[好书推荐 ]《 ETF全球投资指南》

本书简介：本书以美国股市为突破口，通过ETF（交易型开放式指数证券投资基金）这一投资工具。介绍了ETF的原理和操作技巧。同时，循序渐进地向读者介绍了如何用ETF投资美国股市，全球其他国家股市，甚至包括黄金、石油、货币等另类品种。让你低门槛、低成本进行全球化投资和配置，带你开启一场“一个账户，投资全球”的神奇旅行。

作者简介：王延巍，互联网从业者，在早期职业生涯中伴随公司在美国上市后，开始接触美股，成为美股和全球投资爱好者。以“美股基金策略”为笔名长期在公众号、投资社区分享自己的投资经验。凭借对美国市场ETF的深入理解和多年投资经验，拥有超过十万的关注者，成为国内ETF投资专家。

本书共8章，下面从三个方面进行分享。

一、什么是ETF，如何进行交易，二、美股市场各类ETF解读，三、如何进行全球化投资。

一、什么是ETF，如何进行交易

在开始介绍之前，先看一个故事：

巴菲特10年赌局获胜的秘密

2005年，巴菲特与对冲基金经理设下了百万美元-10年的赌局：认为对冲基金经理（塞得斯）主动选股的对冲基金收益率，无法跑赢标普500指数的收益率。

2017年，巴菲特披露了9年来的战绩：标普500指数的年化收益率为7.1%，对冲基金为2.2%。二者之间相差4.9%，10年下来肯定没有任何悬念了。

这就好比你把钱给了历史业绩不错的基金经理，10年后发现收益还不如余额宝，你不生气吗？

1.什么是ETF，如何交易

ETF：Exchnage Traded Fund，可交易型的指数基金。

什么是指数基金？

指是被选择的一种指数，按照指数包含的成分股，进行“复制”去投资股票。

简单说，就是这个指数中有什么股票，我们就买什么股票；指数中各个股票的比例是多少，我们就按比例买；指数更换了股票，我们就跟着更换。被动地跟着指数走，毫无“主动性”可言。

这种没什么创造性、枯燥、机械的投资方式有什么好处？

（1）保证投资者获得市场平均收益。

（2）交易成本低。

（3）低成本分散风险。

（4）低门槛投资各类产业和主题。

指数基金与普通的公募基金有什么区别？

公募基金：通过网很或APP购买公募基金，通过“申购”和“赎回”，把钱交给基金公司来获利。

当大盘开盘就跌了3%，你想卖出，无论你在什么时间向基金公司提交“赎回”指令，却只能以当天收盘价卖出基金，最终眼睁睁看着以5%跌幅之后的价格将你的基金变现。

指数基金：相当于公募基金首次IPO了，这只基金和股票一样，有一个代码，投资者开一个证券账户，就可以直接购买。无须在各个基金公司开户，只要录入相应ETF的代码，即可进行买卖。

同样，当大盘开盘就跌了3%，，如果你持有的是ETF，就立刻可以在股市挂出卖单，马上成交，只损失3%，而非收盘时的5%。

这就是ETF的可交易性的优点。

2.美股与A股的区别是什么

美股对股票的涨跌幅度不设置，它可以让市场的好坏消息迅速在市场中得到反应，并更快地达成新的平衡。

而A股的涨跌限制是一种人为对市场流动性的掐断，但本质上无法改变市场规律的作用，无非是延长市场的平衡而已，期间造成的市场波动反倒更大。

美股超过80%的投资者为机构，直接投资的散户比例不大，而中国正好相反。

3.为什么说ETF是投资美国市场的最佳工具

个人投资者初入美股，面对海量的美股，感觉无从选择。而选择挂钩美国主流指数的ETF产品，却是一个不错的选择。投资一支个股，它可能大跌、退市。但是对于投资这只个股的ETF来说，无非是将这只股票剔除，按照标准纳入新的成分股即可。

