【三阶DAY1-苏清文】投资股票的核心指标

投资股票就是投资企业，投资企业就是为了获得股东回报。企业要回报就要多挣钱，企业挣不挣钱的核心指标就是ROE。

企业能创造多少价值最终都会在ROE上面体现。有人说企业可能存在隐形资产没有体现在账面上，例如说房地产企业拿地成本低、制造业产品提价等，这些因素最终其实都会在ROE上面得以体现。

今天我想表述的是，我们要关注企业核心指标ROE，就是要关注企业所处行业环境中创造价值的阶段。

首先，我们投资股票时要认真分析企业ROE水平，我们投资的企业ROE至少要超过国家GDP＋M2水平（今年大概10%），除此之外的企业应该排除在我个人投资范围之内，这里首先就要分析准备投资的企业过去5年ROE水平是否都能保持一个较高水准，根据巴菲特致股东信中提到的比较理想的投资标的是过去5年平均ROE大于15%。

其次，我们要认真分析企业高ROE水平在未来能否继续保持5年以上，这个比较难，需要很强的商业洞察力，要对企业所处行业特性、国内外市场、企业经营水平等均要有深入分析研究。因为只有未来5年企业ROE能够保持高水平才能体现企业持续盈利能力，投资才能获得高回报。

最后，要关注企业在净资产规模持续扩张的发现过程中，仍然能够保持高水平。如果一个企业只能在100万净资产的情况下才能保持高水平ROE,大于15%，规模扩张到500万乃至100亿时只能获得3%ROE水平，那么投资者也只能获得很一般的回报。

我们不仅要关注企业ROE水平高低，还要关注ROE持续时间长短，更要关注企业在净资产规模不断扩张后能否继续保持高水平ROE。

ROEROE