3000亿独角兽基金白送钱？馅饼还是陷阱？

这两天朋友圈被“独角兽基金”刷屏了，不少朋友来问我，3000亿的独角兽基金真的是白送钱吗，到底能不能买？

独角兽基金的前世今生 

多年前因为严格的上市制度，A股挥泪痛失独角兽BATJ。如今的A股痛定思痛，发力留住优质企业。

就在前两天，证监会正式发布CDR的一揽子发行交易规则文件，并批准了6只独角兽基金。

独角兽基金其实是“小名”，大名是“战略配售基金”，也就是在独角兽新股发行或CDR发行阶段，基金能以一定折扣价拿到配售的股份，并在锁定期后择时卖出获利。

另外，在海外上市的独角兽因为人生地不熟，估值相比于已经高出天际的创业板要低很多。

根据AH股溢价经验来看，A股的高估值将导致CDR相对于美股的高溢价，这对于投资者来说显然是有好处的。

独角兽基金费率极低，个人投资者的认购费率仅为0.6%，管理费率为0.1%，托管费率为0.03%。还有，一块钱的认购门槛满足了很多不能顶格申购打新的小散户的需求。 

来源：花卷整理

白送钱？Too young, too naïve!

聪明如你，长年混迹江湖的老铁一定知道，天下没有免费的午餐。

独角兽基金的封闭期长达三年！就相当于，你拿到了原始股份，但上市后股价涨再多跟你并没有关系，因为你要三年后才能卖。

还有一种选择，独角兽基金生效6个月后将在交易所上市，如果你开了股票账户就可以在场内交易转让。

但基金场内交易一般都会有折价，你好不容易低价买的又要打折卖给别人，显然不太划算。另一个极端，如果到时候CDR的估值被炒得虚高，二级市场是否有人愿意接盘也很难说。

三年后，经济和股市会怎么样，谁也不知道，这对资金流动性来说是巨大考验。

当然了，基金封闭期3年，但并不意味着战略配售要锁定3年。

基金经理可以在配售锁定期过后（一般是一年）择机卖出再入手其他配售股票。那具体结果如何，就要看一年后独角兽们还能不能坚挺如初以及基金经理的选股择时能力。

另外，海外回来的CDR虽然估值低，但股价的影响因素也更多。

不同于A股上市公司，CDR的价格不仅会受到A股大势影响，同样也会受制于海外市场。

还有，独角兽基金可以获得配售权，但具体能配售到多少股份谁也不知道；CDR初出茅庐，发行总量现在也不能确定。

如果获配股份不足，对于动辄几百亿的独角兽基金来说可能是杯水车薪。大量的闲置资金只能去买固定收益产品，如果真是如此这显然是笔不划算的买卖。

来源：花卷整理

能不能买？什么时候买？

由此来看，独角兽基金仍有很大不确定性，三年后可能是一骑红尘也可能是一落千丈。所以不建议拿大量资金博高，如果有少量资金尝试投资还是可以考虑。

也就是说，如果你有点闲钱且三年不用，买这个基金并无不可；如果有更好的选择，错过这个基金也无可厚非。

如果你想购买的话，最好先算一笔账——如果购买每年收益率10%的P2P，按复利计算三年的收益率也有33.1%，独角兽基金能否跑赢这个收益？

这其中涉及的因素很多，比如中国宏观经济是不是会稳健增长，独角兽企业能不能持续保持很好的盈利能力，海外市场会不会有”黑天鹅”，基金经理的投资和择时能力是否过硬等等。

可能你会说有溢价呀怕什么？

随着港股通、纳入MSCI，A股越来越国际化，AH股溢价正在收敛。同理，三年后A股和美股的溢价率可能会越来越小。

还有一个问题，那就是什么时候买。

独角兽基金并非只开放一次，三年封闭期内每6个月都将开放申购，交易所上市以后也可以场内交易。

如果你担心刚刚上市的CDR可能会存在较大估值泡沫，6个月或一年以后随着泡沫挤出再择时买入是不是更好的选择？且到时候基金在二级市场会有一定折价。

最后提醒大家，基金认购时间为6月11-15日，虽然基金有点鸡肋，但跟风者、追热点者、炒作者大有人在，花卷估计可能会抢购，要买请趁早。