今日提前关注英行利率决议以及贝利演讲！

方世平—5月7日分析

昨日国际现货黄金收报1685.50美元/盎司，白银收报14.84美元/盎司。

美联储卡普兰：美联储将需要在很长一段时间内实施非常宽松的货币政策，预计到年底失业率仍将高达10%，预计二季度美国GDP将同比下滑25%-30%，失业率最高将达到20%。

美国4月ADP就业人口减少2023.6万，远超前纪录低位的减少70.8万人（修正前为减少74.2万人）。预期减少2050万，前值修正为减少14.9万。美联储的行动已经产生效果，美国经济正在逐步恢复的路上。分析指出，一个月的失业总数就超过了大萧条期间(1929年至1933年)失业总数的两倍；而从单月对比来看，这一数据是08年金融危机最严重时的24倍。ADP就业数据公司副总裁：这种规模的失业是前所未有的。仅4月份的失业总人数就超过了大衰退期间失业总人数的两倍。

研究人员指出，在金融危机导致的经济大衰退中，U-Cov最高时曾超过20%，是传统官方失业率的两倍，尽管后者当时也录得了10%的历史纪录高位。即便采取更广的测度范围，也可能会遗漏那些被迫放无薪假，并希望在危机过后重返工作岗位的人。

今日14:00英国央行利率决议以及货币政策会议纪要，17:00英国央行行长贝利（Andrew Bailey）召开发布会。

本次决议将重点关注四个方面，英国央行的货币政策、购债规模、经济预期以及评估疫情对于金融业的影响。

预计英国央行将按兵不动，同时维持当前的购债规模，但是该央行可能会反对英国经济实现V型复苏的想法，并预测英国二季度可能会出现7%的经济萎缩。英国央行还会对当前的货币政策作出评估，预计该央行将会传达货币市场改善的信号，但是将继续强调在很长一段时间内维持在当前利率。

从技术日K线图上来看，美元指数收4连阳线。美指上方压力4月24日高点100.86，下方支撑10日均线，美指支撑99.87，99.59，阻力100.32，100.49。

欧元/美元支撑 1.0770，1.0743，阻力1.0834，1.0871

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.0844，最低触及1.0780，收报1.0797。

欧元区3月零售销售出现纪录以来最大降幅，因抑制新冠病毒蔓延的限制措施，消费者减少了除食品和网上订单以外的所有支出。服装、鞋类、纺织品和汽车燃料的销售降幅最大。

欧元区一些国家已经慢慢开始放松封锁措施，尽管仍然非常悲观，但乐观情绪有所改善。虽然下降的速度在未来几个月可能会减缓，但预计在今年下半年之前不会看到任何实质性的复苏迹象，而且可能要过几年才能完全恢复因疫情而损失的产量。

从技术日线图上来看，欧元收3连阴线。上方压力10日均线以及30日均线，下方支撑4月24日低点1.0724。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.0807之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0834-1.0871；如汇价反弹破败1.0780继续尝试做空，目标1.0743-1.0724。

英镑/美元 支撑 1.2301，1.2259，阻力1.2418，1.2493

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2450，最低触及1.2333，收报1.2344。

英国建筑业PMI大幅不及预期，引发新一轮市场恐慌情绪。英国的疫情虽然有放缓的迹象，但英国却很快走上复工复产的解封之路，这让市场担忧第二波疫情影响，另外脱欧谈判迟迟没有进展，都加大了市场的担忧。

从技术日线图上来看，英镑收4连阴线。上方压力60日均线以及4月30日高点1.2643；下方支撑4月21日低点1.2246。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2360，可考虑轻仓做多，目标为1.2418-1.2493；如汇价反弹破败1.2333，可继续尝试做空，目标1.2301-1.2259。

黄金 支撑1674.48，1663.46，阻力1702.36，1719.22

黄金昨日最高上探1708.20美元/盎司，最低下探触1680.32美元/盎司，最终收报1685.50美元/盎司。

自4月14日以来，全球金融市场大体平稳。VIX指数和BB级企业债信用利差虽有所反复，但变动较小。随着欧美疫情高峰渐过，全球经济整体转向复工复产，整体有助于金融市场回暖，这有助于黄金。受此影响，美联储的资产扩张规模速度也在下降，4月22日至29日，当周美联储单周规模扩张降至800亿美元。但欧美的复工复产也可能面临波折，疫情持久后的次生冲击也可能到来，但只要不是系统性风险以及央行对冲力度加强，仍会有利于金价上涨的小环境。

