金融圈的秃鹫

秃鹫，腐食者中的一种猛禽，专以将死和已经死掉的生物为食。今天，我们就来聊聊腐食者。

自然界中的腐食者，如乌鸦、秃鹫，都会有几个特点。首先，他们嗅觉极其灵敏，这也就是为什么他们可能迅速追踪到将死之人并留下“乌鸦报丧”这样的说法。而人们在衰老后会释放出一种难闻的气味，正好吸引嗅觉灵敏的腐食者们。其次，他们很少攻击健康的动物，即便凶猛如秃鹫，也几乎从不发动类似的攻击。还有，他们的胃酸酸性极强，无论什么下肚，总能在很短的时间就消化殆尽。

回过头来，我们可能能想到，腐食者这种角色，好像并不只出现在自然界，它还在人类的社会里，那么这些人又做了些什么，扮演了哪些角色呢？

以金融领域为例，介绍两位腐食者，分别是浑水公司和香橼公司。他们的做法是，瞄准目标，做空中国概念股，并屡屡得手。是什么保证了他们的命中率呢？我们先从基本概念讲起。

想要知道做空是什么，我们就先需要知道做多是什么。在股票市场，通常情况下，我们用现金从一个价格买入股票，预计股票会张，过一段时间，股票真的涨了，我们再倒手一卖，赚取差价，这个过程就是做多。那么，相应的，有价格涨价的时候就有价格下跌的时候，如果有人已经预测到这只股票价格会下跌，那么这个时候就可以做空。

所谓做空，就是说，认为现在这只股票的价格处于高点，预测价格一定会下跌，而这个时候，手上并没有相应的股票可以卖。那么，就可以用比这个股票现在的价格多一些的资产作为抵押，去借相应的股票份额，在股票价格地点的时候再买入相应的股票，进行平仓。这中间的差额也同样应该可以赚取。因此，很多资本市场为了鼓励投资者在股票下跌的过程中同样可以赚钱，就允许他们做空股票，当然在中国还是不可以的。然而，做空股票十分危险。做多股票做多赔进全部本金，而做空股票理论上讲，损失可以是无穷大。

因此，做空者，也就是金融领域的腐食者，在做空股票时需要无比谨慎，对于基础好、普遍被看好的股票，即便股价再高，也不敢轻易做空。可惜的是，市场总是会有好坏优劣的。比如，有些公司市值一直稳步攀升，公司内部也的确在不断成长的同时，有另外一些公司，财务缺乏透明，并且通过做假账来显示利润。做假账的公司自然总会被发现，再强大的旁氏骗局如安然，也最终都会被拆穿。

还记得腐食者们有怎样的特点吗？他们的嗅觉极其灵敏，无论是动物还是社会人。这时，社会腐食者们就会率先攻击，做空股票，赚取利益。他们专门寻找那些表面光鲜，内里腐烂的公司下手，通常他们的流程只有三步。

第一，费尽心思找到他们认为金玉其外，败絮其中的公司，并尽可能的搜集证据。

第二，出具相关研究报告，唱衰公司，并低价买入股票平仓。而大量买入股票是有风险的，因为大量买入会引起市价的提升，反而吞没了利润。这时，他们就必须要保证没有人愿意买这家公司的股票，确定股价低迷不变。这也就是必须做的第三步。

第三，对这家公司提起集体诉讼，让大家都发现问题。在美国，有很多律师时刻盯着这些可能有问题的公司，一旦发现证据，就会提起诉讼。因此，在这个步骤中，很多律师事务所会提前预支费用来诉讼，得手后，再回收高额赔偿。因此，这第三步有时甚至不会需要做空者自己来动手。

对于现金流强劲，没有财务问题的公司来说，这点诉讼不会伤筋动骨，然而，对于这些本身财务就需要靠做假账来维持的公司来说，无异于灭顶之灾。

拿浑水公司做空中国的东方纸业为例，浑水公司派几个人在东方纸业公司门口蹲点，发现每天并没有进出几箱货，对此，他们进行了财务的估算，并发现，根据他们的估算，东方纸业至少将自己的市值高估了27倍。于是，浑水公司立刻发布了研究报告，做空东方纸业的股票，使得后者的价格在几周内跌掉了90%。

对于腐食者，或许我们的态度大多都是没法喜欢上的。然而，也正是因为有了动物中腐食者的存在，才使得我们的生存环境中不会尸体满布，也正是因为有了社会中的腐食者，才督促社会上不会有那么多的死公司，烂公司，继而促进了社会上的公司不断换血。

具体到我们每个人的身上，我们是否是腐食者呢？或许吧，墙倒众人推的时候，我们或许正在扮演众人，那也是腐食者的一种。腐食者给我们的另一个启示是，如果想要让那些腐食者远离我们，我们就必须让自己更健康。一个公司，要有自己足够的现金储备，强劲的现金流，总是让公司更有底气。一个人，如果在工作环境中，大家都知道，只是暂时落魄，必然会保持尊重，甚至还会帮一把。可是，如果大家打心底里认为，这个人没有什么发展了，那么单位中需要替罪羊的事情八成要由此人来担着了。

那么，为了我们更健康，远离腐食者，也让自己成长起来，换血起来吧。

以上，源引于吴军老师《硅谷来信》专栏。