读书笔记8——康波衰退

1.美元破百

在2011年低，我们根据康波的规律推到出美国即将启动房地产周期，从而美元指数出现底部。而这一轮的美元指数上涨与美国的房地产周期相随，将一直持续到2017年左右，世界经济的增长动力由中国重新回到美国。

从周期理论来解释，当前美国是房地产周期，投资周期和库存周期共振向上，其中的高点可能会延续至2017年附近。

从2015年到2018年，我们认为全球都面临经济波动加剧。

康波衰退一定是以一个强势美元结束。

而在这个过程中，一定有一些国家将被消灭，而现在看来，首当其中是资源国。

我们不能认为中国的经济下移会对世界造成什么影响。

2.中国三周期共振回落与真正的地点在何时

需要再次强调，2014年是中国房地产周期的高点。

而这个拐点后，地产周期将步入5年的调整期，至2018年结束。

虽然当前有观点认为房地产周期的调整是温和的震荡式调整，但这是一种静态分析，我们看来房地产周期与经济周期之间是一个相互强化的过程，而且受到资本的影响。

没有什么是一定会如何的结论，但有一点可以肯定，房地产周期调整时的大类资产配置体现出股熊债牛的特征。这是我们系统研究的结论。

我们认为中国自2014年过后，中国经济将向下突破，从而完成第二次中枢下移，按照我们对工业的理解，中国的中枢下移分三次完成，在2016年出现第三次库存周期调整结束的拐点，所以对于中国经济我们的观点总结如下，2014年四季度开始，地产周期，投资周期，库存周期共振回落。

2016年一季度触底反弹，随后展开第三库存周期反弹，而真正的中国经济低点在2018年出现，是地产周期，投资周期，库存周期地点。

从我们对经济周期的中期趋势的认识来看，在经济动荡加剧的状态下，我们很难想象出中国会出现一个资本市场牛市的环境，而历史的经验告诉我们，在房地产周期调整的大背景下，股市不会出现牛市，我们发现随着中国房地产投资属性的下降，资金配资向资本市场的转移是一种短期的推动力量，但是从中期来看，这是从一种毁灭走向另一种毁灭，现在对资本市场的过度乐观一定会在三年内的某一个时点付出代价。

2.制度的边界与核心