这就是“个股会死，指数不死”。

4.如何用一个账户，投资全球

投资者通过美国基金间接投资海外市场的流程很简单：

这就如同美国资金通过中国政府的合格境外机构投资者（QDII）投资中国的A股一样。

目前，部分美国的ETF，已经囊括了美国、德国、英国、俄罗斯、巴西、阿根廷、加拿大、日本 、韩国、新加坡等市场。

二、美股市场各类ETF解读

1.道富标普500指数基金

代码为SPY，发行于1993年1月22日，费率0.09%，资产规模2720亿美元，超过2016年天津市的GDP。

包括11个板块：（1）信息技术，（2）医疗保健，（3）生活非必需品，（4）工业，（5）生活必需，（6）能源，（7）通信，（8）公用事业，（9）房地产，（10）原材料，（11）金融。

前10大成份股为：（1）苹果（3.68%）、（2）微软（2.59%）、（3）亚马逊（1.79%）、（4）脸书（1.73%）、（5）埃克森美孚（1.65%）、（6）强生（1.64%）、（7）伯克希尔-哈撒伟（1.53%）、（8）摩根大通（1.52%）、 （9）谷歌A（1.34%），（10）谷歌B（1.31%）。

前十年年化收益率为8.7%，近50年年化收益率为9.7%。

2.贝莱德IVV

规模超千亿美元，费率0.04%，是SPY的最大竞争对手。

3.先锋集团的VOO

规模超800亿美元，费率0.05%。

4.科技板块之王QQQ

代码：QQQ，名称：纳斯达克100指数基金，发行于1999年3月10日，费率0.2%，资产规模600亿美元。是科技股中的蓝筹股，近10年年化收益率13.8%，高于SPY。

前10大成份股为：（1）苹果（12.08%）、（2）谷歌A（8.74%）、（3）微软（8.12%）、（4）亚马逊（6.82%）、（5）脸书（5.73%）、（6）康卡斯特（2.85%）、（7）英特尔（2.74%）、（8）思科（2.69%）、（9）安进（1.93%）、（10）卡夫亨氏（1.78%）。

这是作者特别推荐的一支ETF。

5.消费板块的双杰

（1）道富生活必需品基金XLP

代码:XLP，发行于1998年12月16日，费率0.14%，规模87亿美元。

前10大成份股为：（1）宝洁（11.72%）、（2）菲利普-莫里斯（9.03%）、（3）可口可乐（8.79%）、（4）奥驰亚集团（6.54%）、（5）沃尔玛（5.96%）、（6）百事可乐（4.84%）、（7）CVS健康连锁（4.55%）、（8）好市事（4.29%）、（9）沃尔格林药店（4.1%）、（10）高露洁（3.45%）。

