涨疯了！创业版注册制首日，这只新股狂飙2900%，史无前例！1.

万众瞩目！首批18只创业板注册制新股今天上市，涨跌幅达20%的创业板真的来了，更有新股狂飚2900%，大涨29倍。

8月24日，对中国资本市场来说，又将是一个被载入史册的日子。

从4月份中央深改委通过创业板改革方案至今，短短4个月时间，创业板就迎来了改革后首批上市企业。A股迎来历史性一刻，1.7亿股民一同见证！

24日，创业板注册制正式迎来首批18家企业集中上市。与此同时，存量创业板股票的日涨跌幅限制将由10%放宽至20%。此外，创业板股票将在股价交易异常波动指标、退市机制、风险警示等方面也作出调整。

从2009年创业板开板到现在，已经过去了接近11年时间。创业板注册制的正式落地，标志着创业板市场进入了新的历史阶段，同时也为A股全市场的注册制改革进一步积累了经验。

2020年8月24日，创业板正式迎来注册制新规，同时还有18只新股上市。从运行情况来看，创业板早盘一度剧烈杀跌，但随后走出V型反弹，全天走势相对较为平稳。从盘面看，创业板2.0首日有四大超预期，分别是新股首日表现远超市场预期，其中康泰医学一度涨幅超过29倍，收盘仍以上涨超过10倍收报；一些绩差股的表现超预期；支撑市场的板块略超预期；外资的给力程度也超预期。

1天29倍，创业板2.0四大超预期

创业板新股康泰医学尾盘剧烈波动，14:28分和14:41分连续2次触发临停后股价最高触及308元，涨幅一度扩大至2931%，截至收盘涨幅为1061%报118元，成交额15.7亿，换手率达68.61%。

从整体涨幅来看，18只股票有10只股票涨幅超过100%，除康泰医学之外，卡倍亿涨幅也非常大，收盘上涨达743%。

其实，在此之前，市场对于创业板注册制首批新股的预期并不算高。以康泰医学为例，市场认为，属于医疗器械行业，报告期内其毛利率水平在业内也处于一般水平。

此外，由于新冠疫情，此前医药医疗在经历一波狂涨之后，目前处于调整态势，上市时机不算太好。卡倍亿的主要产品为汽车线缆，招股书直接说明进入了国产特斯拉体系，但营收占比并不算太高。相反，市场对于锋尚文化和捷强装备等股票的期待比较高，但这两只股票并未在首日跑出来。

除了新股表现大超预期之外，创业板实施交易新规首日，一些绩差股的表现也超过预期，比如坚瑞沃能、中潜股份、天山生物等封死涨停板。此外，支撑创业板的板块也超预期，由于疫苗出现利空，这批创业板指的权重股一度杀跌，市场一度预期东方财富等金融科技会支撑大市，但未曾想苹果产业链、5G以及新能源跑了出来，给予创业板较强支撑；而更令人意外的是，上周连续净卖出的外资也未在今天添乱，反而大举杀入深市。

创业板注册制新规

主要规则变化如下：

一、新股上市前五日不设涨跌幅限制；

二、新旧创业板股票涨跌停全部调整至20%；（其中创业板股票千山退、神雾退、盛运退8月24日前已进入且仍处于退市整理期，期间交易机制不作调整，价格涨跌幅限制比例仍为10%）

三、实行“价格笼子”机制；

​

四、引入盘后定价交易方式；

五、新增股票特殊标识，多种类型公司均有上市可能；

六、新增投资者开户门槛为10 万元(老客户要补签风险揭示书)。

1.7亿股民注意！

这些新规必须了解

创业板注册制首批企业上市首日起交易机制将发生变化。

部分基金涨跌幅也变成20%

创业板交易涨跌幅限制将放宽至20%；以此同时，部分基金交易也同样实行20%的涨跌幅。

下列基金竞价交易实行的涨跌幅限制比例为20%：

一、跟踪指数成份股仅为创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的指数型ETF、LOF或分级基金B类份额；

二、基金合同约定投资于创业板股票或其他实行20%涨跌幅限制股票的资产占非现金基金资产比例不低于80%的LOF。

深交所将向市场公布涨跌幅限制比例为20%的基金名单。

华夏创成长ETF基金经理荣膺表示，对产品的影响主要体现为，ETF基金的净值、二级市场交易价格、ETF联接基金的净值的波动幅度都可能增加，对于ETF申购赎回时可以现金替代的创业板股票，基金管理人买入卖出被替代的证券价格波动幅度可能相应增加。

另外，市场交易规则变化后，一些系统参数会有所调整，但整体对现有产品影响较小，虽然创业板ETF涨跌幅度扩大，但并不必然意味着创业板ETF的波动率就也会跟随放大，创业板ETF的波动更多地还是由指数成份股的表现所决定。

打新中签率大幅下降

创业板涨跌幅规则修改之后，打新也将受到影响。

不同于此前审核制，注册制创业板新股网上发行比例大幅下降、投资者门槛提高，新股中签率较低，18只创业板新股中签率整体较低，平均网上申购中签率为0.0177%。而2009年10月30日上市的首批创业板“28星宿”平均中签率为0.8012%；2019年7月22日首批上市的25只科创板新股平均中签率为0.0592%。

据广证恒生统计，机构投资者配售获得倾斜，公募基金获配比例最高，占网下配售总额47.65%。从获配金额的排名来看，获得创业板注册制新股配售金额排名前三的公募基金公司分别为鹏华、易方达、富国，分别获得市值为2.81亿元、2.59亿元、2.20亿元的新股配售。

那么，投资者中一签收益如何？

影响网下打新收益的三大核心因素是融资规模、中签率和上市首日涨跌幅。

对此，开源证券预计，2020年注册并发行企业达70-90家，2020年创业板注册制下募资总额约550-700亿元；预计改革后创业板A类中签率将较改革前提高2倍左右；预计注册制改革后创业板上市首日平均涨幅为80%-120%。

在此基础上，开源证券得出结论，认为注册制下创业板将创造可观的网下打新增强收益。

同时，公募基金的打新策略也受到影响。规则修改之前，公募基金的打新策略一般是新股打开涨停板后卖出。但在规则修改之后，由于前5日不设涨跌幅限制，“可能会出现新股上市首日卖出的现象。”

中信证券梳理了2019年以来创业板上市新股的回报情况，平均“一字板”涨幅为218%。

如何打新？有何风险？

对于注册制下创业板的打新收益，业内人士认为打新收益或有望提升。

开源证券就表示，创业板注册制改革后，中签率大幅提升，融资规模扩容及较高的首日涨幅，将创造较为可观的打新收益。华泰证券发表研报认为，去年以来，进行网下发行的创业板新股顶格申购市值均在2亿元以下，87%的顶格申购市值在1亿元以下。因此，预计创业板注册制改革后，将有1亿至2亿元规模的产品，参加创业板网下打新。随着产品规模的减少，收益率将相应提高。

不过，由于创业板注册制规定新上市股票前五个交易日不设涨跌幅限制，创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%，而且可能存在信息披露的风险以及预料之外的系统风险，投资者尤其是中小投资者应当注意投资风险。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，投资者尤其是中小投资者要理性投资、科学投资、安全投资，一定要有定力，看好钱袋子，了解自身的风险承受能力、风险偏好以及思维的盲区和盲点。