养基小学堂| 01.基金价格越低，越值得买吗？
如何挑选一只基金：净值，累积净值，基金分红与份额拆分
我们知道，挑选一只基金需要综合考虑诸多要素，比如：基金公司，基金评级成立时长，基金规模，申赎费率 ......
但有一个问题可能会困扰很多人：
挑选基金时需要考虑基金净值么？如何考虑？是不是净值越低，越值得买？
日常购物的时候，我们很容易区分一件商品是贵还是便宜，只需看价格高低就可以了。很多人在面对金融产品的时候也习惯性的采用这种衡量方式，比如遇到净值（价格）高的基金，就认为它太贵了，舍不得买。各项指标都非常接近的两只基金，一只5元，一只1元，该买那个？
很多初学者想当然的认为，高净值基金不划算，成本高；低净值的基金下跌空间小；高净值的基金经理特别抠门，不分红。其实这都是对高净值基金的误解。至于怎么个误解法，相信看完本文你就会了然于胸。
1.什么是基金净值？
基金净值分为两种，一种是单位净值；一种是累积净值；
单位净值是指，基金拥有的全部资产（在每个营业日根据市场收盘价计算出的总资产价值），在扣除基金当日各类成本和费用后得到的净资产除以基金份额。
即，基金单位净值=基金资产净值/基金份额
那什么是基金累积净值呢？
我们知道，有些基金是会不定期进行分红的，每次分红的资金都会从现有的基金净资产中扣除，而累积净值就是指，自基金成立以来，没有扣除分红的净值。在没有份额拆分的情况下：
累积净值=单位净值+累积分红金额
2.单位净值和累积净值的关系
仅从数学层面讲，单位净值和累积净值可以存在下面三种关系：
单位净值 = 累积净值
单位净值 < 累积净值
单位净值 > 累积净值
那事实上，会存在这三种关系么？
答案是，是的！
我们分别来看：
单位净值 = 累积净值
这种情况很普遍，很多自成立以来一值没有分红的基金都是这种关系，
比如：广发中证500ETF
单位净值和累积净值都是1.5130，说明该基金没分红，也没拆分过。
单位净值 < 累积净值
这种情况也很普遍，很多分红过的基金都是这种关系，
比如，富国中证500LOF
单位净值 = 1.7480
累积净值 =2.1170
那么累积分红了多少呢？如果没进行过份额拆分的话，累积分红=累积净值-单位净值=2.1170-1.7480=0.369
查找分红记录发现：该基金总共分红两次，加起来刚好等于0.369元
3. 单位净值 > 累积净值
这种情况在大多数基金里比较少见，但在某些类基金（指数ETF,分级基金,定开式基金）中却很常见，通常原因是进行了份额拆分。
比如，南方中证500ETF
单位净值：5.7037；
累积净值：1.5989
原因是什么呢？大概率是进行了份额拆分
3.基金为什么要分红和份额拆分？
从上面的分析我们可以看出，分红和份额的拆分都可以影响基金的净值，那你可能就有疑问了，基金公司为啥要搞这么一套东西出来呢？
3.1 基金为什么要分红？
关于基金分红很多投资新手对此也有很大的误解，
很多基民认为基金分红和股票分红一样，多多益善，分红多的比少的好，少的比不分红的少。甚至有些基金在挑选基金的时候将”分红“作为重要的筛选条件，只买分红多的基金，然而这种做法是没有道理的。
基金分红并不会增加收益。
基金分红，是将已实现收益的一部分派发给基金投资人，拿来分红的金额本身就是基金的一部分，所以并不会增加收益。
举个例子，
小闲持有A基金1000份，现在A基金的单位净值为1.5元。现在这只基金要分红了，每份额分红0.5元。
分红前：
小闲持有的基金A的资产为：1000份*1.5=1500元
分红后：
基金的单位净值将降至：1.5-0.5=1元