近10年的年化收益率高于SPY。

（2）道富非必需生活用品基金XLY

代码：XLY，发行于1998年12月16日，费率0.14%，规模135亿美元。

前10大成份股包括亚马逊、家得宝、康卡斯特、迪斯尼、麦当劳、普利斯林等。

近5年年化收益率达17.38%。

6.生物科技IBB

代码：IBB，名称：纳斯达克生物100指数基金，由贝莱德发行于2002年5月1日，费率0.47%，规模103亿美元。

前10大成份股包括新基医药（癌症治疗方面业界领先）、吉利德科（艾滋病、丙肝治疗方面是业内翘楚）、百健（癌症和免疫性疾病方面领先，尤其是帕金森的治疗）等。

10年年化收益率15.48%。但作者提醒，生物科技属于前沿科学 ，在用成熟产品治疗的同时，也在向更多未知领域进发，伴随着风险。

7.军工之王ITA

代码：ITA，名称：安硕美国军工板块基金，由贝莱德于2005年1月6日发行，费率0.44%，规模50亿美元。

成份股包括波音、通用、雷神等公司。

近5年年化收益率达23.36%，超过IBB，值得长期配置。

8.房产大牛VNQ

（1）先锋美国房产基金

代码：VNQ，由先锋公司发行于2004年9月23日，费率0.12%，规模为345亿美元。房产类型涉及酒店、医疗、办公、工业、零售、住宅等。

年化收益率近9%。

（2）安硕美国房产建设基金

代码：ITB，由安硕发行于2006年5月1日，费率0.44%，规模26亿美元。

近5年的年化收益率达15%以上。

9.做空类ETF

从本质上看，ETF其实就是一种股票，所以自然可以对其进行做空。

（1）做空标普500的SH

日交易量达300万股。

（2）做空道琼斯工业指数的DOG

（3）做空中小盘的罗素2000指数RWM

在业界的投资大师中，单纯以做空取得长期收益的很少.因为巨大损失的风险意味着你不能下重注。所以作者建议看空不做空，增加现金仓位或许是更适合的投资策略。

10.杠杆类ETF

对于一般投资者，特别是股市新人，杠杆类ETF不建议使用。因为它需要你对趋势把握非常准确，否则可能被深度套牢。

对于有丰富经验的投资者而言，杠杆类ETF在整个投资组合的仓位一般在5%-10%。

比如2倍做多标普500的SSQ，2倍做空标普500指数的SDS。

ETF的规模是如何增长的呢？

一只ETF，如果今天的规模已经超过2700亿美元，显然，当它在初始发行时，可没有这么大。

那它的规模是如何增长的呢？

如下图：

​

11.ETF投资印度

为什么要投资印度？

印度是一个年轻的国家，12.5亿的人口，近一半在25岁以下。其人均GDP在2013年为5500美元，比中国的11900美元、巴西的15000美元都低。为其带来巨大的成长空间。

目前印度达到劳动年龄的人口中，70%的人没有接受过小学及以上教育。很多媒体报道印度的IT很先进。但实际情况是，IT服务业解决不了印度的发展和人民富裕问题。摆脱贫穷恰恰是中低水平技术就可以承担的工作。正是中国当年顺势而为承接劳动密集型产业的模式。

也就是说，印度会成为下一个世界工厂。

印度有两大证券交易所，一家是古老的孟买交易所，一家是印度国家交易所。代表的的指数是印度敏感30指数，吸纳的是孟买证券市场最大的30家上市公司股票，后来逐渐增长到100支股票，是印度股市趋势的标杆。

在美国市场投资印度主题的ETF有：

INDA:安硕MSCA印度指数基金，由贝莱德发行于2012年2月，费率0.68%，规模56.5亿美元。

SCIF：凡埃克印度小盘股基金，由凡埃克发行于2010年8月25日，费率0.78%，资产规模4.19亿美元。

INCO：印度消费板块基金，由哥伦比亚创立德投资公司于2011的8月10日发行，费率0.89%，规模1.55亿美元。

小知识：人民币汇率的两个数据是什么？

在岸人民币：央行公布的汇率。离岸人民币：中国境内以外的，比如香港设立的机构，交易形成的人民币汇率。

二者的差价越大，说明人民币的汇率存在不稳定的因素。为了减少这种影响，央行需要卖出外汇储备中的美元，买入人民币，通过供需关系稳定人民币。

12.非美发达国家ETF

非美发达国家包括欧洲、日本、韩国、澳大利亚、中国香港。专用缩写EAFE（EUROPE AUSTRALIA AND FAR EAST）。

代码：EFA，名称：安硕非美发达国家基金，由贝莱德发行于2001年8月14日，费率0.32，规模875亿美元。

所持有国家的股票包括日本、英国、法国、德国、瑞士、澳大利亚、中国香港、西班牙、荷兰、瑞典等。以日本和英国为核心，合计占比超过40%。

非美发达国家单一市场的ETF有什么基金？

（1）EWG:安硕德国市场基金。

由贝莱德发行于1996年3月12日，费率0.49%，规模46.7亿美元。

（2）EWJ:安硕日本市场基金

由贝莱德发行于1996年3月12日，费率0.48%，规模210亿美元。

（3）EWU：英国市场基金，市值25亿美元。

（4）EWP:西班牙市场基金，市值10亿美元。

（5）EWL：瑞士市场基金，市值13亿美元。

（6）EWI：意大利市场基金，市值7.5亿美元。

（7）EWQ：法国市场基金，市值7.8亿美元。

（8）DFJ:日本小盘股红利基金，市值8.4亿美元。

（9）VPL：亚太市场基金，市值54亿美元。

（10）EWT:中国台湾市场基金，市值38亿美元。

（11）EWY:韩国市场基金，市值42亿美元。

（12）EWA:澳大利亚市场基金，市值17亿美元。

（13）EWS：新加坡市场基金，市值7亿美元。

（14）中国香港市场ETF

FXI：安硕中国香港市场红筹基金，由贝莱德于2004年10月5日发行，费率0.74%，规模41亿美元。

13.新兴市场ETF

（1）VWO：先锋新兴市场基金

发行于2005年3月4日，费率0.14%，规模690亿美元。

所投资市场包括中国香港、中国台港、印度、巴西、南非、中国境内、墨西哥、俄罗斯、泰国、马来西亚等。

为什么香港又叫新兴市场呢？

香港从指数投资角度看，是一个复合型市场。从市场成熟度来说是一个发达市场，但是其上市公司中，很多市值排在前列的公司又是中国内地公司，而中国目前属于新兴市场。所以，这是一个较特殊的情况。

