“5.6黑天鹅”事件行为金融策略浅析

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今天，馆主对“5.6黑天鹅”事件进行复盘总结。“神体验”骑士之矛试图透析不同市场参与者应对黑天鹅事件所采用的行为金融策略。

“5.6黑天鹅”事件体验故事。2019年5月6日因突发“重大利空”消息，A股三大股指集体跳空低开暴跌。沪指开盘跳空-3%跌幅低开后扩大至-4%，而后受盘中突发利好消息“中小银行定向降准政策正式实施”影响小幅反弹至-3%，随后一路暴跌-6.5%，最终收盘-5.6%，千股跌停。盘中传出这只黑天鹅事件，是川普晚上12点推特“加关税为25%，但中美贸易谈判还会继续。”所致。而这一说法，当方财富网等主流财经媒体集体保持静默，直到第二日才得到政府官方媒体证实。另外值得一提的是，5月6日盘中央行突发利好消息“中小银行定向降准政策正式实施”和5月7日证监会发布上证50ET开仓限制措施，直至5月8日该限制限制解除。

行为金融分析逻辑推演。在这以黑天鹅事件中，反派特朗普、正派国家队、主力机构、主流新闻媒体等各大主角演技可谓相当精彩，堪比影帝。

川普意欲何为？在第十一轮中美贸易磋商前夕，当代枭雄川普被中国逼迫得出此大招，突然变脸。可见，美方在中美贸易谈判中并未取得实质性实惠，但又不得不选择继续磋商洽谈。而中国不会任由川普任性行为影响中国金融改革布局，势必会迎头痛击。以上不是馆主要说的重点，馆主要说的重点是，川普在未当选之前本身就是资本大鳄，从他个人自传中能够看到他的金融投资智慧和成就。

由此，馆主开始脑补一下：若在他推特之前，就已经布局全球资本市场，是最大的空头。按照美国金融制度，他这两天应该收益颇丰。待市场恐慌情绪蔓延之时，最后在第十一轮中美贸易磋商握手言和翻转市场情绪，同时他转身为最大的多头。这样的推演是有可能发生的。毕竟能够翻手为云覆手为雨的川普，在美国政体制度下，是可以假借大国博弈之名，行操纵市场之实，最终名利双收。

国家队从容应对。国家队对此事件整体应对策略，馆主自问看不透。但就二级市场内的国家队应对技巧，到是可以窥见一斑：信息对冲策略，即信息隔离、分开公布和区别对待。在这里直接引用当代行为金融学家塞勒提出的四个公布消息的原则（好消息VS 坏消息）予以说明。

如何发布消息甚至可以影响股市的走势。如果说一家公司要向市场公布一项好消息，那么以什么样的方式公布这个好消息，才能使它产生最积极的效果呢？如果要公布的是一项坏消息，公司又该如何做才能最大程度地减少这个消息的不利影响呢？

行为金融学公布消息的四大原则：

1.如果你有几个好的消息要发布，应该把它们分开发布。比如假定今天你老板奖励了你1000 块钱，而且你今天在一家百货商店抽奖的时候还抽中了1000 块钱，那么你应该把这两个好消息分两天告诉你妻子，这样的话她会开心两次。分别经历两次获得所带来的高兴程度之和要大于把两个获得加起来一次所经历所带来的总的高兴程度。还比如，在你给人送两件以上生日礼物时，不要把所有礼物放在一个盒子里，应该分开包装；若你是老板，给人一次性发5000元，不如先发3000元，再发2000元。

2.如果你有几个坏消息要公布，应该把它们一起发布。比方说如果你今天钱包里的1000 块钱丢了，还不小心把你妻子的1000 块钱的手机弄坏了，那么你应该把这两个坏消息一起告诉她。因为根据前景理论，两个损失结合起来所带来的痛苦要小于分别经历这两次损失所带来的痛苦之和。比如开会收取会务费时，务必一次收齐并留有余地，若有额外开支一次次增收，虽然数量不多，会员仍会牢骚满腹。

3.如果你有一个大大的好消息和一个小小的坏消息，应该把这两个消息一起告诉别人。这样的话，坏消息带来的痛苦会被好消息带来的快乐所冲淡，负面效应也就少得多。

4.如果你有一个大大的坏消息和一个小小的好消息，应该分别公布这两个消息。这样的话，好消息带来的快乐不至于被坏消息带来的痛苦所淹没，人们还是可以享受好消息带来的快乐。具体情况具体分析：如果悬殊过大应分开；悬殊不大应该一起公布。