《投资要义》——估值的原理
2020-08-22 本文已影响0人
九婴牛牛
估值的原理
股票,是上市公司的所有权,上市公司的本质不是上市,而是公司。证券市场只不过是一个让投资方更加方便交易的平台而已。一家家上市公司就是一个个生意,大公司和小公司没有区别。买了某家上市公司的股票,你就成为了它的主人,或者它的主人中的一个。
任何公司的主人想从公司中获得回报,都有且有两种可行的方式:经营和清算。同一家公司有两种评估其价值的视角,即“经营价值”和“清算价值”。
用经营价值和清算价值去评估同一家公司,可能会得出不同的结论。
大公司与小公司的预期寿命相差很多,所以在用经营价值(或者说市盈率)去估值时,其结果会相差很多。存活能力越强的公司,经营价值就越高。
相比于经营价值,清算价值更可靠。代表清算价值的指标是市净率,如果市净率小于1,就意味着这家公司的交易价格低于其净资产,通常这也意味着它的价格低于其清算价值。