（2）俄罗斯市场ETF

RSX：俄罗斯蓝筹股ETF，规模20亿美元。

（3）巴西市场ETF

EWZ：贝莱德发行，规模80亿美元。

（4）东亚市场ETF

A．泰国

THD：费率0.62%，规模4亿美元。

B．马来西亚

EWM：费率0.49%，规模5.7亿美元。

C．印尼

EIDO:费率0.62%，规模5.4亿美元，金融板块占比30%。

D．越南

VNM:费率0.66%，规模4亿美元

（5）阿根廷市场ETF

ARGT：费率0.59%，规模2.2亿美元。

（6）波兰市场ETF

EPOL:安硕波兰。

（7）其他新兴市场

A．FM：包括科威特、阿根廷、越南、肯尼亚、尼日利亚等，规模7亿美元。

B．TUR:土耳其，规模3.7亿美元。

C．EWW:墨西哥，规模10亿美元。

D．ECH:智利，规模5.7亿美元。

E．EPU:秘鲁。

14.在美国投资中国的ETF

可能实现，你在美国市场直接投资A股相关ETF，而无须在国内和国外的账户进行转换。

（1）ASHR：德银沪深300指数基金，发行于2013年11月6日，费率0.65%，规模6.8亿美元。

（2）KWEB：中国互联网概念股基金，发行于2013年7月31日，费率0.72%，规模15亿美元。

包括腾讯、阿里、百度、京东等。

15.货基

煤炭和石油的前景怎么样？

2000年以后，美国发电来源中，煤炭占比由50%减少到32%。

未来的石油也会类似煤炭的发展趋势吗？

2017年《经济学人》指出，数据正成为未来最重要的资源。过去，石油公司是美国股市上市值最大的公司，如今，苹果、谷歌、亚马逊已经开始向万亿美元市值冲击。

相对而言，石油作为一种生产要素，在相当长的时期内，依然是重要的能源形态。但从投资角度看，对其进行投资，获得收益的难度将很大。

（1）USO美国石油基金，发行于2006年4月10日，费率0.76%，规模20亿美元。通过投资美油期货来跟踪美油价格。

（2）UNG：天然气基金，规模超过5亿美元。

（3）黄金

从投资的角度，要把黄金当作一种投资产品，与股票类似。而不能把黄金当作一种“保值”的产品，否则这种惯性认知，会导致损失。

GLD:黄金信托基金，由道富资管发行于2004年11月12日，费率0.4%，规模350亿美元。近10年来，年化收益率3.5%。

黄金ETF的形成原理是怎么样的？

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合格的市场参与者（黄金银行）将相关黄金股份的凭证存放于托管银行，如汇丰银行。汇丰银行将其形成一篮子的黄金储备资产，构成GLD资产，而整个过程无须真的转移金块。

