股票投资试卷

0分答案：

0分是高投机，全仓加杠杆，追逐市场最热门的公司，比如前段时间的口罩概念如道恩股份，5G短信概念如神州泰岳。

这是散户容易犯的错误，但对于全职股民来说，一方面要养家糊口，一方面还要靠股市赚钱，再去玩这种危险游戏，是致命的。

30分答案：

30分是洋河股份这类过去的白马股，但由于竞争力下降，业绩增速下行。

这些公司的问题在于，市值依然高高在上，但是成长性不再了。

同类的公司，有东阿阿胶、华东医药，全职股民要是长期投资这种公司，前途堪忧。

50——55分答案

大部分人实际是得的55分，他们会选择招行、万科、格力，这都是经营管理优秀的公司，过去分红好，既稳健又成长，看似完美，但问题在于，过去今几年涨幅太大，透支了成长性。

以格力电器为例，2019年利润是下滑的，但去年股价涨了95%，这是非理性的。

格力电器面对的问题，是空调行业遇上天花板，但是转型困难，新能源、手机等都不成功。

而且董明珠最近说了，格力不会大规模转型网上销售，原因是不愿让几十万线下销售人员失业。

这样，在成本上，就很难和奥克斯等轻装上阵的公司竞争。

如果无法有效击倒对手，空调市场就陷入红海。

银行的问题，在于低利率环境对利润的冲击。

银行核心的商业模式靠利差。

当利率下行时，利差空间减少，那么这些金融机构的商业模式会根本颠覆的，日本当年80年代末，全球最大的公司都是日本的银行和保险公司，现在都无影无踪了，就是因为日本零利率这么多年，这些机构都已经出局了。

欧洲的德意志银行也快倒闭了，因为在零利率这样一个环境下，这些金融机构赖以生存的空间都没有了。

中国的银行，同样会面临利差减少、资本充足率、疫情带来的坏账率这些问题。

如果选择工行、建行、农行、中行，那比招行竞争力还差，基本靠牌照吃饭，活力不足，只能打50分。

60分答案

60分来自中国平安，保险的格局比银行好，在中国，银行太多了，保险相对少。

中国保险渗透率很低，如果按照欧美日发展，还有较大空间，从市场发展空间上来讲，保险和银行是完全两个故事。

保险在资产端空间大，可以投股票、投另类资产，有明显优势的。

但是中国平安的问题在于太热了，过去几年的上涨，同样透支了它的空间。

去年底，1302只中国的公募基金持有中国平安。

股东人数从2019年初的44万，一下增加到2020年初的64万，增长了近一半。

我认识很多全职股民，大多把中国平安作为主要持股，这也是一种洗脑。

但是历史不代表未来，中国平安的主要利润来源之一——平安银行同样受利率下行影响，平安证券发展平平，过去几年中国平安涨幅较大，机构大举持股，散户大举接盘，谁来给这一切买单呢？

70分答案

70分我会选择给选择贵州茅台、五粮液、腾讯控股、长江电力、海螺水泥，这样的投资者。

这几个公司，在行业竞争力突出，而且行业也是持续性的。

较大的不足，是在过去20年，涨幅太大，行业的天花板，隐约可见。

以腾讯为例，面对头条系的挑战，有点应对乏力，给市场带来怀疑，在微信和王者荣耀后，腾讯还能做出一款好的产品吗？

80分答案

80分的答案，我给选择消费ETF和医药ETF。

因为衣食住行是每个人的刚需、生老病死是大家不得不面对的命运，这两个行业，可谓是最好的两个行业。

过去10年的牛股，伊利股份、爱尔眼科、片仔黄、古井贡酒、涪陵榨菜以及云南白药、贵州茅台、海天味业、双汇火腿肠等等，绝大多数都是消费医药行业。

而ETF投资，使得投资分散，成分股推陈出新，当然是很好的选择。

但是，中国的消费ETF和医药ETF有个明显问题，指数设计的问题，不能立即纳入行业更有竞争力的公司。

以某消费ETF为例，过度集中在几大白酒公司和伊利，失去了分散度，无法跟踪消费行业更有竞争力的公司。

这些的指数，过于平庸。

90分答案

90分，我会给那些选出增长行业明星股的答案。

这一次美国股灾，大部分公司暴跌，但是亚马逊、NETFILX等创下历史新高，充分说明，唯有成长战胜牛熊。

亚马逊的本质，是通过互联网销售人们想要的一切。

NETFILX，是通过算法推荐消费者想看的目，这和抖音是一个道理。

资本的市场的本质是资源优化配置，将社会资金交给最有运营效率的上市公司。

你要选择最有成长性的行业，在里面选择最有竞争力的公司。

纳斯达克10多年翻了近6倍，跑赢指数的只有10%，亏损的个股却有60%。

能够改变世界的、创造收益的，微软、苹果、特斯拉、亚马逊、谷歌，只是极少数，它们都是增长性行业的明星公司。

当然，如何选出这种公司，你需要灵敏的感觉，和远见卓识。

对于普通人来说，难度太大，在我感觉里，抖音、B站都属于这一类，当然很多60后、70后，我说的中年人，可能都没用过这些产品。

100分答案

100分，目前还没有人给出那样的答案。

我理解的100分，是不需要全职炒股。

选自：