书房挖宝01 | 2023-08-24

2023年第121篇

唐九条：

1，股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择“企业真实盈利确定胀胀+市盈率位于偏低或合理位置”的企业投资。

选好的企业，重点获得企业盈利推动的股价上升，市盈率是意外之外。别瞅傻子，瞅地。好企业是关键。

2，企业盈利真实可靠，其增长“一定”会推动股价上升。

真实可靠很关键，所以要看得懂企业。

3，做出企业盈利的增长预测，是困难的，是需要极度谨慎的。

所以要找自己深入了解的企业，变量要烧，可预测性尽可能高，做懂，不懂不碰。凡事多看一二。

4，盈利增长“一定”会推动股价上升，并不代表会推动下周、下月乃至下个季度的股价上升。

通常三至五年为一个周期，短期价格波动影响因素较多，无法预测。

5，持股时间长，并不意味着从事长期投资。

价投的本质，不是坚持“长期”投资。长或短只是被动的，是市场认识和体现价值需要时间造成的，下注市值和价值之间的收敛，才是价值投资的核心本质。

6，市值低于价值的部分有两大来源：一是对现存资产价值的折扣，二是对未来盈利可能的低估。

绝大部分成熟投资者两者兼顾，唐师更偏向后者，后者巴神的思想能够导引人随着年龄和资本的胀胀，越来越远离市场，有更多的时间去享受生活，最终走向快乐投资的良性循环。

7，法币时代，历史数据和逻辑推理都能证明，股权是收益率最高的资产，远高于债券和货币。

除非所有股权目标均显著高估，否则老唐永远是满仓状态。讨厌留现金。

8，事实上，我也没有什么空仓半仓之类的仓位概念，一般会预留家庭一年的开支，其他部分统统做股权投资，除非找不到目标了。

9，企业价值不是一个精确数值，而是一个模糊取件，一个至少足以容纳百分之二三十波动的模糊区间。

30%空间内的高抛低吸、波段操作，在老唐看来是不值得关心的。日间盯盘也没有必要，关注未来，长期。

三大基础：

1，买股票=买企业的一部分；

2，不要将希望寄托于二级市场接盘侠；

3，占不到便宜就不交易。

这是前辈验证过的，走通过，踏平过，有无数的指示与陷阱提醒。就不要再浪费生命去探索和碰壁，不要试图重新发明，老老实实的沿着前路前行即可。