（4）白银

SLV：安硕白银信托基金，由贝莱德发行于2006年4月21日，费率0.5%，规模54亿美元。

作者建议，个人投资者处于化解风险的目的，投资黄金比白银稳妥一些。

（5）农产品

DBA:农产品信托基金，由景顺资管发行于2007年1月5日，费率0.89%，规模6.3亿美元。

包括玉米、活蓄、大豆粮等。

（6）货币ETF

尽管全球货币很多，但在金融市场，美元依然占据核心地位，衡量一种货币的汇率，通常指其与美元的兑换关系。

UUP：美元指数基金，由景顺资管发行于2007年2月20日，费率0.75%，规模5亿美元。

其持有的货币包括欧元（50%以上）、日元（13%）、英镑、加拿大元、瑞典克郎，目前不包括人民币。

16.美国国债ETF

债券作为市场上交易的品种，价格是会变化的。当债券被抛售时，价格下降，利率会上升。所以投资债券，不要以为利率越高越好。

IEF：安硕7-10年美国国债基金，由贝莱德发行于2002年7月22日，费率0.15%，规模83亿美元。近5年年化收益率1.43%，近10年收益率4.24%。

AGG:美国债券之王，规模530亿美元。投资AGG就等于投资美国债市。持有债券的评级都在A级以上。近5年收益率2%，近10年收益率3.69%。

一般AAA、AA、A、BBB这4个等级是“可投资级别”，安全系数较高。

什么是垃圾债？

指的是公司债中资产品质较低，偿债风险较高的品种。一般评级在BBB以下的债券就是“垃圾债”。

HYG:安硕高收益债券，由贝莱德于2007年4月4日发行，费率0.49%，规模180亿美元。

17.增强型的ETF

在传统指数投资过程中，考虑用参数对指数进行优化，从而超过市场平均收益水平收益的ETF。

对哪些参数进行优化呢？

净值增长率|分红增长率|回购|内部人持股变化|增收/利润变化。

（1）红利投资

SDY：安硕高收益债券基金，由贝莱德发行于2005年11月8日，费率0.35%，规模165亿美元。挂钩的指数是标普高收益红利贵族指数。

10年的年化收益率10.65%。

什么是标普1500指数？

把标普500指数+标普中盘400指数+标普小盘300指数的成份股加在一起，形成涵盖美国90%上市公司的指数，是真正的美国大盘指数。

（2）动量投资

根据一组股票在过去上涨或小跌后进一步运动的“势能”，从而优选出更有上涨“动量”的股票。

MTUM：由贝莱德发行于2003年。

（3）市值平均加权

比如，对标普500指数的成份股进行绝对平均，不分市值，众股平等。

RSP：标普500市值等权重基金，由古海姆资管公司于2003年4月24日发行，费率0.4%，规模153亿美元。一般每季度调整一次。

（4）回购投资

所谓回购股票，就是上市公司股东、高管，购买自己公司的股份。使市场上的流通股减少，一般会使股价会上涨。

PKW:美国回购策略基金，由景顺资管于2006年12月20日发行，费率0.63%，规模14亿美元。

三、如何进行全球化投资

对大部分人来说，特别是中国广大中产阶级人士，投资应侧重国内。

为什么？

一是外汇额度限制：每年每人5万美元。

二是资金出入成本：汇总成本。

一般在5000-10000美元起是海外投资的起点，适合特别是在国内投资积累了一定投资经验的人。鉴于A股市场“熊”长的特点，作者建议定投是优先考虑的方式。

如何选择ETF？

1.新手随大流，规模选最大。

如下图排名前16的基金：

2.风格相似基金看费率

如下图，美国大盘股ETF：

3.避免流动性过低的基金

4.关注基金挂钩的指数和投资主题，而非历史业绩。

一是找到合适的参照物，比如对比大盘的分红不能找一个科技股来比较；二是比较不同市场下的表现，比如在牛熊市的收益率；三是年化收益率的高低。

5.在你的能力圈选择：要选择自己能看懂、理解的基金。

经典的投资组合有几种形式？

1.股债5050组合：股票和债券各一半，半年到一年进行一次动态平衡

2.大盘股和小盘股组合。

3.大盘股+景气板块组合：大盘股作为“压箱货”，配合景气板块博取超额收益。

4.主流市场+机会市场组合。

5.美国市场+非美发达国家+新兴市场

6.主流市场+机会板块/投资主题组合。

总结一下，我一共从三个方面进行了分享：

一、什么是ETF，如何进行交易：1.ETF的概念，2.美股与A股的区别，3.为什么说ETF是投资美国市场的最佳工具，4，如何用一个账户，投资全球。

二、美股市场各类ETF解读：共详细介绍了17支指数基金，1.道富标普500指数基金，2.贝莱德IVV，3.先锋集团的VOO，4.科技板块之王QQQ，5.消费板块的双杰，6.生物科技IBB，7.军工之王ITA，8.房产大牛VNO，9.做空类ETF，10.杠杆类ETF，11.ETF投资印度，12.非美发达国家ETF，13.新兴市场ETF，14.在美国投资中国，15.货基，16.美国国债ETF，17.增强型的ETF。

三、如何进行全球化投资：1.如何选择ETF，2.经典投资的6种组合。