2020-07-09 躺平装死，多头的垂死挣扎

早盘受资金收紧、PPI略超预期及股市震荡上涨影响，10年国开活跃券收益率一度上行5bp，午后国债期货市场大空单平仓带动一波拉涨行情，现货跟随下行6bp；但随着股市拉涨，5、10年国开一级发行结果不及预期以及债基赎回带来的抛盘启动，利率再次快速上行6bp。全天来看，今天国债收益率上行幅度普遍小于国开，10年国开活跃券收益率上行6bp左右，10年国债活跃券收益率上行2bp左右；1-5年国债上行幅度在11-15bp不等，同期限国债收益率则仅上行4-5bp。央行继续暂停操作，资金面边际继续收紧，隔夜加权利率逼近2.2%，其余期限资金加权利率均上行。

最后的抵抗
信用债的估值调整真的可怕，3年的汇金已经3.4了，5年已经3.7了，分分钟又调整40bp

从观点上来看，好多机构都这个时候翻多了，比如江海说：“”随着利率绝对水平抬升，债券的配置价值逐渐显现，中期来看可以对债市更乐观一些。当然，短期内股市暴涨带来的风险偏好回升和债基赎回等压力也是客观存在的，因此等待股市情绪缓和之后再介入交易或更为稳妥。“”；再比如邓海清的观点，我们在之前一直看空债券市场，但从现在开始向后看，我们并不认为债券市场还有多大的风险。我们认为，经济V形反转、股票牛市与债券市场“强震荡市”并不矛盾，十年国债3.0以上为“黄金配置线”。

作为早上翻多，瞬间被打脸的人，只能说

但是从某种程度上来说，他的观点还是有一定道理的，CPI的反弹主要是猪肉价格的反弹，所以其实影响不到货币，而PPI的反弹主要是油价反弹的滞后，所以其实来说，经济没有全面的恢复；

看看这惨烈的曲线，从4月的2.3到了6月的2.85再到现在的3.4，只想死 AA+的调整更可怕，3年从2.5上到现在的3.6，让人害怕