沃顿集团罗蔚：很难有下一个巴菲特
中财沃顿
巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在美国小城奥马哈举行了股东大会，四万人的会场座无虚席，当中有近10%来自中国。很多人猜测，这次或许是87岁的巴菲特和93岁的芒格最后一次亲自参与股东大会。大家很关心，还能产生下一个巴菲特吗？
在这个互联网创新的时代下，很难再有下一个巴菲特了，这是一个时代的传奇。这个时代，美式资本主义时代，正在慢慢过去。随着互联网和机器智能的技术创新进一步深化，商业大变革正在加速，资本市场的运营方式不再像以前。互联网时代，“人才”比资本更稀缺，更重要。
以前可以买下一家“睡觉”也能管理好的传统产业公司，不需要担心管理者离职，公司这个赚钱机器可以24小时不眠不休的依靠一个固定规律运作下去，定期带来现金流。现在，互联网企业最核心的是创始人，创始人决定着管理理念，公司文化和治理结构，不是买下控制权就能永远拥有这些东西。“人才”不是轻易花钱买下公司后，就会听你话为你服务。
举个例子，如果买下一家保险公司，这家保险公司就能乖乖的每年带来现金流；如果买下的是一家互联网企业呢？绝对没有这么轻松，因为互联网行业每天都在变化，今天的霸者很可能明天就会消失，而且互联网企业的估值也不是用现金流来评估的，大部份前期都是亏损和需要不断输血，这也是巴菲特投资理念最厌恶的。互联网时代不适合美式资本主义时代的巴菲特。
近几年巴菲特总体投资回报率并不高，甚至低于全球股市平均回报率。在互联网特别是移动互联网、大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链技术等新技术不断出现的时候，他也在慢慢的转变。传统制造业一直是他的投资重点，现在可口可乐、美国运通、富国银行等公司的发展已经慢下来。不过“股神”就是“股神”，巴菲特已经意识到不投高科技企业就落伍了，正在与时俱进的调整投资结构与方向，打破近半个世纪“不碰科技股”的投资准则，接下来很可能会大力度投资科技股。
我们要学习的绝不是巴菲特条条框框的投资原则，应该是“股神”在80多岁高龄还能与时俱进的积极精神。
本文作者：沃顿集团荣誉董事长罗蔚
