上一篇写到查理·芒格总在自己的认知边界内，注视着那些具有垄断性质的公司，感兴趣的朋友可以关注我后看前一篇文章。

但是，在我看来，这只是站在静态角度上得出的结论。

投资也好，投机也罢，入场时机在某种层面上比选一家好公司还要重要。

想要做到低吸高抛，查理·芒格有自己的一套“价值投资”理论。

查理·芒格的“价值投资”理论

“价值投资”理论，或多或少有人了解过，查理·芒格靠它赚取了人生中的第一桶金。

不夸张地说，伯克希尔哈撒韦公司也是靠它积累了原始的资本。

“价值投资”理论按芒格的原话是这样的：假设这家公司现在全部卖给其他人，可以卖出某个钱，用这个钱再除以这家公司目前拥有的股数，就可以计算出单股价格，如果计算出的单股价格为现有价格的4~5倍，那就是一个绝佳的投资机会。

这个理论看起来非常简单，按小学的数学知识加减乘除就可以解决。

不过在当时强烈地“唤醒”了很大一批投资客，因为他的话与经济学中的“有效市场假说”明显地对立了起来。

尤金·法玛的有效市场假说

“有效市场假说”由经济学家尤金·法玛于1970年提出，这个假说的核心就是一条：市场总是有效的，资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息。

举个例子，假设就在这个时间点，苹果公司宣布在下个月10号正式发布新一款iphone，苹果公司的股价大概率就会瞬间上涨，没有人能够预测价格的变化，因为价格已经包含了所有信息。

美国股市对于市场信息的反应时间在几毫秒之间。

换言之，苹果新手机的消息一发布，等到你看到这则消息再斟酌一番，最后打算购入这家公司股票的时候，苹果公司的股价早就已经更新了。

因为市场总是有效的，所以不如把所有股票的名字贴在墙上，每天用飞镖去投掷，掷到哪家就买哪家。

市场有效，人心难测

“价值投资”理论与“有效市场假说”乍一看都很有道理，但是在做法上又针锋相对。

在《穷查理宝典》里，芒格解释说他相信市场总是有效的，只不过在目前的市场上仅仅是低度有效，理由就是人心难测。

还是上面那个例子，虽然我们不能预知瞬间的价格变化，但是可以知道长期的趋势变化。

市场上的消费者中有的人有耐心去持有股票，有的人只追求短期操作；有的人喜爱追涨杀跌，有的人总是高抛低吸；有的人喜爱风险，有的人厌恶风险……

正巧最近看《盗墓笔记》，对里面二叔的一句话印象深刻：“比鬼神更可怕的，是人心。”

社会学中对于人性有许多假设：理性人、经济人、非理性人、社会人等等，不同的人对市场有着不同的反应。虽然所有反应也会瞬间体现在价格上。

但是只要保持理性，控制自己，不做最后一个傻子就可以了。

想要获胜，除了拼赢，少犯错也是一条途径。

回到“价值投资”理论，在公式中，如何能准确计算出一家公司的价值呢？

很抱歉，在《穷查理宝典》中，芒格只谈到了他的思维方法，而没有提到任何具体的方法。这种思维方法叫作建立多元思维模型。

多元思维模型

之前有说过芒格是一个酷爱学习的人，他是物理学出身，在之后的岁月内广泛学习了其他学科，在确定一家公司的价值时，他自己说至少会使用几十种学科模型去检验。

这些学科包括：历史学、心理学、数学、工程学、生物学、物理学（查理芒格本科专业）、化学、统计学、经济学等。

这些模型中最重要的例子包括：工程学的冗余备份模型，数学的复利模型，物理学和化学的临界点、倾覆力矩、自我催化模型，生物学的现代达尔文综合模型，以及心理学的认知误判模型。

使用的模型越多，越可以形成“波浪效应”，你就会知道浪会打向哪里，而你只要在哪里等着就行了。

芒格最常讲的一句话就是：“如果你手里拿着一个锤子，那你看全世界都是钉子。”

正是为了摆脱这种误区，他强迫自己学习并使用各种方法去重复检验决策。

价值投资在前期因为美国历史上经济繁荣，确实让芒格积累了大量财富。但是如今这种机会已然不多，依靠多元思维去决策是他目前最常做的事情。

除了多元思维外，他还经常进行反面思考。“如果我知道我以后会死在哪里，那么我就永远不会去那里”芒格如是说。

中学数学里反证法有一个经典例题，证明根号二不是有理数。

芒格在书里也提到了这个经典的数学故事，我自己是很久没有做过数学题了，看到反证法的那一瞬间突然有一种拥抱老朋友的感觉。

就是这种感觉，芒格称其是普世的智慧。

芒格的普世智慧

我担心我的表述不明确，所以我再说一次：这种在过去中找到底层事物后突然的醒悟，是芒格所认为最有价值的底层智慧。

​广泛涉猎各个学科要花的时间其实比我们所想的要少很多，因为现代学科内的很多精华都已经埋在最底层了。

如果仅仅是为了了解学科本身，而不是追求研究深造，花20%的时间就能够懂得80%的内容，这是2/8定律的另一种表现形式。

从漫长的农业社会转变而来的现代人，一技傍身的安全感是我们很多人需要的。

在具象事物的钻研上，我们花了大量的气力，而对于抽象的多元思考则嗤之以鼻，相信一些较抽象的学科（心理学、管理学、哲学等）无用。

尤其说无用，不如说是尚且没能力使用。就像常听人说学习高深的数学对以后的生活无用，仅仅是因为你没能力使用它做出什么而已。

“拥有一样东西最好的办法，就是让你自己配得上它”

《穷查理宝典》系列，完。

以上。