概念

昨天学习的毛利率用来判断是不是一门好生意，但是这个指标有个缺陷，容易找到毛利率高同时开销也大的公司，最终公司反而没有赚到钱。于是，我们要给毛利率打个补丁——营业利润率。

营业利润 = 毛利 - 营业费用

【营业利润率】 = 营业利润 / 营业收入 

而 毛利率 - 营业利润率 = 【营业费用率】

营业利润率和毛利率一样没有统一的评判标准，因此跨行业比较没有意义。但是营业费用率，可以判断一家公司在行业内的相对地位

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

计算

首先看一下信立泰近6年的营业收入与营业利润趋势图，两者均在增长，但是明显营业收入增幅高于营业利润的增幅。计算结果显示，营业利润率2012-2016年一直处于增长期，2017年略有下降。

而营业费用率近6年均大于30%，结合营业收入可以判断信立泰目前尚未具有经济规模的公司。

行业比较

继续比较6家医药公司，营业利润率处于第一梯队的依然是信立泰、片子癀、恒瑞医药，而信立泰明显的成绩相当的亮眼，落了第二名片子癀一条街的距离。

营业费用率处于低位的则是片子癀、华东医药、新华制药。但是这3家公司营业费用率均未小于10%，看来这6家都不属于医药行业的前3甲。信立泰营业费用率5年平均高达32.9%，恒瑞医药高达58.8%，营业费用都大于20%，有点偏高。