白话“偿债能力”指标小结

      偿债能力考查的是一个公司是否能够成功还债并且是否可以迅速还债的能力。

一、概念

      一家公司的“偿债能力”主要体现在两个指标上，分别是“流动比率”和“速动比率”。

1、流动比率=流动资产/流动负债；

2、速动比率=速动资产/流动负债=（ 流动资产-存货-预付费用 ）/流动负债。

      “流动比率”和“速动比率”相比，这两个指标分母相同，都是“你欠我的”；而分子，“流动比率”的分子是“流动资产”，速动比率”的分子是“速动资产”，即“流动资产-不能马上动的”。所以“速动比率”和“流动比率”分母一致，但分子有差别，所表达的重点也有所不同！

二、指标判断

1、流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，而且最好近三年都满足指标！

2、速动比率：指标越大越好！以老师经验：速动比率要≥150%，而且最好连续三年都达标！

三、立体读财报，交叉验证

如果上述判断指标不满足，我们需要进行交叉验证，综合判断公司的偿债能力：

1、若200%<流动比率<300%，需要验证：

（1）现金：手上现金够不够，越多越好！

（2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比。

（3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销？!

当然<200%，偿债能力肯定比较弱，如果实在想投资，要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况。

2、若速动比率<150%，需要验证：

（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。

（3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司也是非常危险的，不能投资！

仔细观察上面的验证指标发现，其实“流动比率”和“速动比率”交叉验证的指标是差不多的，都很关心手上的钱够不够，能不能快速收回现金。

区别在于“流动比率”更关心货好不好卖，而“速动比率”关心的是这家企业是不是资金密集的烧钱行业，都在关心欠债的是否有能力还钱！

四、实例分析

反面例子贝因美

白话“偿债能力”指标小结

1、流动比率越来越差；

2、手上资金一般；

3、平均收现天数和存货在库天数越来越长，总资产周转率连续下降，经营能力越来越差！

在同行业中，“平均收现天数”指标排名也非常落后：

白话“偿债能力”指标小结

在看利润，居然为负值,而且五年连年下降。

白话“偿债能力”指标小结

贝因美近日公告：本次处置22套房产的具体原因，部分处于闲置状态，部分用于出租和自用办公，处置房产事项能够有效盘活公司存量资产。本次22套房产尚未出售，因此预计全部或绝大部分房产将会在2018年完成交易，故不会对2017年度经营业绩产生影响。要处置房产了，有问题了。

在中国，如果连续三年经营状况非常差的上市公司，会有退市的风险！而壳资源又是相当宝贵的，所以贝因美不惜卖房以改善其盈利状况！卖房的钱最后会进入到利润表上，改善公司的盈利状况！感兴趣的朋友等上几个月，看看它家2017年的财报情况，和2016年指标对比，是否如此！

正面例子，A股龙头“永辉超市”的偿债能力：

白话“偿债能力”指标小结

1、流动比率：

该指标过去五年中呈逐年递增，2016年虽然只有204.7%>200%，但其验证指标

（1）现金=32.4%>25%，不错！

（2）平均收现天数=2.2天！很厉害！

（3）存货周转天数=36.2天。属于流通业的模范生！

2、速动比率：

该指标过去五年在不断递增，从2012年的41.3%增加到2016年的136.8%，速速偿债能力越来越好！虽然2016年的指标还是<150%，但经下列交叉验证：

（1）手上现金：五年以来越来越多，2016年为32.4%>25%，很不错！

（2）平均收现天数：2.2天，收现金的公司，具备速速偿债能力！

（3）总资产周转率：2趟每年>1，经营能力很优秀!因此，虽然“永辉超市”的“流动比率、速动比率”指标和标准都差一点，但所有辅助验证指标都满足，可以认为“永辉超市”偿债能力还是不错的！

白话“偿债能力”指标小结

      而且，综合偿债能力所有指标，从整个“超市”偿债能力来看，永辉超市也相当亮眼！大部分指标及综合能力都居行业领先地位！

      大家是否已经知道该如何进行数字的比较和分析了。对自己心仪的公司可以拿出他的财报进行解读，️不懂的我们一起讨论。

      现在仅仅是指标的学完，后面我们要头脑风暴了。

明天见！