芒格意外泄露哈佛高位建仓致爆亏，漫谈中美高校的”校友经济”

1、查理·芒格意外泄露哈佛大学高位建仓致爆亏。2019年5月4日，在2019巴菲特股东大会上，美国投资家查理·芒格接受投资提问时表示，对于持有大量现金这点，我们做的显得更保守，这样做是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。根据哈佛管理公司发布的报告，该校捐赠基金2016财年的收益率罕见地跌成了负值，至-2%，惨亏近20亿美元。这是这家世界规模最大的高校捐赠基金自2009年金融危机以来最糟糕的表现。2006年，巴菲特决定向5个慈善基金会捐出其财富的85%，约合375亿美元，其中约300亿美元捐给比尔盖茨夫妇的基金会。这是美国和世界历史上最大一笔慈善捐款。

88岁的沃伦·巴菲特和95岁的查理·芒格

2、提到美国大学捐赠基金，不得不提耶鲁和哈佛两大名校。耶鲁捐赠基金的资产规模从1985年的13亿美元涨至2016年的254亿美元，30年翻了近20倍，并创下了年化 12.9%的净回报（同期标普500指数回报约7.4%），这在整个投资业界也是凤毛麟角，其首席投资官大卫·斯文森（David Swensen）被称为最好的机构投资管理人，是仅次于巴菲特的传奇。能与之媲美的也只有哈佛大学捐赠基金。哈佛是世界上最为富有的大学，哈佛捐赠基金资产规模高达365亿美元（2016年6月），1996年至2016年取得的年化净回报为10.4%。长期以来，哈佛大学的财政收入结构保持着4-2-2-2的格局，即捐赠基金运作收入为最重要组成部分，占总收入近四成，而学生学杂费、研究资助及其他收入分别仅占两成左右。美国盛行捐赠文化，校友的捐赠回馈、政府的支持、被税收抵扣所激发的社会捐赠，以及专业基金管理人的投资，这一切都是大学打造优秀投资业绩、支持学校研发投入和人员培养开支的根基，也是知名学府能持续发展的原因。在这方面，中国高校有很多需要学习的地方。

耶鲁 首席投资官大卫·斯文森

3、提及中美高校捐赠，高瓴资本张磊是不得不提的人物。2011年9月30日，张磊向耶鲁大学捐款888.8888万美元、创下耶鲁管理学院中国毕业生个人捐款纪录。彼时有大量中国网友表示很愤怒：“中国辛辛苦苦培养的高材生帮着人家发展。”但是，随后张磊接受采访，表示夫妻二人都曾接受耶鲁的帮助，说“耶鲁改变自己的一生”一点都不夸张。2017年6月，在中国人民大学2017年毕业典礼上，张磊向母校中国人大捐赠高达3亿元的教育发展基金。以支持人大培养更多顶尖人才，并为该校设立的“创新型交叉学科提供长期资金支持”。而这并不是张磊第一次向母校捐款。在中国人民大学成立60周年之际，张磊也曾向母校捐款1000万元人民币。

高瓴资本创始人张磊

4、教育部直属高校公布2019年预算，8所高校超百亿！75所教育部直属高校2019年预算近期相继“出炉”，其中8所高校年度预算过百亿。清华大学以297.21亿的大幅领先优势再度“领跑”，浙江大学和北京大学以191.77亿和190.07亿元分列二、三位。从各校公布的预算看，高校资金来源日益多元。除“财政拨款收入”“事业收入”“经营收入”外，清华大学的其他收入高达48.41亿，占本年收入预算22.11%。北京大学其他收入24.38亿，占预算收入18.32%，其中捐赠有1.3亿。高校的“其他收入”主要包括投资收益、银行存款利息收入、租金收入、捐赠收入等。“其他收入”所占比重提高，表明高校的办学经费，在逐渐减少对传统的财政拨款、事业收入的依赖，这有助于高校提高财政自主性，促进我国高等教育优化布局。我国要调整高等教育财政拨款体系，而我国高校要创办一流大学，也需要进一步扩大“其他收入”，尤其是捐赠收入。

5、富起来的中国富豪应该多向碧桂园创始人杨国强学习。中国企业家们越来越喜欢捐款了，尤其是给高校捐。2018年10月22日，碧桂园集团创始人、董事局主席杨国强向清华大学捐赠22亿元人民币，致力于清华大学的基础前沿科学研究、人才培养和高端人才引进，助力清华发展。从2015年的7亿元到现在的22亿元，国内高校所获的单笔捐款纪录不断被刷新。为什么要给清华捐款？杨国强解释称，”作为改革开放中从普通农民成长起来的企业家，反哺社会、贡献国家，支持教育发展，非常光荣，能够捐赠清华大学，为人才和创新做点儿力所能及的事情，感到非常开心。归根结底，企业的发展得益于国家和社会的进步，得益于更优秀的人才辈出，自己和家人能够为推动科技创新和教育发展，促进国家生产力和竞争力的提升、服务国家创新和世界进步尽一份责任，感到由衷的幸福”。除了没有“回报母校”以外，杨国强的说法和其他为高校捐款的企业家如出一辙。因此，富起来的中国富豪应该多向碧桂园创始人杨国强学习。

碧桂园创始人杨国强