十分钟速读财报之偿债能力
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偿债能力，简单说就是欠债还钱。
你欠我的，能还吗？还得越多越好.
是这样吗？
那哪些指标反映偿债能力呢？
偿债能力
一共两个指标，流动比率和速动比率。
咱们分别来看
1. E1：流动比率
什么是流动比率呢？
流动比率 = 能还吗/ 你欠我的 = 流动资产 / 流动负债
也就是说，你欠我的，能还吗？ 还得越多越好。
从公式看，分母是流动负债，也就是你欠我的，分子是流动资产，拿什么还债呢？ 用的是公司的流动资产。
计算倒是很简单，以2016年贵州茅台为例。
流动资产 = 902亿
流动负债 = 370亿
流动比率 = 902 / 370 = 243.8%
一般来说，公司的流动资产主要有三个，现金与约当现金，应收款项，存货。
也就是说，公司主要拿这几项来还债，当然这个数据越大越好。
具体多大算好呢？
按林明樟老师的说法，一般公司的流动比率大于200%，就相当不错了，但林老师以保本稳健为原则，要求公司的流动比率大于等于300%，而且近三年均是如此。
为什么会要求这么严呢？
因为万一公司的主要流动资产都是收不回来的应收帐款，和卖不出去的存货呢？
按会计准则，应收帐款没变成坏帐之前，存货没有卖出去，这些都是可以出现在资产负债表中的。
所以为了稳健起间，才会要求公司的流动比率大于300%。
再来看贵州茅台，2012年-2016年，流动比率分别是380.3%,370.8%,451.2%,324.2%,243.6%.也就是说，除了2016年之外，其他年份均满足300%的要求。
一般情况下，如果公司不满足300%，满足200%，还需要验证以下三个数据：
现金与约当现金：手上现金充足吗？足够还债吗？
应收款项周转天数：是否要很久才能收回帐款，这项指标在行业内表现如何，是否超过平均值。
存货周转天数：如果流动比率不够高，为了确保公司有足够的能力还债，就得看看这家公司的产品好不好卖，跟行业内相比如何？当然除了特殊行业外，存货周转天数越少，公司的产品就越好卖，对吧，好卖自然能够改善还债能力。
对照贵州茅台2016年，流动比率不足300%的情况，再来验证一下，公司现金与约当现金59.2%，公司一大半资产都是现金，可以说，太有钱了，还债肯定没问题。应收款项43.5天，小于50天，可以说非常优秀了。存货周转天数略长，但这是特殊的白酒行业，洒是陈的香，存货时间长，不是坏事。
综上，贵州茅台的流动比率表现相当优异。
2. E2:速动比率
除了流动比率，还有一个速动比率。
速动比率是为了弥补流动比率的不足，流动比率指的是公司的流动资产，是否足够还流动负债。
但流动资产，并不一定都有那么大的价值，比如存货，卖不出去的情况下，就没有太大价值。
速动比率就是用流动资产除去不能动的资产，看是否能够还债。
来看速动比率的公式。
速动比率 = (流动资产 - 存货 - 预付费用) / 流动负债
存货可以理解，预付费用是什么？
就好比，你办了一个健身房会员卡，3000元(先花钱办卡，随后的时间再来逐渐消费，那这3000元对你来说就相当于预付费用)，某一天缺钱，这3000元虽然算作你的资产，但是却不能随时拿来使用，所以这个就属于不能动的资产。
速动比率，也是越大越好。
计算也很简单，还是以2016年贵州茅台为例。
流动资产 902亿
存货 = 206亿
预付费用 = 10.46亿
流动负债 = 370亿
速动比率 = (902-206-10.46)/370 = 185.3%
这个指标多少合适呢？
按照林明樟老师的要求，近三年的速动比率最好大于150%。
来看贵州茅台，2012年到2016年，速动比率分别是238.1%,228.1%,281.9%,227%,185.1%，均大于150%，可以说表现非常优异。
那如果速动比率不满足150%，你又非常想投资这家公司，怎么办呢？
还是交叉验证，主要是以下三个指标:
现金与约当现金：现金当然是硬通货。越多越能还债。
应收款项周转天数： 与之前一样，越小越好，如果天天收现金就更好了。
总资产周转率: 记得“翻桌率，越高越好”吧，假如前几项都不符合要求，总资产周转率绝对不能小于1，因为小于1就说明这是资本密集行业，烧钱，手上又没太多现金，又不是收现金，速动比率又低，这时，一旦有个风吹草动，公司可能就会陷入危机。A股3000多家上市公司，没必要非得在这一棵树上吊死。
小结
偿债能力，越多越好。
主要有两个指标，流动比率和速动比率。
流动比率最好大于300%，不满足的话，要验证：
- 现金与约当现金
- 应收款项周转天数
- 存货周转天数
速动比率最好大于150%，不满足的话，要验证：
- 现金与约当现金
- 应收款项周转天数
- 总资产周转率
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