行业特刊：石油开采行业投资机会

一、石油开采行业基本情况

二、石油开采行业格局

三、石油开采行业相关公司

1、中国石油

2、中国石化

3、中国海油

4、新潮能源

5、洲际油气

6、中天能源

一、石油开采行业基本情况

1、我国石油进口依赖度高

 我国石油需求持续增长。中国1993—2014年均保持7%以上的经济增长，2010年增速达到12.5%，成为拉动需求增长的最大国家。但随着中国经济增速放缓，从2015年的6.3%下滑为2016年的2.3%左右。2016年，我国石油需求量1174万桶/日（YoY+26万桶/日）。

我国石油消费对外依存度较高。国内“三桶油”在低油价下产量持续下降，国内产能难以满足经济发展对原油需求，对国际原油进口量可能会保持较高增长。2016年进口达3.8亿吨，占总石油消费量的66%。

我国石油进口主要来源于中东、俄罗斯、北非等地，进口地较为分散，我国最大的石油进口国为俄罗斯，2016年进口5250万吨，占总进口比超过13%；而中东是我国石油的主要进口地，2016年进口1.84亿吨，占比为49.7%。

2、国内石油开采呈现垄断格局，开采权逐渐放开

我国石油开采行业表现出高度垄断的特征。仅有四家公司享有国内油气勘探开发权，分别为：中石油、中石化、中海油和延长石油。中国石油开采领域的主要参与者为中国石油、中国石化和中国海油三大公司。我国三大石油公司的原油产量占全国总产量在90%以上。

两桶油历史沿革。1983年成立中国石油化工总公司。1988年撤销石油工业部，成立中国石油天然气总公司。1998年整个油气行业重新洗牌，两桶油重组为上下游一体化集团公司，两桶油资产划分基本以黄河为界，北方属中石油，南方属中石化。

油气改革：在2015年10月新疆石油天然气勘查区块招标会上已允许民间和社会资本参与油气勘探开发市场，标志着油气资源上游领域改革正式拉开序幕；2017年中央经济工作会议，强调要深化国企国资改革，油气是混改的重点领域之一，进一步推进改革。

3、油价是勘探开采收入和利润的核心驱动因素

4、全球原油资源分布极不平衡

5、全球油田集中，波斯湾占主要地区

二、石油开采行业格局

1、产业全球原油供给格局高度集中

2、供需不平衡催生发达的全球石油贸易格局

3、国际石油公司巨头影响深远

4、国际一体化公司业务营收分布不同

三、石油开采行业相关公司

1、中国石油：上游储量价值最高

2、中国石化：下游炼化价值高，享受行业高景气

3、中国海油：立足渤海，开发南海，布局海外

4、新潮能源:布局北美优质低成本页岩油田。

5、洲际油气：收购哈萨克斯坦油田

6、中天能源：收购加拿大阿尔伯利亚省油气公司。

参考资料:

【20180323-申万宏源-中国石化-600028.SH-大鹏展翅，志在万亿】

【20170912-申万宏源-石油开采行业深度：供需变革下的挑战与机遇】

【20171230-川财证券-石化行业2018年度策略报告：油价上涨弹性大，把握油气开采板块机会】

【20180416-联讯证券-中国石化-600028.SH-中国石化：低估值、高分红、业绩持续改善】

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