书都不会读，你还想成功｜如何挑选出适合定投的指数基金

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给投资新手的建议

1. 想成为富人，你得攒资产

2. 能够为我们”生钱”的就是资产（现金不是资产）

什么是财务自由？

是手里有大量能够“钱生钱”的资产，这样即使自己不再投入精力去工作，也可以源源不断地获得现金收入。

如何实现财务自由？

• 不去支付自己承受不起的消费

• 把钱拿来买“资产”

• 如何获得第一桶金

• 有的人是从父母

• 有的人是中彩票

• 做买卖赚到了钱

• 在经营中，每节约一分钱，

• 就会使利润增加一分，

• 节约和利润是成正比的

• 大多数工资收入

• 越早开始积累资金用于投资，我们就越早积累下资产，让资产为我们打工，不断地“线生钱”

找到长期收益率最高的资产

现金流

• 债券

• 股票

• 房地产（可以收租金）

• 银行理财

• P2P理财

无法产生现金流

• 黄金

• 玉佩

• 字画

• 家具

• 贵金属

• 古董

• 艺术品

• 矿山

能够产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性,大银行的理财产品更安全，现金流稳定性更强.

不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系.

通用概念：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高.

根据《股市长线法宝》的作者对200多年的美国金融市场做过的统计得出 股票>企业债券>短期国债>黄金

看收益，更要看风险

长期投资股票平均9%-15%的年复合收益率

配合正确的策略，才可以获得20%左右的年复合收益率，比如股神巴菲特。

不要贪婪，避免不合理的高收益，一切金融骗局都是纸老虎

最适合上班族的基金-指数基金

股神巴菲特唯一在公开场合多次推荐的基金品种.通过定期投资指数基金，业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者

最常用的估值指标有哪些?

1市盈率

市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=p/E，其中P代表公公市值，E代表公司盈利）

市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。

例如某个公司的市盈率是10,就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元

估算市值。

一个公司一年赚100亿元净利润,市盈率是10,其市值就是1000亿元。

市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。很少有公司的盈利会在一年的时间里大幅波动,但是公司的市值可以在牛市的时候大幅上涨,在熊市的时候大幅下跌,原因就在于市盈率估值的大幅波动:牛市推高了投资者对单位盈利的估值。

2盈利收益率

盈利收益率是市盈率的变种。市盈率是用公司市值除以盈利

而盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。

换句话说,盈利收益率也约等于市盈率的倒数。

假设一个公司的盈利是一亿元，如果我们出8亿元买下这个公司,那么这个公司的

盈利可以每年带给我们12.5%的收益率。这就是盈利收益率所代表

的意义。一般来说,盈利收益率越高,代表公司的估值就越低,公司越有可能被低估。

盈利收益率也是有适用条件的,市盈率所要求的流通性好、盈利稳定,盈利收益率也同样要求。

当盈利收益率大于10%时，分批投资，

盈利收益率小于10%时，但大于6.4%时，坚持持有已经买入的基金份额。

当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。

适用品种：国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等

3市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是我们说的

账面价值。市净率的定义是:PB=P/B(其中P代表公司市值,B代表公司净资产)

净资产通俗来说就是资产减去负债,它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。净资产这个个财务指标比盈利更加稳定,而且大多数公司的净资产都是稳定增加的,可以计算出市净率。影响市净率的因素有哪些?

(1)企业运作资产的效率:ROE。

说到市净率就不得不说净资产收益率(ROE)。ROE等于净利润除以净资产。

R0E越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。

当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。

4股息率

股息率是企业过去一年的现金派息额，除以公司的总市值。

股息率=股息/市值

而盈利收益率=盈利/市值

分红率=股息/盈利。

所以股息率=盈利收益率x分红率

股息是净利润的一部分，净利润上涨也会带动股息长期上涨。

博格公式：指数基金的收益公式

指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初始股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率。

第一个变量是股息率。这个数据的获取非常容易，因为初始投资时的股息率，在我们买入指数基金时就确定了。一般来说，指数基金越是低估，也就是当其价格越低于其内在价值时，股息率一般越高。股息率的数值，在笔者的公众号里（定投十年赚十倍）也有提供。所以这个变量最容易获得。

第二个变量是市盈率。买入时的市盈率，跟买入时的股息率一样，在买入时就确定了。如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是上涨的。也就是说，可以在市盈率较低的时候买入，这样通过市盈率的变化，未来市盈率大概率会上涨，就能获取正的收益。

第三个变量是盈利。我们只需要知道，正常情况下，只要国家经济正常发展，长期看盈利都是会上涨的，也就是说会带来正收益。

根据已知的确定因素，我们可以做到以下三点：

• 在股息率高的时候买入。

• 在市盈率处于历史较低位置时买入。以上这两点往往是同时发生的。

• 买入之后耐心等待“均值回归“，即等待市盈率从低到高。

盈利收益率和博格公式的关系

其实仔细想一想，盈利收益率法和博格公式的原理是相通的，盈利收益率是市盈率的倒数。

当盈利收益率大于10%的时候，也就是市盈率小于10的时候。对绝大多数指数来说，市盈率小于10，都是处于历史市盈率波动范围的较低区域，意味着未来市盈率大概率是上涨的。

股息率等于分红率乘以盈利收益率。指数基金的分红率往往长期不变，所以当盈利收益率高的时候，往往也是股息率高的时候。

综合以上两点分析，格雷厄姆的盈利收益率法,其实就是寻找市盈率上涨带来收益”和“初始股息率带来收益”这两个收益都能让我们满意的指数基金。

用盈利收益率法挑选出来的指数基金,市盈率上涨能够为我们带来收益,初始投资的股息率也比较高。

如果国家经济能长期发展。那么,未来的盈利也是上涨的。这三个因素都能为我们带来正的收益,所以用盈利收益率法投资下来,最后的收益都会不错。

换句话说,盈利收益率法,其实就是博格公式的快速判断版本

博格公式的变种

有的时候,博格公式的使用也会遇到障碍。这是为什么呢?

如果指数基金背后的公司,盈利下滑,或者盈利呈周期性变化，就会导致市盈率的分母_盈利E,失去参考价值。例如前面提到的强周期性行业,像像证券行业,在熊市的时候,盈利都会在短间里大幅下滑,这样市盈率、盈利收益率、股息率等与盈利关系很大的指标都无法参考了。

这种情况下,我们可以使用博格公式的变种,也就是使用市净率来对指数基金进行分析。

市净率的公式为:PB=P/B,其中、R表指数背后公司的平均股价,B代表平均净资产。换算一下,可以得出:P=BxPB,即指数的平均股价,等于指数的市净率乘以公司的平均净资产。所以投资期期内,股价P的变化,取决于指数的市净率PB的变化和公司的平均净资产B的变化。

博格公司的变种不再分析初始投资时的股息率。这是由于分红是公司盈利的一部分，如果指数基金背后的公司，盈利不稳定，那么指数基金是很难进行分红的，所以这种情况下也就不能考虑股息率的收益了。

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