四季投资-记丰硕人生第四课

3月29日，北京时间上午9点，美国时间晚上9点，继续与Julie和丰硕人生班里小伙伴们一起学习第四课“四季投资”。

特殊时期的课程

当天，美国确诊新冠肺炎病例已经达到12万；大家纷纷关心Julie在美国的情况。

回想这期丰硕课程，从女神节开始，期待疫情尽早结束；没想到接下来会见证美股两次熔断、四次熔断等历史性时刻，再发展到中国疫情受控、境外疫情汹汹的现状。外部世界如此喧嚣，我们专注学习，却不是“两耳不闻窗外事、一心只读圣贤书”式的书呆子，也不是“躲进小楼成一统、管它春夏与秋冬”的逃避型隐士，而是“风声雨声读书声，声声入耳；家事国事天下事，事事关心”的沉浸式思考、学习和行动。写到这儿，联想起Julie授课时窗外的轰隆雷声，更觉分外贴切。

什么是四季平衡投资？

如果看过瑞达利欧的经济周期论，四季平衡投资理论就会易于理解。强烈推荐瑞达利欧在2008年美国金融危机后，在YouTube上分享的30分钟视频How The Economic Machine Works（经济如何运行），看完会对世界宏观经济运行流程有清晰的认知，明白为什么在信贷、投资、交易、生产等各因素作用下，经济周期会是如下图一样，繁荣-->通货膨胀-->通货紧缩-->萧条这样增长与下降相互交替的循环。

经济周期

四季平衡投资，就是将投资资产按照更加适应经济周期的四个阶段划分为四种类型，根据风险承受能力确定每种类型资产配置合理比例，然后根据时间进展、经济周期阶段转换去平衡投资，即适时调整以保持合理比例不变。

假定家庭资产配置中，债基:股票=50:50。如果股票涨得快，而债基慢，比例失衡变成30:70，那么就要卖掉多出份额的股票、买进债券，就像收割麦子放进谷仓，让比例回到平衡值。而在股票大幅下跌、债券较为稳定时，比例可能会失衡变成70:30，投资者就需要卖掉债券、买进股票，具体操作时可以1%、1%地去平衡，就像把谷仓里的种子播种到田野里。

这样你永远是以心里的准绳在操作，根据经济周期削峰补谷；而不是盲目想预测市场。你知道该收割的时候去收割什么；也知道该播种的时候去播种什么。

投资难吗？

我此前一直对投资有畏难情绪，因为看过不少文章提到投资需要反人性。不然怎么能够做到众人贪婪我恐惧，众人恐惧我贪婪？即使做到，谁又知是否抄底抄在半山腰？但是在了解到四季平衡投资，听Julie分享自己去做平衡操作时的感受，我发现，反人性并没有那么难以实现。只要有心中的准则，在操作的当时，要舍弃掉处于高位的投资，去买进下跌的资产，可能会战战兢兢，也可能会像Julie一样，刚从债券平衡去股票，却迎头撞上美股熔断，追悔莫及、捶胸顿足；但只要坚持下去，适时去做平衡，放到长期时间线上，操作的成功率、长期投资回报率都会得到验证。

既然投资老手都难以避免心中起伏波动，新人也不用有太大心理负担。毕竟，投资肌肉需要锻炼，投资心态也一样。

趣味联想

其实我们已经见过很多四象限，例如时间管理按紧急重要分四象限图。再比如今天朋友传来一张股市四象限图，形象不？

股市四象限

多久平衡一次？

投资界有人每季度平衡一次，也有人每月一次，也有人每天做平衡。没有规定时间，平衡频率取决于投资者对市场的敏感程度、心理承受能力和操作的坚决程度。

如果涉及到实物资产，例如房产，鉴于流动性没有金融资产好，平衡起来所需时间也是以年为单位。

四季平衡，五谷不绝

我非常喜欢谷仓、种子和麦田的比喻。正如古人云：“春耕夏耘秋收冬藏，四者不失时，故五谷不绝，而百姓有余食也。”我们的投资也是一样，在不同时节做好该做的事情，丰收会水到渠成。