【BW0505】优秀的企业在哪里？（5）

四、多少钱买？

对于便宜和贵，很多人有个误区，单纯看静态PE来判断。这肯定是不对的。

企业便宜和贵一定要结合你对企业增长率的判断。一家50PE的企业，未来几年业绩能保持100%增长，也是极度的便宜。

一家企业10PE，但是未来业绩持续下降，也是昂贵的。

增长率怎么算出来？

这个肯定是没有计算公式的，回到第一条，你能回答出企业靠什么赚钱？这个是不是一个好的赚钱方式？未来有哪些增长方向？如何阻止竞争者进入。心中自然就会对企业未来增长有个初步的判断。有了对企业增长的判断，加上合理估值，就可以算出未来大概的业绩。

比如一家100亿净利润的企业，经过深入分析未来3年业绩增长大约能在15%，三年后的净利润就是152亿，对应一个合理估值25PE，就是3800亿的市值。

知道了企业三年后大约值多少钱，现在多少钱买合适，就是很简单的问题了，根据自己的收益预期留有一定的安全边际就可以.

合理估值怎么确定呢？

这个合理估值一定是容易达到的，很多专业的书籍给出的标准是，可以拿无风险收益率的倒数做对比，以现在的无风险收益率，也就是差不多25PE左右，这个道理对，但是我们不能教条执行。

比如银行保险你想等一个25PE卖的机会，可能等十年都不一定有，比如腾讯你想等一个极度低于20PE买的机会，可能很难有机会买。