为了这一轮爆发，中国证券默默发展1100年！

竹邦与铜锣相遇，伴随着更夫“四更一刻”的呐喊声，城卫缓缓的推开了禁闭的城门，厚重的木门与锈迹斑斑的铰链交相而过，发出“喳喳喳”的声音。

门外，早已等候多时的行脚商人在守城卫处缴纳完入城费后，挥舞竹编，马蹄轻响。

唐，长安，四更一刻开城，行脚商人们带着全国各地的商品在长安汇聚，伴随着东西两市逐渐响起的叫卖声，商品慢慢售卖一空，在京师的商人将钱交给各道驻京的进奏院、各军、各使或富商，取得凭证，回本道合券取钱。

这张凭证又被称为飞钱，是中国最早的汇兑机制，也是中国证券市场最初的萌芽。

2015年2月9日，随着上证50ETF在上海证券交易所上市，我国证券市场在发展了近1100年后，终于拥有了全套主流金融产品。

与此同时，由于期权品种的入市，一场惊涛骇浪正逐步袭来，在那波涛汹涌中，是一个崭新的时代—期权大时代。

01

市场庞大

作为一个15年才刚刚开始起步的产品，期权市场的增长态势超乎所有人的预期，在短短的三年间，期权市场的持仓规模已经逼近千亿元，并且其增长势头还远未停歇。

千亿远远不是期权市场的顶峰，在整体评估期权市场规模大小上，我们可以借鉴国外证券市场的一些相关数据。

2013年底，全球市场股票市值近60万亿，其中期货名义成交额为130万亿，期权名义成交额为110万亿，两者的数据在大体上维持均衡，期货市场的规模在一定程度上反映了期权市场的增长上限与市场空间。

而根据中期协的数据，2015年股指期货累计成交额为417万亿，而根据上交所的数据，2017年50ETF市场累计成交额为4.97万亿，保守估计，中国期权市场还有100倍的增长空间 ！

另外，根据美国1973-2014年期权合约交易量数据显示，美国期权交易数据自1997年后开始飞速暴涨，同一时期，一场金融风暴正在席卷整个亚洲金融市场，投资者大幅度反向操作期权，以求抵御风险，正是基于这种需求，美国期权合约交易量开始迅速扩张。

时间回到2019年，我国金融市场从开年至今，种种变化中透露着一股诡橘的态势，恰逢十年一轮的金融危机时间窗口即将被打开，市场对于抗风险产品的需求普遍上升，这种需求将逐渐堆高中国期权市场的合约交易量。

02

爆发前夜

整个市场体量的大小，在一定程度上受产品种类的影响。

产品种类越多，市场交易量也就越大，当一个市场上仅有一个产品时，成交量会受需求影响陷入一种增长迟滞状态。

中国的期权市场，产品种类虽然不止一个，但目前的交易量较大的合约仅有一种—50ETF，50ETF是中国期权市场首个上市交易的产品，其成交量在上市初期为日均2两万张，到了2017年7月份，单日成交量破200万张，翻了足足100倍。

除此外，50ETF目前对应的名义持仓市值为500万亿，占整个市场体量的50%！期权产品数量的多少，在一定程度上决定了市场规模的上限。

另外，交易规则的限制也在制约着市场规模的增长，50ETF单账户的持仓经过三次调整，限仓量也在越调越高。

限制市场发展的因素正在慢慢失去效用，去年9月，比50ETF更受欢迎的铜期权上市，相较于50ETF，作为重要的工业金属，铜的上下游应用广泛，套期保值和风险管理需求大，其很有可能成为期权市场的下一个主力品种。

此外，深交所储备的深证100/创业板指期权等发行条件也相对成熟，只等待合适的时间窗口。随着深交所试点期权产品的推出，一段时间后，市场规模大约会扩大5～10倍。

随着证券市场的逐渐成熟，个股期权也会在不久的将来推出，作为全球第二大的证券市场，加之A股投资者对于杠杆的交易偏好，期权市场的成长空间非常乐观。

当下的期权市场，处在爆发的前夜。

03

创收高

我国券商经历过三次降佣潮，截止目前为止，净佣金大约在万分之2的水准。

另外，囿于股票市场的特殊性，市场交易量只会在行情好，或者牛市来临时出现剧烈波动与增长。

所以即使是一个资产量非常庞大的客户，在市场较为平静时，给投顾带来的创收还是比较少的，但期权就不同了。

首先，期权是T+0的交易品种，当天可以多次来回交易，且期权产品价格波动剧烈，涨跌幅巨大。

2019年2月25日，50ETF购2月2800在短短的一日之内暴涨了192倍，暴涨次日形式逆转，跌去了90%，隔日再次跌去90%，也就是说，如果25日持有该1万份额该期权，在当天的净值为192万元，隔日跌为19.2万，再次日为期权到期日，沦为废纸。

市场的大起大落，不过如此，而如此剧烈的价格波动之下，投资者的交易操作频繁是必然的。

而50ETF期权活跃品种每张权利金约为300～500元一张，通常来讲，投顾每张合约的净佣金约为2～3元，折合佣金率为千分之五

除了交易频繁带来较高的佣金收入外，对于投资者而言，期权产品也是客户们对于资产配置的一种刚性需求。

投机的客户喜欢将期权作为杠杆工具，撬动高倍杠杆。

而偏向保守的投资者，则会选择反向操作期权合约，使其作为风险管理的工具，避免因市场波动而导致的剧烈损失。

股票多头策略的私募用期权表示收益；

量化策略的私募用期权来开发套利策/量化策略

期权，是一个新的证券时代，你听到潮水的声音了吗？

—THE END—

近日，有传言中金所将会上市沪深300现货指数和上证50现货的指数期权产品，财叔通过各方求证，预计近半年内推出的可能性不大，而年前，深交所推出指数期权的相关意见稿已经推出。

总体而言，各大交易所对期权市场都摩拳擦掌，跃跃欲试，估计近一、两年不断会有新品种面世。

对于投资者而言，新品种的不断面世会是一个不可多得的交易时间点，因为市场对新品种的认知不够，每一个新品种上市都会有无限的交易和套利的机会，特别是隐含波动率的波动机会，所以在新品种推出之前，牢靠地掌握期权交易的知识体系尤为重要。

财叔实力推荐Vega老师《期权实战》100天线上训练营，原价1599/人，财叔给你们争取到优惠价899/人，新用户领取优惠券，再减100，史上最低价，名额有限，错过不再有。

识别下图二维码，一键购买