Day 5 现金流量允当比率

      现金流量是比气长，气越长公司越好。现金流量中有三个判断标准：其中100/100/10这个比例中三个指标，第二个指标为现金流量允当比率，它的概念是公司最近五年靠正常营业活动所赚进来的现金流量是否能支付公司这五年所有成长所需要的成本。

        举个例子来说，美容店A公司创业五年之后，想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，那是不是感觉很轻松。反之，美容店B公司五年只赚了50w，想买台100w的设备充门面，貌似很困难！

      这就是我们说的现金流量允当比率。“允”就是允许，“当”是抵挡负债的意思。用公式表示如下：

Day 5 现金流量允当比率

我们也可以分开理解，

分子中最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“5年内公司实际赚进来的钱”

分母分三块：

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司调整财务结构需要的成本。

以上面的例子为例，A公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有500w，即现金流量允当比率=500/100=500%>100%，非常棒；而美容店B公司想扩大规模，增加一台100w的设备，如果店主五年内挣的钱共有50w，即现金流量允当比率=50/100=50%，不太妙哦。

为什么要计算五年的呢？

因为五年才能包含公司成长的比率，和我们看财报一起看五年的是一个意思，要看出公司的趋势变化。“现金流量允当比率”这个指标就告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本”和“公司实际赚到的钱”，这两者之间的比例是否匹配。

如果现金流量允当比率>100%，比较好，表明这个公司近五年所赚的钱能支付它的成长所需的所有成本，不需要依靠银行或者股东。

以海天味业为例，海天味业的：

Day 5 现金流量允当比率 Day 5 现金流量允当比率

1、分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：

即分子

=40.74+21.94+27.39+19.30+21.71=131.08(亿元)

2.2、分母是成长所需的所有支出，分成三块：

（1）资本支出：

Day 5 现金流量允当比率

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：

即：

7.88+7.44+8.81+10.13+4.71=38.97（亿元）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：

即：0.000916+0.00779+0.69833+1.71577+0.03652=2.459326（亿元）

两者相减，即成分母第一项：38.97-2.459326=36.510674（亿元）

（2）、存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

Day 5 现金流量允当比率

在“资产负债表”中找到“存货”

a.2016年指标为：9.398亿元。

b.最近5个年度，5年前存货(连同2016年在内的5年（即2012年）为：8.527亿元。

两者相减：9.40-8.527=0.873（亿元）。

(3)、现金股利：

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:

5年的总和为

16.24+12.78+3.74+13.51+6.34=52.61（亿元）。

将以上数据分别带入公式：海天味业的2016年“现金流量允当比率”为：

131.08／（36.510674+0.873+52.61）=145.65%

计算的结果与财报相同，现金流量允当比率2016年145.65%>100%说明海天味业近五年的现金净流量足以支付其五年的成长成本(固定资产投入，近五年多的存货，分配股利、利润、利息等)

但是，我们说的这个现金流量表中的100/100/10的比例在整个现金流量中的占的比重只有10分，所以还需要看其他的两个。