货币体系篇——货币体系/货币创造/货币调控 2

0726《货币创造|全球央妈其实都是贾乐亭》

货币创造分为两个部分

一来是央行印的钱，叫做基础货币

二来是账面金额，也即钱在市场上反复流通/倒腾，所形成的记录痕迹。称为派生货币，或信用货币

举例说明，央妈发了1亿基础货币给A，A借给了B 8千万，B又借给了C6千万，C拿着6千万去投资。这时账面金额就变成了1亿+8千万+6千万……

请记住央妈对于借贷的要求是不得低于80%，必须得有20%压箱底作为存款准备金。

1亿是基础货币，派生货币如果循环的话，可作为级数和去求，也即1/0.2=5亿

也即账面金额可以是5亿，这5倍就是派生系数。

货币创造的3个关键步骤

1、央妈给钱，叫做基础货币投放

2、儿子们按规定留一部分钱压箱底，叫做存款准备金

3、儿子们互相借钱，叫做信用派生

前两者由央妈决定，后面一个由央妈和儿子们共同决定

央妈规定利率，即借钱的成本，儿子们根据多种情况决定是否放贷

货币投放

不同国家的货币投放有不同形式

例如美国，货币与国债挂钩，债务规模即美元基础货币规模的锚

财政部发债，美联储通过银行间接购买国债，基础货币发行

财政部要还债，则赎回债券，钱从市场流回美联储，相当于市场的货币被消灭一部分

但是，货币不可能被消灭完。同时，国债会重新发放，基础货币也会出重新发放。

那么新的货币就会去补偿未完成债务

也即，现代货币体系下，货币的发行其本质是对下一代人的财富透支。

如果换不了钱，债务违约，就一切推倒重来，也即上一轮金融危机。

甚至极端事件的诱因，战争。

欧洲和日本买债券，日本甚至还买股票，都是为了投放基础货币

中国之前发行基础货币主要是靠外汇占款（央行通过购买企业赚取的美元，投放人民币）

后来也通过公开市场操作，也即买债完成基础货币投放

后来是因为外汇减少，美元流出，市场人民币减少，

例如14年房价波动，就是因为市场上钱少了

所以例如MLF \SLF都是央行用来投放基础货币的工具，如MLF只是央行投放，需要银行拿债券做质押，到期后偿还质押的债和券，所以，仍然是为了投放基础货币，回笼货币资金。