2020-05-12

又偷懒了三天，反正都在跌，也很迷，出了好几个经济数据，
1、中国4月CPI同比3.3%，预期3.7%，前值4.3%。中国4月PPI同比 -3.1%，预期 -2.5%，前值 -1.5%；基本上符合预期，也印证了经济超预期反弹的难度是比较大的；按理说，这对债市都是利好，但市场却没有反应，国债期货反而稍做震荡后快速下跌，可见市场情绪虽然有所稳定，但尚未走出惊恐，对后市债券供给依然心存忧虑。
2、新增人民币贷款17000亿元，市场预期13033亿元，前值28500亿元；社会融资规模30900亿元，市场预期21618亿元，前值51492亿元；M2同比11.1%，市场预期10.1%，前值10.1%；M1同比5.5%，前值5.0%；社融是超过市场预期的，4月对实体贷款和企业债券是社融多增的主要贡献，我注意到一个细项，财政存款529亿，同比少了4818亿，非金融企业存款11700亿，同比多了13438亿，4月整体的新增存款是12700亿，同比多增加了1万亿
3、本周已披露的国债计划发行额共计1840亿元，超越2017年9月3日当周以来所有周度实际发行量。其中，20附息国债05(续发)计划发行规模为690亿元，创下2019年4月21日以来单只单次国债发行规模新高。
4、与今年前3月相比，4月地方债发行节奏明显放缓。但随着棚改专项债的恢复，以及第三批1万亿元新增专项债限额的下达，5月将迎来地方债券发行高峰。一些专家认为，棚改专项债的恢复，或将冲击专项债对基建的投向比例。

总体来说，市场继续演绎经济修复逻辑，按照技术位置，20bp是第一道防线（190015：2.70%/200205：3.0%），40bp是第二道防线（190015：2.90%/200205：3.20%）
国君的小姐姐来讲利率衍生品了，感觉还是挺有意思的，利率还是比信用更性感一些哈哈哈；