1. 基于资产的估值方法

1.1 清算估值法：资产负债表

• 流动资产
  货币资金
  50%~90%的应收账款
  存货越原始越值钱（eg. 钢铁VS汽车 面纱长VS服装厂）
• 固定资产：
• 负债
• 股东权益合计：固定资产+负债
  意义：安全网 但高风险啊！！！

1.2 重置价值估值法

主观性较大，要有经验的投资人分析总结

2 净现金流折现法

证券行业常常使用

2.1 折现率：未来钱的价值不等于现在钱的价值

现在的钱比未来的钱更值钱：

• 计算方法：以国债为基准 或以定期储蓄为基准
• 问题：折现率不难，难再估算公司的自由现金流 ，还要猜他的存活年限

3 小熊值

资本支出少，又有净利润
小熊基本值：累计N年自由现金流总和/累计N年的资本总和
小熊增长值：累计N年净利润/累计N年的资本开支的总和

4 小熊第一版估值法

• 如何初选：类似长期资本管理的公司
  初选公式：ROE、连续三年现金流为正
  如何判断公司的质地：
  如何对选出来的好公司进行估值
  安全边际：(净资产*2-总市值)/总市值=%为小熊第一版安全边际 非制造类行业不依赖于净资产

5 神奇公式 35%年投资 乔尔格林布拉特

一个好公司+一个好价格
资本报酬率 盈余报酬率

note：在中国市场 对于一个好价格的要更有用吧