小闲持有的基金A的资产为：1000份*1=1000元
红利为：1000份*0.5=500元
所以，总值为：1000+500=1500元，和分红前的总资产一样。
那么问题来了，分红只是对已实现的基金收益的一种重新调整分配，相当于是”左口袋挪到右口袋“，
那么，分红的意义何在？
其实，分红还是有意义的，
首先，一只基金能够分红，起码说明基金是盈利的。
其次，分红相当于是给投资者提供了一次选择的机会。赚钱了，你是希望继续放在基金里赚钱呢？还是选择落袋为安，并且这部分落袋为安的钱还会免赎回费。
3.2基金为什么要份额拆分？
在网上搜索一下你会发现，绝大部分关于”份额拆分“的内容都是关于分级基金的。而且，绝大部分的拆分讲的都是向下拆分，也就是将单位净值给降下来。这个好理解，如文章开头所说，很多投资者有恐高心理，单位净值太高，会影响基金的销售情况。
但今天我们要说的是指数ETF为啥要进行拆分，而且是上拆，即拆分后的基金单位净值比拆分前的还要高？
这个问题我查了一晚上，终于被我找了原因。
~~~呜嗷。。。哈哈哈
为什么ETF基金要拆分折算呢？
这首先要从ETF的特征说起，ETF有几个重要特征：
1.紧密跟踪相关指数；
2.可以用一篮子股票进行申购赎回；
3.可以在二级市场进行交易。
也就是说，
哪些喜欢做指数趋势投资的参与者，可以利用ETF紧跟指数的特点来进行操作。
哪些喜欢做套利的投资者，也可以利用ETF一，二级市场的价格差异进行套利。
指数基金进行份额这算以后，基金净值与指数挂钩，是的投资者可以更直观地了解ETF的表现，甚至可以直接从盘中指数的变化来估算ETF净值的变化，从而可以更方便地进行趋势投资或者套利操作。
举个例子，南方中证500ETF
从下图我们可以看到，它在2015/4/14，进行了份额折算。折算前一日4/13，净值为2.2770，然后每份额折算成0.28032483份，
所以，折算后每份的净值就变为：2.2770/ 0.2803=8.1227 （毛估估约等于 4/14日的单位净值：8.1198）
问题是，
为啥将单位净值折算成这么古怪的一个数字呢？
因为，它所跟踪的指数，中证500，在2015/4/14日的收盘点数是：8119.9
这个指数点数除以100，毛估估就等于基金的单位净值：8.1198
通过这样折算的方式，保持了和指数最大程度上的同步性。
比如，我们现在想看一下这个基金到底跟踪指数的效果如何呢？
我们就可以从现在基金和指数的关系上迅速做出判断。
比如，现在2020/4/16， 指数：5316.8点；基金单位净值：5.7536；可以看出基金现在是跑赢指数的，跟踪效果还不错。
4.还有哪些因素会影响基金净值？
从上面的分析，我们知道，分红和拆分都会影响基金净值。
那么，还有哪些因素会影响基金净值呢？
最重要的，当然是基金的投资业绩了，这个没的说，不断挣钱，净值自然就上去了。
但还有一点容易弄混的就是，
基金成立的时间。
比如，基金A在熊市2000点成立，成立时净值为1；现在指数4000点，不分红不拆分的话，紧跟指数的话，现在单位净值为2；
比如，基金B在牛市8000点成立， 成立时净值为1；现在指数4000点，不分红不拆分的话，紧跟指数的话，现在单位净值为0.5；
A,B两只基金都能够完全复制相同的指数，可以说投资能力一样，仅仅是因为基金成立的时间不同，就能够导致基金净值相差悬殊。
综上，我们可以发现，基金净值（不管是单位净值，还是累积净值）的大小，存在者多种可能性，很难直观的作为选择基金的标准之一。
当然了，要是弄懂了导致净值变化的各种因素，净值也可作为选基的好帮手的。
