信、利率）
机构批核率：指360初筛通过后推给机构的客户，机构授信通过的

机构批核率

5. 签约放款

1 在授信有效期内，款人可以在额度范围内随时发起支用
2 用户支用时会通过Argus RM模型进行简单评估，以保证用户可以只用
3 机构在收到放款指令时，进行简单信用评估通过后，直接放款给用户
4 提现放款一般不超过5分钟

6. 贷后还款

1 付款需要偿还本息，借款人直接还款给机构，机构支付服务费给360
2 如果机构不允许直接还款给机构，则通过第三方支付渠道进行代扣
3 通过app、短信等方式进行逾期通知
4 逾期后，会执行相应的催收策略，初期逾期短信通知，M2内的有360自己的催收人员电催，M2+以上由委外进行催收

消金市场行业概述

市场

2017年，中国消费金融总余额（定义为个人消费贷款，不包括抵押贷款，汽车贷款和个人经营贷款）在2017年达到人民币8.2万亿元，预计在2022年达到23.2万亿元，复合年增长率为23%。
基于未来市场环境的如下变化，会促进在线消费金融的发展：
* 较高比例的消费贷款来自在线渠道。预计在线消费金融市场的在贷余额将从2017年的人民币1.1万亿元增长至2022年的人民币3.5万亿元，复合年增长率为27％，预计占比将从2017年的13％上升至15%
* 主要借款人群的强劲增长。预计2022年主要借款人群的份额将增加至经济活跃人口的49％，成为消费金融市场中最大的借款人群。优质借款人的未偿还余额预计将从2017年的人民币3.4万亿元（0.5万亿美元）增长到2022年的人民币10.9万亿元，复合年增长率为26％。
* 互利网技术巨头支持的玩家的市场份额上升。受益于他们在技术，获客转化和大数据方面的竞争优势，技术巨头支持的平台预计将通过在线消费金融渠道的市场份额从2017年的47％增加到2022年的60-80％。

借款人分层

根据Oliver Wyman的说法，借款人可以根据他们的相对风险状况分为三个层级：
* 超级借款人。超级优质借款人是信用记录良好的借款人，他们拥有中国人民银行的信用记录和信用卡，信用卡额度可以满足其相应的支出和融资需求。超级优质借款人年可支配收入范围超过人民币50,000元; 他们的信用额度通常在人民币50,000元以上，他们的平均逾期率约为1％。 关键词：有卡、有征信、信用卡授信通常5万以上
* 优质借款人。优质款人可能拥有低风险的资料，但可能无法获得足够的信贷。这些优质借款人通常是拥有中国人民银行记录和信用卡的消费者，但由于他们年龄小，处于职业生涯的早期阶段，他们可能由于未经证实的信用记录而无法获得足够的信贷额度。优质借款人的年可支配收入范围在人民币25,000至人民币50,000元之间; 他们的信用额度通常在人民币5,000到人民币50,000之间; 他们的平均逾期率约为2％。优质借款人缺乏服务的原因并不一定与预期的信贷风险有关，但可能与其未经证实的信贷表现有关，因为他们的年龄，职业生涯的早期阶段并且是衡量收入的数据不足。随着他们积累信用记录并创造收入记录，他们的信用状况和信贷获取可能会有所改善。他们经常借用不到一年的时间来弥补他们支出和收入之间的差距。关键词：有卡、有征信、信用卡额度在5000-5万之间，年可支配收入2W5-5W之间，支出高于收入
* 信用差的借款人。低于标准的借款人通常是缺少银行服务人口的一部分，获得信贷的机会有限。低于主要借款人的年可支配收入范围低于人民币25,000元; 他们通常没有预先批准的信贷限额，他们的逾期风险相对较高。这部分人的资金需求差别很大，但无法从传统机构金融机构获得融资。这类借款人群部分中的子集可以被定义为“接近优质借款人”。这部分借款人有能力还贷，但由于缺乏信用记录和稳定的收入记录而缺乏信贷选择。然而，随着收入和信贷历史的扩展，接近优质借款人的这部分人群将越来越多地有机会过度到优质借款人这个层级。关键词：无征信、无卡、收入不稳定，但有一小部分头部用户接近优质借款人，这部分有支付能力，但收入不稳定且无信用记录
在三个细分市场中，主要借款人分部是最大的，以未结余额衡量。根据Oliver Wyman的说法，2017年中国消费金融市场的未偿还余额占主要分部的42％。

