买基金看估值百分位，可行吗？

对指数基金有一些了解的朋友，会接触到一个词--“百分位”

所谓“百分位”是用做参考指数估值高低的一个数据，我们经常说低估的时候定投买入，高估的时候卖出，很多平台的估值表，也给出了估值百分位的数据。

那看估值百分位，投资可行吗？

且听路漫跟你娓娓道来：

01、什么是百分位？

官方的解释，看得我都懵圈了，但就名次概念本身而言其实很简单：当前估值在历史中处于什么样的位置。

假设一个指数的估值，按照每月取一个点分别为【11、12、13、14、15、16、17、18、19、20、21】共11个样本点，而当前的估值是13，那当前的估值处于样本中的第3名，那么分位点就是（3-1）／（11-1）=20%

当然我们常用的百分位不是随机抓取1年的数据，一般是按照指数发布以来开始计算百分位。

02、百分位应用的基础

1、时间越长，参考意义越大

既然百分位是把当前的估值数据，放在历史中做比较，那么这个对比的时间周期就很关键，发布时间太短的指数，百分位参考的意义越低。

多长时间合适呢？

至少需要经历2轮牛、熊周期的，一个指数如果经历了1次、2次牛、熊市这种特殊行情的考验，那么参考起来才比较充分。

因此指数发布时间越长参考意义越大，时间越短，越没有参考意义。

2、盈利越稳定、越有参考意义

通常估值参考的数据是市盈率的百分位

市盈率=市值／盈利；如果公司的盈利，那么市盈率也会不稳定。

像一些周期性行业，如证券行业，行情好的时候市场新增开户的人多、交易额也增长，因此利润也上升，但是到了熊市的时候，利润又明显下降。

它的市盈率估值，上串下跳，难以衡量，像这种采用市盈率估值看百分位是不合适的。

一般大蓝筹指数的盈利比较稳定，如上证50、50AH等，好比中证100强以内的指数，会更合适一些。

3、主动基金可以看百分位估值吗？

一般我们把指数基金称作“被动基金”，因为指数基金是根据指数的规则走的，一只指数基金受规则的限制，符合规则的才能选为成分股，如中证100指数，那必须是市值排在上市公司证的前100名才可以进。

而主动基金是由基金经理管理，他根据自己的投资经验，策略、研究等综合考虑，选择某些股票组成一只基金，而且他可以随时买进、卖出，对于一只主动基金一年的换手率在50%-200%都是常事。

所以主动基金的估值百分位，看不了，主动基金的估值只有基金经理自己知道！

03、如何用百分位

1、我们不能孤立的看百分位数据，没有盈利做保证，再低的百分位也不靠谱。

在《聪明的投资者》中格雷厄姆说：“股票的盈利收益率至少要高于国债利率的两倍”才有投资价值。

一般国债的利率是3%左右，所以股票的盈利收益率最少也得6%。

对于盈利稳定且长期盈利不低于6%的指数可以参考下百分位。

2、盈利波动大的指数，看不准的，可以直接放弃参考百分位估值，有几千只指数，没必要把每一只指数都整明白，做投资干嘛搞得那么纠结，没困难，创造困难也要上。

3、盈利能力很强的指数，可以放宽指数的估值

例如，中证白酒指数，2010年白酒指数的估值是40倍，是10年中的最高估值，但是到现在该指数上涨了2.6倍。

而沪深300指数，15年高峰期5300点，到现在3800点，仍然下降了28%。

说明一些好的行业，估值百分位可能高了，也未必不能投资。

综上：

1、先看盈利再看百分位

2、长期（最好两轮牛熊）盈利稳定、可以参考百分位

3、盈利不稳定不看百分位

4、盈利强劲，放宽估值