股票初级课--股票，怎么破

筛选股票背后最重要的核心就是分析公司--持有某公司股票，则是某公司股东。这一课我们就进入到对股票的分析，探寻股票背后一家公司的实质。

老规矩，先复习上节课的内容：

第一章  财报基础

  第一节  三表基础

  第二节  小熊定理

  第三节  财务指标

第二章  估值指标

  第一节  PE、PB、股息率

  第二节  股票温度法和相对估值法

第三章  股票筛选

  第一节  白马股

  第二节  周期股、破净股

第四章  股票分析

  第一节  商业逻辑

1.我们要价值投资

投资一家公司前一定要了解他，要从做生意的角度思考。

听故事投资，不分析公司的结果就如同“关灯吃面”：

2.什么是商业逻辑

分析商业逻辑就是分析公司的盈利来源，也就是公司怎么去赚钱。

假如你要开一家超市，你会思考哪些问题？

买豆浆机一定要买九阳的吗？背后的商业逻辑是什么？

就跟我们前面举的超市的例子一样，这些通通都是商业逻辑的部分，要分析公司的商业逻辑主要从这些方面来搜索信息：

A.分析商业逻辑的目的。

B.分析商业逻辑一定要考虑时代因素。

公司的盈利来源也可能会逐渐被这个时代所淘汰，如果你没有提前分析仔细，就投资了那些要被这个时代所淘汰的公司，并不会有人提醒你啊，对不起，你所拨打的公司商业逻辑已欠费停机，目测只能关灯吃面。

长江后浪推前浪前浪都被拍在沙滩上，现实中被时代发展淘汰的公司数不胜数，当年的柯达是被数码相机打败的，诺基亚是被智能手机打败的，实体店被淘宝店打败的，出租车被滴滴打败的，所以我们一定要好好分析公司的商业逻辑，有好的商业逻辑，才会有可持续的盈利能力。

持续的盈利能力换个专业一点的词就是该公司具不具备护城河，具备多深的护城河。

第二节 护城河是什么

说到护城河，有没有皇城外面那条又宽又深的护城河？我们就是要在股市里找到有宽广护城河的皇太子：

又如“狗剩辣条”、长虹电器由于护城河不够的悲惨结局：

我们分析护城河就是分析公司的盈利未来是否可持续。

为公司构建一条又宽又深的护城河，才能保证您高枕无忧，这也就是巴菲特护城河的理论核心。

而作为投资人，我们的使命就是发现有护城河的公司，在适当的时候买入赚上一笔。

在识别护城河前要注意三个“我们自认为的护城河”，其实并不是真正的护城河。

要注意：优质的产品（如诺基亚，四川长虹），巨大的市场份额（诺基亚39%，苹果最多19%），卓越的管理（个人对大规模组织的实际影响都是有限的，个人的未来极难预测），都不是值得我们信赖的护城河标志。

到底什么才是真正的护城河呢？做好复习，下节课开讲。