基金评测 | 近五年年化20%，小波动也有大收益！

今天我给大家介绍一支目前出于低估值区间的指数，这个指数涨势非常好，从2005年至今涨幅超过1400%，涨幅惊人！而它近5年年化收益率更是超过20%，直追股神巴菲特多年平均的收益率水平，是不是很神奇！

这个指数就是：中证500行业中性低波动指数。

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指数的基本信息

中证500行业中性低波动指数简称是“500SNLV ”，是“Sector Neutral Low volatility”的缩写，即行业中性低波动指数，指数代码：930782。

500SNLV指数的基日是：2004年12月31日，基点为1000点，自基日以来，它的总收益为1482%，年化复合收益率23.6%。

如果再将指数分红股息再投资，13年来总收益为1685%，年化复合收益率24.87%。

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没有对比就没有伤害

那这支神奇的500SNLV是怎么来的呢？我们一起来看看它编制方式。

500SNLV指数就是在中证500指数的500各成分股中按行业比例挑选波动率最小的150只股票编制成的一个中证500升级版指数，它指数成分股每半年调整一次。

中证500代表着中国企业的中坚力量，既脱离了企业规模过小带来的经营风险，同时又具备比较强的竞争力。

那脱胎于中证500的500SNLV指数实力如何呢？

我们把500SNLV指数与同期中证500指数的涨幅做个对比：

同时期中证500指数涨幅只有约500%，而500SNLV指数涨幅超过中证500指数多达800%。

500SNLV（白色） 与中证500指数（黄色）2005年1月至今走势图

另外，我们还可以对比看出，从2006年到2016年的11年时间中，除了2012年，其它10年时间，500SNLV的涨幅都超过了中证500。真的有点不可思议！

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升级版到底强在哪里

大家可能就有疑问了，波动率最小的指数集合到一起，为什么能有这么大的能量呢？

大家知道，波动往往带来收益。我们常讲“大波动大收益，小波动小收益”，但这往往是就短期而言的，特别是对那些希望欢追涨杀跌的投机者来说，捕捉涨跌之间的套利机会，是这些投机者的收益来源。

但对低波动指数来说，小波动却可能带来大收益。

一方面是因为低波动指数抗跌能力强。500SNLV低波动指数的策略是，在上证500的指数样本空间内，选取波动率最小的固定数量的股票组成成份股，并通过波动率倒数进行赋权。也就是说，波动率越低的股票，其在指数中的权重越大。这就使得整体指数具有较小的波动性，意味着抗跌防御性更强，在大盘暴跌的时候下跌幅度也会更小。

另一个方面是因为低波动股票更适合价值投资。在A股，如果一只股票呈现出波动小的特点，往往是这支股票尚未被市场关注，炒作它的资金比较小。如果这支股票刚好又符合成长股的特点，那这支股票更容易出现投资价值。因此，低波动指数成份股中，大概率包含了很多价值成长股。享受这些成长股的成长收益，这是低波动指数收益的重要来源。

另外，一支股票从低波动变成高波动，往往是因为这个股票受到关注、买卖资金量变大了价格上涨，那么卖出高波动的品种换成其它低波动的品种，也会赚到一部分差价。这也是低波动指数的另一个收益来源。

因此，低波动指数刚好是在低位建仓的这些低波动的股票，这无形中刚好符合了价值投资的原理！更关键的一点是，这样的低波动指数非常适合长期定投。

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如何才能买买买

目前国内追踪500SNLV指数的基金，就只有景顺长城中证500行业指数基金，场外基金代码003318，基金成立时间为2017年3月3日，基金规模1.35亿元。

这只基金今年才成立，时间很短，目前规模不大，但从半年报看，建仓已经完成，追踪还可以，战胜了基准指数。

我们知道，对于指数基金在低估值区间开始定投的时候收益最好。

在中证500历史上只有10%左右的时间里出现过25倍以下的市盈率，因此，一般中证500指数市盈率低于25倍就进入低估值区间。

中证500低波动指数因为可以获得超额收益，所以不需要市盈率低于25倍。从超额收益的角度，低于33倍市盈率就进入低估区域了。

目前500低波动的市盈率是28倍左右，处于低估区域，是可以投资的。

因此，总体而言，中证500行业中性低波动指数基金是一个不错的长期定投工具！