七期D15：净利率

今天我们继续学习“盈利能力”中的第五个指标------净利率。

一、概念

用个人利润表类比公司利润表来理解

七期D15：净利率

每个月，我们领到的工资扣除一系列支出和税之后，剩下来的钱，是不是越多越好！

公司也是如此，扣除所有成本、费用和企业所得税后的净利润，越高越好！

用净利润除以营业收入，就是——净利率。

一家企业的净利率越高，说明在从营业收入到利润的转化过程中损耗较少，也就是有更多的收入可以转化为盈利。

七期D15：净利率

净利率=净利润/营业收入，越大越好！

二、实例计算

计算永辉超市2017年的“净利率”，2017年，“净利润”为16.85亿元，“营业收入”为585.91亿元。

七期D15：净利率 七期D15：净利率

净利率=16.85/585.91=2.87%，和财报说对比，结果一致，计算完成。

七期D15：净利率

三、判断标准

从大学刚出来那会，普通人是相当不易的，领到的工资非常少，去除房租、交通、吃饭等生活必须后，剩不了多少钱，但理论上最基本的要求是：剩下来的钱至少要能够维持下个月的基本生活所需，否则这份工作无法持久。

经营一家公司肯定比个人生活要复杂的多，企业家们实属不易。

但无论如何也要满足最低要求：

净利率>资金成本（利息），即报酬>成本。

每个行业的资金成本不一样，但MJ老师总结：净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

学到这里，请大家回头再看看毛利率，请问：净利率和毛利率是成正比的吗？会不会毛利越高、净利也越高呢？期待你的分析和思考^.^

净利率要扣除各项营业费用，推销费用，管理费等，其他费用占比可能会高，导致净利润低，所以并不是毛利率高，净利率也会越高。

四、贵州茅台的独孤九剑

上面是“贵州茅台”的独孤九剑，继续填写今天的指标。

上面是完整的行业利润指标统计，我们在看相关公司的时候，可以参考下MJ老师总结的标准，判断手中的企业，处于行业什么地位。

五、同行分析实例

这周我们一起分析白酒行业的18家公司：

七期D15：净利率

刚开始，可能有的战友不知道如何下手，我抛砖引玉，有不对不合理的地方欢迎指正、一起进步！

我先把每家公司的独孤九剑数据填好、分析好，全部填完之后，对整个白酒行业的共性多了很多了解。

比如上面的五粮液。

以下是我根据独孤九剑整理的五家公司的Excel表格：

七期D15：净利率

可以看到，营业收入方面，小公司和大公司差距很大，因此市值方面的差距也是数量级的！

白酒行业是个高毛利、烧钱、存货周转较慢的行业，这里面手上现金不足的公司有：洋河股份、迎驾贡酒，可以先排除掉。

有的同学可能会说，洋河是家好公司，怎么能这么快就排除掉呢？

这就是，公司厉害的不一定财报好看，但是财报好看的公司基本都是厉害的。

MJ老师这套方法非常的稳妥，有可能会错过一些公司，但能捕捞到的肯定是很厉害的公司！

总结“贵州茅台”的优秀之处有：

1、五年“毛利率”都超过90%------>是门好生意；

2、五年“净利率”也基本在逆天的50%左右------>税后赚钱！

3、“经营安全边际率”>60%------>有很大空间可以抵抗市场波动风险；

4、手上现金非常多，2017年高达65.3%------>现金流相当充沛。

剩下的13家公司今明两天继续研究，周六交给我们组长^.^，欢迎大家一起来哦，发挥团体的智慧一起寻找好公司！

最后提醒下：前几天学习的四个指标都各自占比20%，今天的“净利率”和明天的EPS仅占比10%哦，大家注意权重比例。

七期D15：净利率

六、今日总结和作业

七期D15：净利率

这是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾复习！

等抽空收集白酒行业数据