金享圈：你想理财还是想发财？

股市投资有两个思路，一个是理财的思路。理财的思路，是股市估值不贵的时候，长期不用的钱，像存银行一样，买入指数基金。另外一个是发财的思路。发财的思路，就是在你的组合中，5只的股票中，你要能研究出1只未来能涨3-5倍的股票。

（一）股票的28定律

股市有一个28定律，就是指数的增长，是由百分20的股票贡献的。股市里的另外一个百分20，是这类股票，不仅不会赚钱，长期收益是亏损的。剩下的 百分60呢？和存银行的回报差不多。还有一个关于美国股市的统计，说股市每年百分10的回报，实际上，仅仅是由百分4的公司贡献的。另外百分96的公司，和买短期国债差不多。还有一个统计，说香港过去十年增速翻倍了，但百分40的增速增长，是由腾讯一家公司贡献的。

所以，很多时候，我们会发现，市场长期关注的公司非常少，因为，给投资者带来回报的公司，占比就这么少。

（二）基金的28定律

百分20的主动型基金，能跑赢指数，百分80，不能。

大多基金经理，由于需要买入上百只股票，需要买入绝大多数不赚钱的股票，收益就和指数基金差不多了。扣除各种费用，就跑输指数基金了。同时，有一个统计，就是上个十年跑赢指数的基金，在下一个十年，大多都不行。主动型基金，有些人以为是自己厉害，但其实，是运气好。

（三）指数的回报

一般人来说，买指数基金绝对是明智的。沪深300，06年4月到18年中期，年化收益超过了13。（加上分红后）为什么是06年而不是07年。因为我们没那么傻，高买（07年），低卖（18年中期）。其实大多人都那么傻。所以，股市不赚钱的人才那么多。

我们在讨论股市回报的时候，永远只讨论一点，就是同等估值下，指数的回报。

我们要小心自己犯傻。

（四）发财的路径：捕捉牛股

彼得林奇有个建议，说，一般人买的股票3-10就好了。太多，关注不过来。而且，我们又不是基金经理，不需要那么分散。彼得林奇还有一个十倍股逻辑，就是叫我们去捕捉那些能涨10倍的股票。如果你的组合中，有一只10倍股，那么，你的投资业绩一定就很厉害了。当然，这不容易，有些人，不小心就捕捉到了十分之一股。

我的想法是，假如我5年内，买5只股票，有一只股票，能涨3-5倍。那么，其他股票不涨，也就很厉害了。用5个机会，去捕捉到1次百分4的股票，其实，也是有可能的。因为，大多公司很容易排除。总之，我的投资方向有两个，第一，买指数基金。第二，建一个5只股票的组合，试图用5个机会捕捉1只好股。

（五）行业：牛股集中营

在有鱼的地方钓鱼

捕捉牛股，是发财的思路。

第一，不同时代，不同行业。

第二，一个行业，可能牛股云集。

（六）长线法宝

但另外一个思路，是理财的思路。理财的思路有两个要点：

1、估值不高的时候，长期不用的资金，像银行存款一样的，重配股市。

2、没有时间精力研究公司的时候，买指数基金。

（七）乐观，还是乐观

一、A股的估值，低于美股

二、均值回归，周期循环，业绩赶底，提前布局需要勇气，更需要智慧

三、过去十年，楼市独领风骚，未来十年，看股市风云变幻

退，保底，是理财。

进，运气，是发财。