Celsius Network CEO Alex Mashinsky表示，各国央行大幅宽松的货币政策将推高避险资产黄金的表现。而围绕货币的泡沫将决定金价是能涨到3000美元还是10000美元/盎司；在美联储的行动后，我们看好金价继续走高，因为人们担忧经济能否复苏以及美联储大量印发的美元，这让很多投资者在投资组合中配置黄金；到明年年底金价将涨至3000美元/盎司水平，而金价能否进一步走高则要看货币的表现。眼下美国经济面临的最大风险在于美元地位受到挑战；自2008年以来美国就没出现什么实际的GDP，美元是可能丧失全球储备货币的地位。2008年以来美国的GDP都是建立在借来的钱的基础上的，所以要么贬值货币，要么就创造出新的生产力来支付债务。

Mauldin Economics Jared Dillian表示，上世纪70年代金本位结束后，美元不再和黄金挂钩，这使得美元被注入系统变得容易得多。我倒是希望美国重新回到金本位的状态中，但这是不可能的，也就是说现在被困在了一个无限QE的环境里，这也是为什么要持有黄金的原因；在货币被大量注入的情况下，其购买力将不可避免地下降。在过去70年里，调整通胀后金价年化收益平均2.1%，表明了黄金是能维持其购买力的；今年3月黄金市场一度大幅走低，回到1470美元/盎司左右水平，主要就是受到流动性枯竭下，投资者抛售以获得流动性的影响，但此后金价再次回升，目前又回到了1700关口附近；Dillian表示，黄金市场这样的走势完全显现出了其避险资产的功能。并且在现代货币理论(MMT)继续的情况下，疫情过后金价也将继续其优良表现；黄金价格自2009年的800美元上涨至2011年的1900美元/盎司上方历史高位，这段涨势的背后就有投资者对通胀担忧的影响；当时美联储开启第一轮QE后，市场担忧通胀会大幅升温，开始买入黄金，但预期中的通胀并没有到来，黄金价格却依然大幅走高；这一次的情况有些类似，为了应对疫情对美国经济的影响，美联储将利率降至零并且开启无限QE。这一次市场同样担忧通胀的到来，从全球黄金ETF持有量的增幅来看，投资者们再一次选择了黄金；另一方面，金价的走势随着美国联邦赤字增加而上升。目前美国联邦赤字在大幅增加，甚至可能超过二战水平，这对黄金而言无疑是利好的；不过，持有黄金的最大理由并不是上面提到的QE、通胀风险和美国预算赤字，而是黄金在投资组合中减少波动率的功能；持有一点黄金整个投资组合的收益不会有大的改变，但波动率都减半。正因此Dillian认为投资组合中应当配置约20%的黄金。

而黄金交易商Heraeus表示，黄金市场将迎来传统淡季，技术面也显现出动能乏力，黄金市场看多预期有些过度。上一次期金市场净多头持仓创下记录后的五个月里，金价跌去了差不多18%。此外，季节性因素影响下，接下去的夏季金价可能盘整，也可能走低。Heraeus认为，就整个市场而言，大量看空的消息都已经被计入了，市场情绪反而会好转，影响黄金的避险需求。经济面临的很多不确定性已经被计入市场了，并且封城居家也即将结束，金价因此可能回落。

从技术日线来看，黄金3连阳后首度收小阴线。上方压力10日均线以及4月14日高点1747.74，下方支撑5月1日低点1668.05。

交易策略：若金价反弹持稳于1691.34，可考虑继续做多，目标为1702.36-1719.22，若金价下行跌破1680.32；可尝试轻仓做空，目标为1674.48-1663.46。

今天关注的主要数据面如下：

14:00 英国央行利率决议以及货币政策会议纪要

17:00 英国央行行长贝利(David Bailey)召开发布会

22:00 欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)参加彭博举办的一个网络研讨会

00:00 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储卡什卡利(Neel Kashkari)发表演讲

04:00 2020年FOMC票委、费城联储哈克(Patrick Harker)就应对疫情的措施发表演讲