2020-06-22

作为一个小白，从没见过如此波兰诡谲的市场，早上一个价晚上一个价，上午在建仓下午在减仓，但是总体来说这个月趁着市场好的时候抓紧卖债，买一些高收益资产填补，然后不去盲目追求波段的策略是正确的，十年国债突破之前的2.9，三十年突破3.6，也突破了我之前的心理价位，对于我自己来说，这个位置我是翻空了，如果说之前5月那波跌完6月初我还是敢加仓的，但是这个位置我觉得从曲线形态和心理状态来说，是一波势不可挡的曲线修复，如果突破3.0这个位置，将是又一轮惨烈的大跌，因为疫情而产生的这轮行情将被彻底修复回来。
这轮事件驱动型牛市，从疫情开始扩散时候的避险和后期的经济增长压力的预期（年底说是摊余成本债基巴拉巴拉的从3.3搞到3.07附近，下不动了，疫情来了直接从3.07干到2.75，接着各种政策落地疫情好转，一波小回调，这时候疫情蔓延全球，叠加全球的政策宽松，跟着美债一起又一波下行，后面石油危机，美股三次熔断叠加流动性危机一波回调），到为了对冲经济下行而产生的政策宽松预期（这波一方面经济增长担忧，另一方面是全球的刺激政策下什么无限量QE啊还有2.5万亿刺激发钱什么的中国也一波自high，妈妈也的确采取了一些动作，降准啊什么的，整个四月都是非常宽松非常舒适的隔夜利率甚至到了0.77%，就是钱多一顿猛干，这个时候其实基本面逻辑已经没有边际利多的预期了，这个时候也是最好的收手时候，也告诉我们，一定要在基本面逻辑撑不住，全靠资金松的时间点及时收手，否则调整起来很快），再到资金收紧叠加供给压力带来的大幅度回调（过了个五一回来，妈妈换成了后妈，一顿胖揍，爸爸还一直在旁边煽风点火，其实那个时候的三只乌鸦行情，真的就是有一个比较明显的暗示，那个时候真的应该跑，可惜没跑，想到就心塞，后面开两会，特别国债又落地了，情绪有一点平复，我也是在这波里面赚到了一些资本利得，当时还很得意，真是太年轻了，但是好景不长，汇率出了问题资金又紧张，于是开始了从5月22号开始的第二波上行，就一路上上上，缩量续作啊各种国债地方债啊，终于到了第二道防线，还好后面又平复了一下，给了一些下车的机会，我基本在这波就亏着下了车，然后就看到后面一路往上，实在是难做。。。）
在市场的教育下，也终于明白了，熊平的过程是伴随着曲线的整体向上平移的，30年虽然相比于其他有着更好的性价比和安全边际，但是不能成为做多的理由，虽然上一波在3.6进去3.46跑了，但是不意味着这波上到3.6还是可以加仓，阻力位破了之后，就应该调整到3.7甚至更高，虽然经济基本面不如去年年底，去年主动补库的阶段也跟现在的不一样，但是大势已去，人最不能做的就是逆势而为

另外就是市场真的很聪明，上周四我看到银行间的14天3.2交易所的只有2.6 2.7的时候还在琢磨去交易所借点钱去银行间放，今天就看到交易所的回购直接飙升，请教了一下，说是交易所是散户出钱，所以节假日来临的时候就会比较贵，但是我自己感觉，是会切实的影响到市场情绪的，早上其实情绪还是比较稳定的，虽然MLF 跟LPR都没降，但是基本也在预料范围内，所以那个时候，信用债还都是低估值成交，我还2.42给了9M的南京银行，下午突然间就不行了，超3A基本都在高估值3-5bp成交，存单也上了挺多，基本2.43只能给国股，基本上3年左右的超3A回到3的水平，之前一度到了2.95的，按照利率债的调整幅度来看，明天超3A还得往上去，5年左右的大概3.4左右，调整稍稍多一点（短的电网有毒，天天高估值很多成交，也不太懂）

感觉一个经验教训是，逻辑真的是滞后于市场的，所以对于债券投资来说，首先要有大的逻辑支撑，但是这部分仅仅限于你了解背景，了解大的宏观环境，不会逆大势，但是往往拐点和小的交易机会是跟资金非常相关的，资金的松紧很大程度上影响了最终的市场形态，所以这也是为什么回测了那么多变量IRS是拟合效果最好的，针对资金的观测，是否有更领先的指标？还是需要去加几个资金中介，多聊聊？
另一个就是，往往市场走在前面，就是经常会莫名其妙的跌了或者拉起来了，但是那个时候我们还不明白为什么，然后再去找原因，这是让我觉得很恐惧的一件事情，对于股票投资来说，消息是比较显而易见的，如果是事件驱动的，无非就是那么几个，大部分涨跌都是可以用基本面去解释的，债券却往往因为某一个人的一句话，有一些预期和情绪上的东西，会影响到盘面
希望以后自己可以更勤奋一点，很庆幸有一个好的老师，监督自己每天都刷起来~~