渠道

中国消费金融市场的金融服务提供商通过两个渠道为借款人提供信贷：

传统的金融机构渠道。传统的金融机构，包括银行，持牌消费金融公司和传统的小额贷款公司，大多数都是线下运营，并使用自己的相关资产向个人借款人提供消费金融产品。他们长期主导市场，2017年的未偿还余额为人民币7.2万亿元。
在线消费金融渠道。新兴的在线消费金融公司主要利用其技术，平台和客户网络，促进或直接向个人借款人提供消费金融产品。2017年，网上消费金融渠道未偿还余额为1.1万亿元。

机遇

1 消费对GDP的贡献：2017年，中国的消费对GDP贡献约为39%，美国为69%；
2 消费者杠杆比率（定义为个人债务，不包括抵押贷款和个人经营贷款占个人可支配收入的百分比）17年约为18.1%，预计22年增加到30%

结构变化

不同人群的消金余额结构

不同人群的消金余额结构
优质细分市场将从2017年的3.61亿人口增长到2022年的5.69亿人口，复合年增长率为10％，占2022年经济活动人口的49％。在未结余额方面，优质借款人预计将从2017年的人民币3.4万亿元（0.5万亿美元）增长到2022年的人民币10.9万亿元，复合年增长率为26％，主要受消费增长，信用卡普及率提升和“升级”的推动。

渠道结构

渠道结构
在线消费金融渠道的未结余额预计将从2017年的人民币1.1万亿元增加到2022年的人民币3.5万亿元，复合年增长率为27％。预计到2022年，在线消费金融公司将占消费金融市场未偿还余额的15％，而2017年为13％。

在线消费金融参与者

从商业模式的角度来看，中国在线消费金融市场的金融服务提供商可以分为两类：独立平台和技术巨头支持的平台。

独立平台。此类别主要侧重于通过自己的平台提供消费者金融产品。它们在没有大型在线生态系统支持的情况下运行独立平台。因此，他们的技术能力，数据可用性和客户网络可能会受到限制。
巨头支持平台。此类别主要指中国技术巨头支持的中国消费金融平台。他们利用自己的“生态系统”来捕获消费和社会行为数据，并用它来识别和满足借款人的融资需求。与独立平台相比，这些平台在技术能力和借用者获取方面也具有无可比拟的优势。
在线消费金融平台中，技术巨头支持的平台比独立平台具有比较优势，因为这些技术巨头支持的平台可以充分利用他们开发的生态系统。这些优势包括：
- 品牌。借款人希望知名服务供应商不会通过不透明的收费结构收取费用或从事非法或不适当的收款。与此同时，融资合作伙伴倾向于以更低的成本委托知名市场参与者提供更多资金。
- 庞大的用户基数。技术巨头支持的平台已经建立了稳定的用户群，使他们能够以相对较低的成本获得有意义和高质量的用户流量。此外，强大的品牌可能有助于降低借款人的购置成本。
- 丰富的数据积累。除了市场上可用的信用，行为和社会数据的共同来源之外，技术巨头支持的平台还通过更广泛的用户群以及用户与其生态系统进行的大量互动来获得专有数据。数据的广度和深度是欺诈检测和风险评估的关键。
- 领先的技术。互联网巨头已经对支持用户体验和用户行为分析的技术进行了大量投资，例如人工智能，云计算，机器学习和大数据分析。这些技术可以用于获客以及减少信用和欺诈损失。
  根据Oliver Wyman的说法，由于上述优势，与独立平台相比，技术巨头支持的参与者在过去几年中一直在快速扩张并获得市场份额。随着在线消费金融行业受到更多监管，随着较小的独立平台停止运营，市场将进一步巩固。技术巨头支持平台退出在线消费金融渠道的未偿还余额的市场份额预计将从2017年的47％增加到2022年的60-80％。最大的五大技术巨头支持平台，根据截止至2018年的一季度的放贷规模来看，分别是蚂蚁金服，微众银行，京东金融，百度钱包和360金服。