闲聊

   最近一个月，债券的价格出现的回撤幅度不小，包括我们买的在投标债，最近一个月大部分都在回撤。

   昨天我进去看，在8月初时，个人去工行买的两只短期的固收类的产品，目前持有期间都还是亏损的。

   这个主要原因还是在8月份之前，国内的债券被炒的太热了，期间有成交的城投债券收益率在年化0.65%左右，还有年化只有1%点几的都被炒出来了，实际上这些都是泡沫。

   经过最近一个月债券的净值回撤后，泡沫估计能稍微小点点。

   最近两年，债券价格之所以被炒的这么热，根本原因还是前面两年左右开始吧，债券的发行收的紧了，尤其是城投债券的发行，当时给很多地方画了红黄绿三条线，划完后，绝大多数地方要想新发行城投债券几乎都批不了，当然了如果是借新还旧的，去续做发行的几乎不卡，都能过，就因为这条，这两年城投债券的新增发行急剧减少，哪怕是网红地区的城投债券发行成本，都从两年前的两位数，降到了目前的很多地方成本只有两三个点。

   现在像川渝地区，大部分地方非标的成本都比两年前的标债成本都还低。

   发行的债券少了，股市表现又连续差了3年多了，原本进股市、基金的资金又一窝蜂的往债市涌，然后债券市场就更热了。

   实际上城投债券的发行卡的太死后，不见得是什么好事，现在很多地方上的压力都比较大，非标延期的地区也是屡见不鲜。

   最近，我们从线下了解到，已经听到有声音在说，后面标债的发行，快的话在年底前，规模会陆续放开，因为各个地方上已经快扛不住了，后面有可能又会新增债券的规模了。当然，这些更多仅仅是推测。

   如果新增后，到时候债券的成本估计就又会涨起来。现在大面积的城投收益率在2%过一点的，我认为这个价格是不合理的。美国的国债，美元存款利率都有5%，您凭啥国内一个区县级城投发的债券收益率才2%过一点呢？

   难道我们一个区县级城投公司发的债券信用比美国国债的信用都还更高？

   过低的资产收益率也不利于吸引外资啊。

   这也是我们最近两个多月以来，都没再配置标债的原因之一吧。

   向上打报告讲困难的地方多了后，就看上面后面是否会放开新增的额度。

   一般情况下，都是紧几年，然后又松几年的周期循环。

   只不过这一次紧的时间太长了，现在标债的发行也卡的太严了。

   后面再边走边看吧。

   另附，这个月非标派息也陆续开始了，昨天个人收到第523次的城投收租，这次的也是非标。

   以后再跟大家分享，线上和线下了解到的各类信息。