《发行承销（下）：想上市，你的招股说明书写对了吗？》优秀作业

1、很多的新闻说中国的A股市场要从核准制向注册制过渡，要进行注册制的改革。那么我想请你结合我们前面课程的内容，在中国当前的情况下，你觉得注册制好，还是核准制好？

沈阳      李娜

我认为现在注册制好一些，因为核准制能否上市重要一点是投行帮企业所做的招股说明书的好坏，也就是考量的更多的是投行的人脉和专业能力，对企业招股说明书的包装，而这种所带来的结果就是，招股说明书做的好的企业，经核准上市后，即使不好，也可能继续存在在股市里，这样就造成股市里很多不好的企业仍在进行，而注册制则不同的，注册制主要是考量企业的各种信息纰漏的真实性和准确性，上市后，是受市场所管理的，优胜劣汰，好的企业会留在最后，不好的则会被市场所淘汰，我国现在经济与市场都是稳健发展的状态，可以慢慢由核准制变为注册制，当然，注册制相关具体的一些实施细节，还是要根据我国国情，进行部分的改进，这样，就会让我国股市发展的越来越好，也为我国各企业提供更多的方便入市，真正由市场去决定一切。

瑞昌     胡强

国内要求向注册制过渡的声音曾经响彻云霄，理由是注册制可以减少证券市场的行政干预。与股票发行核准制度相比，注册制是一种更为市场化的股票发行制度，其主要内容是以信息披露为中心，完善信息披露规则，由证券交易所负责企业股票发行申请的注册审核，报证监会注册生效；股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定，投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担投资风险。如果是为了减少或取消政府审核，由审核制过渡到注册制并没有实际意义，如果是为了排除其他政府部门参与核准，则并非证监会能够决定的事项，必须由国务院直接出面推动，否则难以协调其他部门。中国资本市场涉及国计民生，需要服从国家大的方针政策。在股票市场融资，是获得一种稀缺资源，政府对此进行监督和控制无可厚非。政府监管有其积极意义。所以我认为注册制实际上是一种变相的核准制。

盐城     陈雯

在中国的当前情况下还是核准制好，因为准核制更加对公司的市场监管更加严格，政府主管部门不仅要审查上市公司报表的形式，还要审查内容，去剔除那些不好的公司，为上市把关。中国目前的法律还不够完善，待完善以后可以逐步向注册制发展，注册制是各国成长的必经之路。

萍乡    马超

毫无疑问，目前核准制更适合中国国情，中国的股市起步晚、成熟性低。同时，由于股民整体素质低，投资专业性差，如果是注册制，很容易引起股市混乱。相反，核准制最起码能由国家进行一定的把控，虽然其中很多不如意的地方，但更适合中国的现状。

吉安     曾环晶

1、“注册制”并不是不适合中国A股,只是需要改善,从而与中国的国情结合才是合理的.尽管注册制开启的不一定是牛市,但它一定会给中国整个资本市场带来一个历史性的转折,资本市场将在国民经济发展当中扮演非常重要的角色,会使未来中国经济的增长模式跟之前有非常大的不同.注册制意味着IPO市场化,发行定价、发行数量、发行节奏、上市定位都要市场化,发行失败也将会出现. 

2、“注册制不可以单兵突进”的话言犹在耳,但IPO已经单兵突进了.截至上周末,今年IPO数量已经达到267家,募集资金1745亿元.但是如果把上半年和下半年划分开来,可以发现上半年的IPO数量是70家,下半年是197家,下半年是上半年的2.81倍.如果再作细分,从周周IPO算起,短短8周不到两个月时间里的IPO数量是104家.按照周周IPO的速度测算,全年的数量可以达到600家. 3、2016年3月1日,国务院对注册制改革的授权将正式实施.注册制,即所谓的公开管理原则,实质上是一种发行公司的财务公开制度,以美国联邦证券法为代表.它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息,以招股说明书为核心.另外,注册制还主张事后控制。

中山    李慧周

在中国当前的情况下，我认为过渡到注册制是比较好的，因为这种方式有国际成熟的管理经验的。原因如下：核准制实行的是事前的准入管理，试图通过设置很高的进入门槛来规范市场，规避上市公司因自身问题带来的风险，以保护投资者的权益，但这种方式无法让投资者实时了解上市公司的具体情况，致使投资处在更大的风险当中，因此这是一种静态管理。注册制采取的是事中以及事后的及时动态管理，它事先只公布一个对所有市场参与者普遍适用的基本门槛要求，例如公司固定资产、营业规模、连续两年利润规模等，只要符合这一事先宣布的要求，任何企业都可以注册上市，无需证监会批准，但上市后，监管层要求的信息披露一个都不能少，这对监管层的监管及投资者的投资提供了更好的操作性。

玉休     陈东梅

在中国当前情况下，我觉得是核准制好。因为A股右市场上市，首先是为了企业更好更优发展，换句话说，就是为企业员工谋更大利润。那么肯定是要遵巡中国法律法规，符合监管，才会长久。而政府主管部门不仅要审查上市公司报表形式，还要审看内容，去剔除那些不好的公司，为上市把关。做到利国利民，去伪存真，真正扶持企业，为公平起见，适合国情。

萍乡      易梦婷

在中国当前的情况下，我觉得注册制好，因为在中国国民相对来说整体的专业知识这块还没有达到自行判断股票好坏的要求注册，只能他只是对该披露的信息进行披露审核文件内容审查通过就可以允许你上市，嗯，核准制呢，要通过审查，并且会把那些不好的公式，剃除位上是把关相对来说更适合现在的中国是市场。

广州      李秀明

在中国当前的情况下，我认为核准制更适合A股市场。首先，金融市场天生就具有信息不对称的特点，普通投资者很难了解到企业的真实情况。因为他们没有广泛的人脉关系，也缺乏信息渠道，所以很难对招股说明书上的内容作出判断。另外，在发行承销过程中，投资银行运用其专业知识对企业进行包装美容，让一个原来一般般的企业变成一个金光闪闪的企业。如此一来，投资者就更难揭开企业的面纱，看清他的真面目。因此，在我国当前的情况下，只有使用核准制，通过监管层的审批，才能解决投资者的担忧，建立投资信心。这样更有利于A股市场的发展。

新余      何丹   

我个人觉得，假设核准制走向注册制，其实是进一步的加强市场化改革，对公司来说降低了入市的难度，提升了企业公司的发展活力，但是对于我们投资者来说，就需要有更加专业的金融知识和能力去辨别企业的好坏。但是即使是现在的核准制，还是有很多弄虚作假舞弊的现象发生，所以相关的法律不够完善，注册制也没有办法顺利实现。所以最主要，还是要加强我们的法制建设。

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