投资大师顶级智慧系列一：投机之王—杰西.利弗莫尔

                                       

——香帅的《北大金融学课》投资大师顶级智慧系列读书笔记

香帅老师的《北大金融学课》推出了“投资大师顶级智慧”系列，一共挑选了六位大师，分别是杰西.利弗莫尔、威廉.江恩、查理.芒格、巴菲特、索罗斯和彼得.林奇，基本上覆盖了过去一百多年资本市场上几大流派的顶尖高手。

通过分析这些顶尖大师的智慧，发现一些有趣的现象，比如最顶尖的投资者都来自美国。利弗莫尔和江恩以趋势交易、技术分析见长，更注重短期投资，巴菲特和查理.芒格更注重价值投资，索罗斯和彼得.林奇更追求理论化。这些不同时期的投资大师们，他们的特质是偶然的吗？

让我们来共同学习这个投资大师顶级智慧系列吧。今天来学习第一位大师，投机之王杰西.利弗莫尔，这是一位被称为最传奇、最放荡、也是最聪明的交易大师。

一、杰西.利弗莫尔是谁？

相对于巴菲特的名字，你可能对这个名字有点陌生，不过如果你是个对股市略有了解的人，那肯定听说过一本书《股票大作回忆录》，这本书就是阐述利弗莫尔的交易思想的。

就连巴菲特都说，即使读再多的投资书，也不见得能够真正笑傲江湖，但是如果你连利弗莫尔的都都没有读过，要想在股市上盈利，基本等于妄谈。知道这人有多么厉害了吧。

二、杰西.利弗莫尔有何厉害之处？

就连股神巴菲特对利弗莫尔的评价都如此之高，那么利弗莫尔最厉害的地方在哪里呢？

普通人对他在市场上的四起四落的传奇津津乐道，而对于金融行业的专业人士来所，利弗莫尔最了不起的地方有两点。

第一、他是一个奠基型的人物。

他是第一个挖掘出趋势交易规律的交易员，他把零碎的交易原则结构化，并形成了一套行之有效的方法论。

第二、他是一个远远超越他时代的伟大交易者。

他的方法论穿越了近百年的市场波动，至今仍然是华尔街，甚至是学术圈最重要的思想源泉。

三、杰西.利弗莫尔的交易原则

原则一：顺势而为

不管是自然的趋势还是人工所造出来的趋势，都需要顺势，千万不要逆势而行。顺势而为也就是趋势交易，以及动量交易。

原则二：金字塔原则

金字塔就是上面尖，下面一点点扩大，这个原则对于证券交易非常重要，要顺着趋势试探性地买入或者卖出，等趋势确定了，再不断地加码。在金融市场上适合“剩者为王”，而金字塔原则就在是提高在市场上活下去的概率。

金字塔原则对于散户来说特别重要。有的人觉得，我就几万块钱，一把投进去算了，这种交易习惯很容易全军覆没，记得一定要留后手。金字塔原则就是告诉我们，要留后手，要留给自己犯错的空间。

原则三：逆向操作

利弗莫尔还以“精准做空”著称。他在1929年做空美国股市，用金字塔原则加码，一年赚1亿美金，相当于现在的8000亿。这就是他的第三条交易原则：逆向操作。

逆向操作的基本逻辑是，如果群众持有某个看法，那就意味着市场上已经没有新的资金推动股价朝那个方向前进了，趋势转向的时候到了，这个时候采取逆向操作就可能取得奇效。

原则四：跟随龙头

在顺势的基础上，一定要追随最强势的股票，也就是买行业的领头羊。

四、杰西.利弗莫尔认为好的交易员需要几项特质

懂得交易的道理和会交易是两码事。利弗莫尔认为好的交易员需要具备以下几种特质。

1、控制情绪

情绪是交易的敌人。恐惧、贪婪、急切、渴望、犹豫都会影响判断。要控制好情绪，在判断的基础上，等待最关键的时刻。

2、知识

如果没有金融学知识作为基础，所有的技术础可能都没有用。即使是最牛的技术派，也是以理解大势为基础的。没有势，什么术都是假话。

3、勇气

交易需要决断力，找到势之后，要敢于用金字塔原则去放大仓位，放大利润。

五、杰西.利弗莫尔给我们的启示

利弗莫尔有这么多的过人之处，但却在63岁的时候自杀。那他主要的问题是什么呢？

1、抑郁症

利弗莫尔的私生活特别放荡，挥金如土，回音中充满不忠和扭曲，导致在后期时个人情绪的控制力非常差，患上了抑郁症。

2、时代大势的改变

20世纪30年代以后，美国的证券市场开始转向正规化，利弗莫尔用了一辈子的技巧遭遇了巨大挑战，这也加重了他的抑郁，更加使他的投资失去准心。

利弗莫尔的结局告诉我们两件事：

一是任何成功最后都是时代的成功。

二是持续最长的成功一定需要道德的约束。

出自：香帅的《北大金融学课》