高手怎样评估一家公司的价值？课程笔记

近日，听到了贾宁老师，关于财务思维的课程，诞生了这篇文章，主题是关于如何评估一家公司？假如你要找工作，要选择公司，公司的前途、命运与你的职业发展息息相关，我们知道有时候，真正决定你未来的不一定是工作表现，更可能是选择哪家公司，选择大于努力。假如你要投资，工作只是一时的生计，投资才是终身的事业，而能不能准确判断公司价值，决定了你能不能再投资界生存。

​每个人都在商业世界生存，了解基本的公司评估方法，很有价值。因为你不知道在未来，哪一个时间地点，这个点帮你大忙。评估公司应该用那种工具衡量呢？财务报表，财报对公司，如同体检单对于一个人的健康状况。不代表全部，但系统的量化了风险。这篇文章，主要介绍了分析公司的五个维度，通过这五个维度基本清楚了公司的现状。

一、流动性

在分析师这个行业，有句话，企业靠利润发展，靠现金流生存。有利润企业才能扩张，有现金流才不会破产，其实在破产清算的公司中，有四分之三的公司都是有利润的，只是因为现金流断裂，才申请的破产。关于企业有三个最重要的表格，其中两个都与现金有关，足以证明现金流在企业中的重要性。

跟现金重相关的还有负债，尤其是短期负债。一般现金流与短期负债的比例是20%，意思是假如公司一年内债务是100元，公司的现金最好是20元，这个比例是目前最合适的。假如少了，会有资金链断裂的风险，假如超过，会让人容易乱花钱，且不利于利益最大化，毕竟钱最重要的作用就是生钱。

二、资本结构

一个企业的赚钱方式，某种程度上，会反过来塑造这个企业。比如一家以生产为主的公司，老板再怎么宣传重视人才，可能都不如一家销售为主的公司。假如有一天，富士康财报的收益率，高于苹果公司，那么，这其中一定有问题。因为正常情况下，一个产业，下游利润不会超过上游。

目前上市公司，平均负债率是42%，根据行业不同，会有区别。比如房地产开发，负债率一般在70%以上，互联网行业，一般的负债率在35%左右。资产负债表上会清楚的展示出这些，一个企业一旦超出行业平均标准，在选择的时候，就应该更加慎重。

三、资产管理效率

简单说，就是赚钱的效率。销售是什么？把东西卖出去，把钱收回来。前者重要，后者更关键。英国有个统计，说欠债半年内收回的概率是92%，超过半年收回的概率是50%，超过1年收回的概率是10%。假如没有回款，前期的所有，都是成本。对公司来说，钱要快点进，慢点出，这也是为什么很多公司，都在年底发年终奖的原因。

四、盈利能力

评判一个公司，最重要的一个标准，就是看它未来能不能持续赚到钱。我们把它叫做长期成长率，意思是今年赚100，明年赚110，后年赚121......这样成长的公司，最有价值，最值得投资。

现在市场上的公司，三分之一的亏损，三分之一的维持，三分之一的赚钱。公司能上市，其中一个标准是三年持续稳定增长，好公司才能上市，其中能保持的更是凤毛麟角，需要慧眼。

五、市值管理

我的理解是，公司的股价管理。股价是老百姓对公司的未来预期，预期和现实可能会有出入，这种错位、误差，就是投资者的机会，有些人能把握住，有些人血本无归。市值管理，就是让公司的现实情况与股价接近，让大众对公司保持信心，不要发生一些恶性的事件，比如三鹿的聚氰胺事件，或者在发生问题的时候，积极有效的解决危机，比如强生的泰诺危机。

其实关于公司还有宏观前景，行业发展，赛道有多长？赛道有多宽？竞争对手？商业模式等等，这些内容对评估公司价值，也起重要的辅助作用。其实还有一个方法，横纵向对比，把公司带入一个整体系统中，看长期趋势。

单看一个报表，内容有限，对比公司历史数据，判断公司正在处于那种阶段？对比竞争对手，判断处于竞争格局的那个位置，未来潜力怎样？最后贾宁老师还说一点，事出反常必有妖，一个事情不符合常理，一定有问题。感谢贾宁老师，学完课程，收获颇丰。

谢谢欣赏，个人能力有限，挂一漏万，欢迎留言评论探讨。