深度剖析：华润入股汾酒将引发怎样的蝴蝶效应？

圈子里最近很热闹，獐子岛的扇贝“又跑了”，巴士在线子公司董事长失联了，石化油服、湖北宜化、乐视网、贝因美等企业竟然紧跟着乐视网走了一条“拼跌”路。

但好消息也有不少，最重磅的就是华润旗下公司以51.60亿元买入汾酒9915万股（占公司总股本的11.45%），成为汾酒的第二大股东，而且至少五年内都是第二大股东（他们有约法三章）。

至于有人用汾酒复盘之后的连续跌停来说事，认为市场不认可这次合作。我相信有这种观点的人，一定曾在年初说过：白酒进入调整期，白酒消费会减少，白酒股票会大跌等诸如此类的话。但实际情况呢？几乎所有上市名白酒的市值都取得了大幅增长，汾酒更是翻了一番多。

任何试图用短期表现来否定长远趋势的言论都是极为可笑的，这两天美股大跌，不少A股股票甚至崩盘，腾讯、阿里都在下跌，更何况是近期一直处于高位的白酒板块，没有波动才不正常。如果看两天股票就能判断一个现象级的合作项目，恐怕财经专家、经济分析师们早饿死了。

言归正传，我们还是抛开短期浮动，看一下二者合作后的长远前景。总的来看，二者的合作一定是1+1大于2的，原因如下：

1+1大于2的背后

单就股市而言，华润此次选择在汾酒股票的顶部买入，属于投资机构常用的左侧交易，短期看可能是有些风险，但从白酒的整体趋势和汾酒的长期发展来看，是稳赚、大赚的。顺便说一句，大众股民喜欢“抄底”（右侧交易的一种）来追求短期效益，看似精明却常常被套牢。

从整体来看，华润与汾酒的此次“联姻”不是单纯的资本行为，在渠道、品牌、跨界融合上都有很多文章可做，其带来的连锁反应往小了说是1+1大于2，往大了说很可能是多米诺骨牌式的蝴蝶效应。

对汾酒而言，华润旗下的业务包括啤酒、饮料、食品等，拥有健全的全国性快消品经营网络，其零售业务——华润万家超市，连续多年位居中国连锁超市第一位，这些因素都将为汾酒发力全国市场带来渠道优势。此外，华润既是央企又是外企，其国外渠道有助于汾酒的国际化战略。

对于华润而言，自己在啤酒产业上已经拥有雪花这一拳头产品，但在市场份额更大的白酒上产业上尚无作为，与汾酒的此次合作不仅能填补这一空白，还能为华润带来非常可观的收益。

华润有着成熟的管理经验、健全的治理结构和良好的内控制度，这些优势将为汾酒混合改革、长远发展带来不可估量的价值提升。选择汾酒则显示出华润的眼光之老辣，其背后的深层因素更有意思。

汾酒为何处于价值洼地

大家都知道，巴菲特在进行投资的时候极为看重企业自身发展，其中道理很简单，市场表现有可能是暂时的，但企业发展是长久的。这个道理华润自然明白，所以华润在开拓白酒产业时，选择了白酒行业中最值得深挖的一块价值洼地——汾酒。

想搞清楚其中原因，我们得从白酒本身说起。2017年的白酒市场就出乎了外行和内行的一致意料，在开年之初有理有据的唱衰声中，取得了大幅度增长。这不科学啊？！

事实上，如果你真的懂白酒就会明白，上千年来，白酒什么大风大浪没见过？所谓的寒冬和调整只是小沟壑，中国白酒远比我们想象的更坚挺。